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深度解析：永续合约ADL机制的成因与运作逻辑

针对许多交易者因头寸被强制平仓而对「自动去杠杆化」（ADL）感到困惑的情况，本文深入剖析了永续合约市场的零和博弈本质。文章解释了在极端行情下，当市场流动性枯竭且保险基金耗尽时，系统如何通过ADL机制强制盈利方退出以维持资金平衡，从而确保整个衍生品体系不发生资不抵债的风险。