比特币的理论价值本应早已突破15万美元大关，这一点已无需多言。
昨日提交至曼哈顿法院的一份联邦诉讼文件，层层剥茧地揭示了阻碍这一价格表现背后的深层原因。
本文将首次串联起三条关键线索：涉及名为“Bryce's Secret（布莱斯的秘密）”私密聊天群的联邦内幕交易案；一套旨在2025年底前抑制币价的系统性上午10点抛售策略；以及一份未公开的衍生品账簿，它可能将历史上规模最大的比特币ETF持仓转化为压价工具。
所有线索的终点，都指向同一个名字：Jane Street资本。
实习生角色
这场风波的核心人物是一位名叫Bryce Pratt的实习生。
Pratt此前在总部位于新加坡的Terraform Labs实习，该公司正是算法稳定币TerraUSD及其原生代币Luna的开发商。2021年9月，他在离开Terraform后加入Jane Street，成为全职员工。
Jane Street亦是SBF在创建FTX和Alameda Research之前学习交易的地方，其众多未来同事均源自该公司或其关联网络。
据Terraform破产管理人Todd Snyder提起的诉讼所述，Pratt充当了其前雇主与新雇主之间的桥梁，通过一个代号为“Bryce's Secret（布莱斯的秘密）”的聊天群组交换信息。
起诉书指控，Jane Street利用这一渠道获取了关于Terraform内部流动性变动的重大非公开信息。
转折点出现在2022年5月7日。当日，Terraform从Curve3pool（该稳定币的主要流动性中心及去中心化交易平台）提取了价值1.5亿美元的TerraUSD。在官方公告发布前的不到十分钟内，一个与Jane Street有关联的钱包便从同一资金池中抽走了8500万美元的TerraUSD。
@BullTheoryio：根据最新诉讼，Jane Street是造成价值 400 亿美元的 LUNA UST 倒闭事件的幕后黑手。
美国地方法院的一项诉讼指出，Jane Street在2022年5月的Terra崩盘期间利用内幕消息牟利，加剧了系统性的损害。
这种抛售压力直接导致UST脱钩。短短数日内，Luna的算法增发销毁机制失控，供应量恶性膨胀，市值蒸发高达400亿美元，无数散户投资者蒙受毁灭性打击。
依据诉讼文件，Jane Street通过在“Terraform生态系统崩溃前几个小时”精准平仓，规避了超过2亿美元的潜在损失。
诉状中列举的交易被描述为“若无Jane Street独有的内幕消息，根本无法执行”。
Jane Street方面回应称该诉讼“绝望”且“毫无根据”，并辩称Terra和Luna持有者的损失源于Terraform自身的欺诈行为。
Do Kwon目前正在服刑，刑期15年。Snyder还就Terra倒闭事件中涉嫌的市场操纵行为，对Jump Trading提起了另一项40亿美元的诉讼。此举表明，调查正致力于系统性审视机构在Tera崩盘期间的行为，而非仅针对单一实体进行孤立指控。
@zerohedge：真相大白了，Jane Street 是 2022 年加密货币寒冬的幕后黑手，它先是让UST脱钩，摧毁了 Terraform，然后又假装要拯救 Terra，实际上却在吸走剩余的微薄价值。
每日10点准时砸盘
自2024年末开始，并在2025年进一步加速，比特币价格走势出现了一种令许多交易员困惑的现象。
每个交易日的美东时间上午10点——恰逢美国股市开盘——比特币总会遭遇突然且剧烈的抛售。这些下跌由算法精确控制，幅度远超市场正常波动，专门摧毁杠杆多头头寸，引发连锁清算，随后又在数小时内迅速反弹。
区块链数据分析公司Glassnode的联合创始人Jan Happel和Yann Allemann通过其共同账户Negentropic记录了这一规律。他们对数月内的交易数据进行追踪，发现价格下跌的算法精确度极高。12月份的数据显示，比特币在美东时间10点开盘后几分钟内，从89,700美元暴跌至87,700美元，多头头寸瞬间蒸发1.71亿美元，此后才逐步回升。
