18个月狂飙至124亿美元：Ethena USDe如何重塑稳定币收益逻辑？
Ethena推出的USDe在18个月内实现124亿美元市值，创下数字美元增长纪录。其核心策略是通过“现货持有+永续空头对冲”构建Delta中性资产，利用资金费率、质押收益及国债收入为持有人提供高达19%的年化回报。尽管面临负资金费率、交易所对手方风险及DeFi递归杠杆等隐患，但凭借机构背书与生态扩张，USDe正引发稳定币市场从“纯保值”向“生息资产”的范式转移。
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合成稳定币热度攀升，Ethena累计营收超5亿美元
Ethena Labs周四宣布，其协议累计收入已突破5亿美元大关。自7月起，伴随合成稳定币市场份额的扩张，Ethena USDe（USDe）的流通供应量及协议收入均呈现加速增长态势。
Ethena深度解析：USDe稳定币协议的核心优势与运行机制
2025年，Ethena凭借ENA代币与USDe稳定币的强劲表现成为DeFi焦点。ENA在7月涨幅超140%，USDe市值跃居第三。本文深入剖析Ethena基于Delta中性策略的运作原理、产品矩阵（USDe/sUSDe/USDtb/iUSDe）及其在监管新规下的竞争优势，同时揭示潜在风险并展望其未来前景。