近期，Pearl Research（PRL）成为AI加密领域的焦点。过去7天内，其价格飙升超过60%，而近30日的累计涨幅更是高达250%，流通市值迅速攀升至约6.5亿美元。
Pearl创新性地采用了有用工作量证明（PoUW）机制，旨在让GPU在执行人工智能计算的同时参与区块链网络的维护，从而实现AI服务收入与PRL挖矿奖励的双重收益。虽然与Together AI的合作已初步展现出商业化应用的潜力，但在真实付费计算的占比、实际业务收入以及代币价值捕获机制等方面，仍有待进一步验证。
值得注意的是，目前PRL的流通比例仅为16.4%，持续发行的挖矿代币可能带来潜在的卖压。短期内的行情爆发折射出市场对于AI算力挖矿赛道的乐观情绪，而其长期价值的实现，则取决于真实的AI需求能否持续增长并支撑起当前的估值水平。
1. PRL近30日暴涨超250%，AI算力挖矿成新热点
作为近期AI加密赛道中表现最为亮眼的标的之一，Pearl Research（PRL）引发了广泛关注。根据CoinGecko数据显示，截至10月14日，PRL的价格约为1.95美元，近7日内上涨幅度约64%，近30日累计涨幅接近261%，流通市值达到约6.5亿美元。这一轮价格的快速拉升并非由单一事件驱动，市场的核心关注点在于Pearl所提出的新型算力利用模式。
与传统加密货币挖矿不同，后者主要消耗大量计算资源以维护区块链网络安全，而Pearl致力于让GPU在运行AI模型的过程中参与挖矿，并获取相应的PRL代币奖励。这种机制被称为“有用工作量证明”（Proof of Useful Work，PoUW）。简而言之，同一套GPU硬件既能为用户提供AI计算服务从而获得收入，又能通过完成特定计算获得区块链挖矿奖励。基于此，Pearl将自己定位为“AI时代的比特币”。
PRL近期的强势表现，除了受益于AI算力挖矿叙事的升温外，还受到新技术和市场事件的催化。自9月起，Pearl推出了Pearl Inference服务，并推进浮点计算升级，计划通过FP8等计算格式来适配更广泛的AI模型和高性能GPU，使PoUW机制更贴近实际的AI推理需求。同时，Pearl也在向可验证AI推理方向延伸，试图为AI计算过程提供可验证的证明。
10月7日，Pearl在TOKEN2049期间举办了首场Pearl Connect活动，获得了No Limit Holdings的支持，这进一步提升了项目在加密投资者群体中的曝光度。这些进展叠加此前与Together AI合作推出的低成本推理服务，使得市场开始重新评估Pearl从单纯GPU挖矿向AI计算基础设施转型的潜力。然而，技术升级仍在进行中，真实的商业需求尚未得到充分验证。此外，PRL较低的流通比例也可能放大了行情的波动。目前约有3.44亿枚PRL进入流通，仅占最大供应量21亿枚的16.4%。
在流通筹码相对有限的情况下，集中的买盘可能推动价格迅速上涨，但随着未来挖矿供应量的持续增加，潜在卖压也随之而来。PRL近期的强劲表现反映了市场对AI算力挖矿的乐观预期，但接近40亿美元的完全稀释估值（FDV）也意味着较高的估值门槛。Pearl能否将技术创新转化为持续增长的真实业务，将是决定市场预期能否得到长期支撑的关键。
扩展文章：
2. Pearl如何让GPU在运行AI的同时参与挖矿
要深入理解Pearl，不妨从比特币挖矿的原理说起。比特币矿工需要投入大量的计算设备，不断进行哈希运算，以竞争新区块的记账权并获得奖励。
这套机制被称为工作量证明（Proof of Work，PoW），它有效保障了区块链网络的安全，但其产生的计算结果通常难以直接应用于其他商业场景。矿机不仅消耗大量电力，其主要产出仅仅是网络安全。Pearl希望改变这一现状。
作为一个采用PoUW机制的Layer 1公链，Pearl将传统挖矿中的哈希运算替换为更接近AI工作负载的矩阵乘法。矩阵乘法是AI训练和推理的基础运算之一，无论是大语言模型回答问题，还是生成图片，背后都需要GPU完成大量类似的计算。Pearl通过特殊的算法设计，让GPU在执行这些运算的同时，生成可供区块链验证的工作量证明。
