作为亚洲领先的比特币国库上市公司，Metaplanet正式公布了其新一轮融资计划。公司拟发行总面值为520亿日元（折合3.29亿美元）的零息欧元兑日元可转换债券，该债券将于2031年10月29日到期，并计划在**新加坡**证券交易所挂牌交易。此次融资的核心战略在于优化公司的整体负债结构，旨在不减持比特币库存的前提下，清偿现有的质押性贷款，并同步推进股票回购计划。
根据详细的资金分配方案，本次可转债募集的净额中，约1.49亿美元将专项用于结清与比特币质押相关的担保贷款；其余约1.79亿美元则投入股票市场进行回购，这部分资金构成了公司总额高达3.8亿美元回购框架的关键一环。作为日本首家以持有比特币为核心业务的上市企业，Metaplanet目前持有约44,000枚比特币，其资产规模仅次于MicroStrategy，位居全球上市公司第二位，比特币资产在公司资产负债表中占据核心地位。
长期以来，Metaplanet通过抵押比特币获取杠杆资金以持续增持BTC的策略虽有效扩大了持仓规模，但也伴随着显著的风险敞口。一旦比特币价格出现大幅下跌，公司将面临严峻的追加保证金压力。此次发行长期的零息可转债，旨在用低风险的长期债务替代高风险的短期BTC质押债务，从而拉长债务久期，降低强制平仓风险，减少资产价格波动对偿债能力的冲击，进而稳固资产负债表的安全边际。
与此同时，股票回购成为提升每股比特币持仓量的重要手段。Metaplanet的经营逻辑是通过资本运作提高单股对应的BTC数量，以此回馈股东。在新一期的融资配套回购方案下，公司将在二级市场回购并注销股份。在比特币总量保持不变的情况下，此举能够增厚每股BTC的净值，有助于吸引那些看好比特币长期价值的投资者。
然而，这一融资方案并非没有隐患。由于可转债附带转股条款，持有人未来有权将其转换为公司的普通股，这可能带来潜在的股权稀释效应，摊薄原有股东的权益。若后续股价上涨引发大规模转股，股本扩张可能会削弱每股BTC的提升效果。此外，本次融资能否顺利落地，还高度依赖于市场投资者的认购热情，以及日元汇率和比特币行情的波动情况。
市场分析人士指出，Metaplanet的这一举动延续了比特币国库公司典型的资本策略：利用长期债务置换高风险的质押杠杆，并通过回购股份来放大对BTC的敞口暴露度。该模式能否持续成功，极大程度上取决于比特币价格能否维持强势表现。若比特币进入深度熊市，即便债务结构得到调整，公司资产的总体价值仍将承受巨大压力。
Metaplanet计划发行五年期零息债券，以改善债务结构，减少对比特币担保贷款的依赖，而无需出售持仓。
Metaplanet将于2031年发行520亿日元（3.29亿美元）零息欧元兑日元可转换债券。
日本投资和比特币国债公司计划用约236亿日元（1.49亿美元）的净收益偿还比特币担保贷款，约283亿日元（1.79亿美元）用于股票回购，根据周二的公告。
此次回购是Metaplanet新股票回购计划的一部分，目标是总回购额高达600亿日元（3.8亿美元）。
所得资金旨在改善国库公司的债务结构，减少对比特币担保贷款的依赖，而无需出售任何比特币（BTC）持有。Metaplanet是第二大比特币国库公司，根据BitcoinTreasuries的数据，总持有44,000个BTC，价值36亿美元。
据雅虎财经报道，Metaplanet周二在东京收盘下跌1.5%，延续其12个月52.6%的下跌。
本月早些时候，Metaplanet公布了修订后的资本配置框架，拟将总资产的15%分配给战略投资，以资助比特币积累和股息支付。
今年九月，管理层因将Metaplanet第十系列高管期权池扩大近七倍而遭股东批评。9月11日，这家总部位于东京的公司宣布计划将股票池规模削减41%，将潜在持股数量从3.19464亿股减少至1.8819亿股，这一水平在2025年9月国际发行前的水平。
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