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金价突破4300美元大关，上行逻辑是否已反转？

8月初黄金独立走强并非受地缘政治驱动，而是油价回落引发市场对美联储加息预期重新定价，从而降低持有黄金的机会成本。尽管价格飙升，但全球实物需求并未同步激增，ETF流出与央行增持并存，市场结构正在发生深刻变化。