对于GPU运营商而言，原本只能依靠AI计算服务收费的设备，现在有机会增加一笔PRL挖矿收入。如果新增的收益高于额外的计算成本，运营商就可能获得更好的利润空间，或者向客户提供更具竞争力的AI服务。从项目背景来看，Pearl由Pearl Research Labs推动开发，核心团队包括Omri Weinstein和Ilan Komargodski，他们在算法、密码学及计算机科学领域拥有深厚的研究背景。项目选择从底层共识机制切入，试图解决传统PoW计算资源用途单一的问题。
Pearl的技术创新核心在于实现了区块链挖矿与AI计算的兼容性。这不仅为GPU创造了双重收入的可能，也使其与普通GPU租赁平台形成了显著差异。
与Pearl思路相近的还有FLOP Network。两者都旨在将GPU算力与区块链奖励结合，让AI计算产生额外的经济价值，但实现路径有所不同。Pearl采用有用工作量证明（PoUW），将矩阵乘法引入底层挖矿机制，即使计算任务没有真实客户付费，矿工仍可能通过完成规定的运算获得PRL奖励；而FLOP则采用有用推理证明（Proof of Useful Inference，PoUI），围绕AI Agent的真实推理请求分配算力，矿工完成任务并提交验证证明后，获得FLOP支付及区块奖励。
Pearl更强调让AI计算兼容区块链挖矿，而FLOP则试图将真实推理需求直接与代币支付、矿工奖励绑定。因此，Pearl需要证明挖矿算力能够持续服务于真实的AI业务，而FLOP则需要验证AI Agent的付费需求、推理结果验证机制以及算力市场能否有效运转。不过，FLOP目前披露的机制仍主要处于白皮书设计和开发阶段，尚不能与Pearl已上线的网络及商业合作直接比较实际成效。
图1.PoW与Pearl PoUW机制对比。来源：CoinW研究院
3. 携手Together AI，Pearl将挖矿收益用于降低AI推理成本
一套新的挖矿机制能否真正创造价值，最终取决于是否有人愿意为计算服务买单。Pearl与AI云服务商Together AI的合作，提供了一个早期的商业化案例。
2026年5月，Together AI推出了结合Pearl挖矿机制的Gemma模型服务。当用户调用AI模型时，后台GPU在处理推理请求的同时参与Pearl挖矿，并有机会获得PRL区块奖励。Together AI表示，利用预期的挖矿收益补贴计算成本，相关模型接口的价格优惠超过25%。这套模式的吸引力非常直接。
传统的AI云平台需要依靠客户支付的费用来覆盖GPU采购、电力和运维成本，而接入Pearl后，同一套GPU有机会增加一笔代币收入。只要挖矿收益高于新增成本，服务商就可以通过降低推理价格来吸引客户，或者提高自身的利润。需要注意的是，25%的价格优惠来自代币收益补贴，并不意味着GPU的实际计算成本下降了25%。
Pearl希望由此形成一个增长循环：更低的推理价格吸引更多客户，真实需求的增长带动更多GPU接入，网络算力的扩大又有助于提高区块链的安全性。如果生态发展进一步带动PRL的需求，矿工收益也可能提高，从而吸引更多算力加入。但这个循环能否持续，仍取决于真实业务的规模和挖矿收益的稳定性。
当PRL价格上涨时，服务商可能获得更大的补贴空间；如果币价下跌、挖矿难度提高，单位算力能够获得的奖励就可能缩水，价格优势也会随之减弱。Together AI的合作说明Pearl已经找到了将挖矿奖励嵌入真实AI服务的路径，但距离形成成熟的商业闭环仍有差距。未来需要更多付费客户、稳定的推理请求和可持续的服务收入，才能证明这种模式具备长期的竞争力。
图2.Pearl双重收入商业飞轮。来源：CoinW研究院
4. PoUW机制引发争议，AI计算可能只是另一种挖矿