此类事件日复一日，接连上演。
@WhaleFactor：自11月初以来，几乎每个交易日，比特币都会在美股开盘后几分钟内（美东时间上午10点）持续下跌约2-3%。许多交易员认为，Jane Street持有的贝莱德旗下IBIT超过25亿美元的巨额头寸可能是造成这一现象的直接原因：他们通过人为操纵流动性来积累资金。
作为多家比特币ETF的指定做市商及授权参与者，Jane Street拥有充足的库存与基础设施，能在可预测的流动性窗口内大规模执行协调抛售。在开盘阶段，若订单簿流动性清淡，其抛售行为会压低价格，触发杠杆交易者的连环清算，从而在更低位置创造买入契机。随后，该公司便能以人为制造的低点重新建仓。
紧接着，令人震惊的一幕发生了。
据Glassnode联合创始人透露，随着Terraform Labs诉讼文件的公开，每日的闪崩现象戛然而止。随后的交易日中，比特币价格显著趋于平稳。这种行为的转变，恰好与一家公司突然面临法律调查及证人取证等问题的时间节点相吻合。
@BSCNews：最新消息，比特币价格飙升至6.5万美元以上，据称“上午10点操纵”事件已经停止。在贝莱德和富达比特币 ETF 的主要授权参与者 Jane Street 被提起诉讼后几个小时，比特币(BTC)上涨了 3.5%，突破了 65,000 美元。
然而，上午10点的抛售模式于2025年第三季度卷土重来，并在12月全面恢复常态。
简而言之，上午10点的抛售活动在Jane Street遭受诉讼后立即暂停，待风头过后又重新开始。
Jane Street的运作逻辑
Jane Street在2025年第四季度提交的13F文件中披露，其持有IBIT股票20,315,780股，价值约7.9亿美元。仅在该季度，该公司就增持了7,105,206股，增值2.76亿美元。回顾去年，其持有的IBIT股票总价值一度逼近25亿美元。
与此同时，该公司大幅增持MicroStrategy股票473%，累计持股951,187股，价值约1.21亿美元。相比之下，同期贝莱德和先锋集团却抛售了数十亿美元的MSTR股票。
@BTCtreasuries：最新消息：Jane Street 刚刚披露，他们又购买了 785,224 股比特币财库公司 Strategy ($MSTR)的股票，目前共持有 951,187 股（价值 1.21 亿美元）。数量增长473%。他们知道接下来会发生什么。
若不深入了解Jane Street的运作模式，这看似是一轮看涨的吸筹行情。
Jane Street是仅有的四家获准为IBIT进行实物申购和赎回的公司之一，其他三家分别为Virtu Americas、摩根大通证券和Marex。此外，它也是富达和WisdomTree比特币ETF的授权参与者。这一身份赋予了该公司直接连接ETF份额价格与实际比特币现货的机制。Jane Street能够将真实比特币移入或移出ETF结构，利用基金与现货市场间的价差进行套利，并维持远超普通市场参与者所能积累的库存头寸。
本质上，Jane Street拥有直通比特币ETF与现货市场的管道，而鲜有其他竞争者具备此等权限。
加密货币媒体普遍将13F文件解读为机构信心的体现。但深谙市场结构的业内人士却提出了截然不同的观点。
隐形的账簿
前对冲基金经理迈克尔·格林批评了对Jane Street 13F文件的看涨解读，称其“令人痛心”。他指出，Jane Street的IBIT头寸“几乎完全被未披露的期权和期货头寸所抵消”，并强调“他们肯定不是在‘积累’比特币头寸。做市商的运作本就如此。”
前自营交易员Ryan Scott的表达更为犀利：“任何将此视为看涨信号的人都是在犯重罪。这份报告应该改写为‘你绝对猜不到还有谁持有无需申报的对冲衍生品头寸’。”
Nik Bhatia将其简化为激励机制问题：“Jane Street持有IBIT，是为了进行期权交易、套利交易以及量化公司为快速盈利所做的所有其他操作。”
