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2025年以太坊持仓全景：谁掌控着61%的流通供应？

截至2025年，以太坊前十大地址掌握约61%的流通量，但这一高度集中主要由Beacon质押合约、头部交易所及大型机构ETF主导，而非个人巨鲸。本文深入解析了从智能合约到上市公司，再到早期创始人的具体持仓分布，揭示了ETH所有权向机构化与基础设施化的演变趋势。