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数字美元盈利拆解：发行方、分销商与支付服务商的利益分配格局

尽管稳定币流通存量增长乏力，但Allium数据显示其支付转账规模大幅攀升。本文深入剖析这一现象背后的经济逻辑，指出市场焦点应从市场规模转向价值分配。文章详细分析了稳定币发行方、分销渠道及支付处理商在利润链条中的角色、议价能力及盈利模型，揭示了交易量数据背后的陷阱与真实商业义务之间的差距，并探讨了监管环境、竞争态势对各方盈利能力的长期影响。