这对每一位比特币持有者意味着什么？
13F文件仅披露股票多头头寸，而不包含期权、期货或互换交易。例如，Jane Street报告显示持有价值7.9亿美元的IBIT股票，但该文件并未说明这些股票是否通过看跌期权进行了对冲，是否通过卖空期货进行了抵消，亦或是采用了领式期权组合，从而导致该公司的比特币净敞口为零甚至为负值。
公众所见的仅仅是建仓表象。实际的持仓情况可能充斥着巨大的空头头寸，只是因为现行信息披露规则下，对冲部分不可见，才被伪装成多头头寸。
13F表格只展示了资产负债表的一面。外界无法窥见另一面。
这就引出了每个比特币持有者必须追问的问题：如果一家公司持有价值7.9亿美元的IBIT股票，同时使用同等价值的看跌期权或空头期货进行对冲，那么其净风险敞口为零。若衍生品规模超过股票头寸，则净风险敞口为负，这意味着当比特币价格下跌时，Jane Street反而能从中获利。
无论哪种情况，Jane Street都有充分的动机利用其作为授权参与者的特权地位，压低现货价格、引发市场清算并赚取价差。
Jane Street对比特币的实际净敞口究竟是多少？当前的信息披露框架并未强制要求他们回答这一问题。
历史先例
Jane Street在比特币市场的行为虽尚未受到监管机构的正式检验，但其在其他市场的过往行为已有定论。
2025年，印度证券交易委员会（SEBI）发布了一份长达105页的强制执行令，指控Jane Street实体操纵BANKNIFTY指数期权。
@vishalmehta29：印度证券交易委员会 (SEBI) 向简街抛出了一份长达 105 页的重磅炸弹，指控其操纵 BANKNIFTY 指数！单日盈利 735 亿卢比（2024 年 1 月 17 日）
策略：1. 背景与触发因素——触发事件：2024年4月媒体报道，简街集团(Jane Street Group)提起诉讼，指控其盗窃其财产。
印度证券交易委员会（SEBI）调查发现，该公司利用现金市场与衍生品市场的协调交易，在两年内获利3650.2亿卢比（约合43亿美元），其中单日最高盈利达73.5亿卢比。
监管机构指出，这种行为在任何拥有有效金融监管的国家均属明显违法，并已对该公司的交易发布了临时限制令。Jane Street在印度指数衍生品领域的策略遵循着一种常见模式：利用其速度与规模优势操纵单一市场，随后在其衍生的衍生品市场中获利。
关键在于，同样的逻辑是否适用于比特币市场。
BTC 2100万枚上限的悖论
2100万枚的硬上限由比特币去中心化节点网络强制执行。
这一上限建立在一个假设之上：价格发现机制是诚实的，市场真实反映了供求关系，且当机构持有比特币或相关工具时，其头寸代表了对该资产的真实敞口，而非隐藏在其他参与者视野之外的衍生品策略原材料。
换言之，2100万枚的上限仅在市场价格发现机制保持诚实的前提下才能生效。
Jane Street是掌握比特币ETF基础设施核心信息的四家公司之一。该公司正面临联邦诉讼，指控其利用内幕交易进行抢先交易，间接导致400亿美元市值蒸发。此外，它还因运行算法抛售程序打压比特币价格长达数月而备受争议。尽管其持有披露的比特币ETF头寸最大，但其衍生品投资组合可能导致其实际敞口与申报文件显示的截然相反。
因此，当Jane Street可以通过在其自有ETF库存之上叠加未公开的衍生品来制造无限量的合成供应时，2100万枚的上限便形同虚设。
比特币在协议层面的稀缺性是真实的，但其上层的价格发现机制已被一家将特权访问权视为盈利工具的公司所破坏。而现行的披露框架允许他们在缺乏监督的情况下肆意妄为。
每一位比特币持有者都有权利知晓：Jane Street的实际净头寸到底有多少？
在真相彻底大白之前，Jane Street实际上掌控着比特币的价格走向。
以上就是每天10点砸盘：Jane Street如何压低比特币价格？的详细内容，更多关于Jane Street压低比特币价格的资料请关注其它相关文章！