Pearl最吸引人的地方，在于其希望让挖矿算力真正服务于AI产业。但这也引出了项目最大的争议点：矿工完成了AI常用的矩阵运算，并不代表这些计算真的来自AI客户，更不意味着有人愿意为此付费。如果GPU执行的矩阵计算来自真实的AI模型请求，就可能产生服务收入；如果只是矿工为了获得PRL奖励而自行生成的任务，本质上仍是在为挖矿而挖矿。
一篇研究Pearl cuPOW协议的独立论文指出了这一问题。研究人员发现，矿工可以随机生成矩阵并提交有效的工作证明，无需运行完整的AI模型。部分挖矿软件甚至没有包含AI推理代码，却仍能参与挖矿并获得奖励。这意味着，Pearl目前主要验证的是矿工有没有完成规定的计算，而不是这些计算有没有被真实客户使用。
图3.真实AI计算与合成挖矿的区别。来源：CoinW研究院
当然，这不意味着Pearl的技术创新没有价值。对于PoW公链而言，符合安全要求且能够高效验证的计算，可以用于维护网络安全。Pearl的突破在于让挖矿计算与AI工作负载具备兼容性，为真实推理任务接入挖矿创造了条件。但能够接入真实业务，与全网算力都在创造商业价值，仍然是两回事。如果大量矿工只是自行生成矩阵任务来赚取PRL，Pearl的经济模式就仍然接近传统挖矿。
网络依靠代币发行激励矿工，矿工则可能出售奖励来支付设备和电力成本。只有当更多计算来自企业和开发者的付费请求，双重收入模式才能真正发挥优势。
因此，衡量Pearl不能只看币价、全网算力和矿工数量，更要看有多少算力真正产生了收入。项目需要进一步披露真实推理任务占全部挖矿工作的比例，以及付费客户、模型调用量和服务收入等数据。否则，外界很难判断网络增长究竟来自AI需求，还是币价上涨后涌入的挖矿算力。
此外，即使真实业务能够增长，Pearl仍需要与传统云平台竞争推理速度、服务稳定性和长期价格优势。如果减少PRL补贴后便失去竞争力，商业模式的可持续性就会受到挑战。Pearl已经展示了让AI计算参与区块链挖矿的技术路径，但它还需要证明，这些计算能够持续满足真实客户需求。如果缺少稳定的付费业务，再庞大的算力网络，也可能只是换了一种计算方式的传统矿场。
5. PRL每日新增约100万枚代币，持续挖矿卖压考验40亿美元估值
Pearl的商业前景最终还需要接受代币市场的检验。即使真实AI业务能够增长，投资者仍需要弄清楚PRL如何发行、未来有多少新增供应，以及业务价值能否真正传导至代币。
PRL的最大供应量为21亿枚，没有传统加密项目常见的团队预挖和VC预留份额，代币主要通过挖矿逐步发行。与比特币每四年左右减半不同，PRL采用平滑递减的发行机制，区块奖励随着时间逐渐减少。
按照官方设计，约四年后将释放一半的代币供应量。这种安排减少了团队和机构集中解锁的风险，但没有解锁压力，不代表没有抛售压力。矿工需要支付GPU、电力和运维成本，因此可能持续出售PRL来维持运营。根据第三方平台估算，目前每天约有100万枚PRL新增发行。以1.8美元计算，相当于每天约180万美元的新增代币价值。虽然新增发行不等于全部立即卖出，但如果市场买盘不足，持续释放的供应仍可能压制币价。
图4.PRL供给增长与区块奖励递减曲线。来源：CoinW研究院
截至10月14日，PRL流通量约3.44亿枚，占最大供应量的16.4%，流通市值约6.5亿美元，FDV则接近40亿美元。两者之间的差距反映了当前流通供应与未来最大供应规模的差异。较低的流通比例可能放大短期涨幅，但随着更多代币进入市场，现有价格也将面临持续考验。此外，没有预挖也不意味着筹码天然分散。Pearl主网上线初期挖矿难度较低，部分早期矿工可能以较低成本积累大量PRL。因此，早期矿工持仓、交易所转入量及矿池算力集中度，都是判断潜在卖压的重要指标。
更值得关注的是PRL的价值捕获机制。目前PRL主要承担区块奖励和网络激励功能，并非能够直接兑换GPU使用时间的算力凭证。AI客户支付的推理费用也不会自动转化为PRL买盘。即使Pearl未来服务了更多AI客户，代币也需要建立更明确的需求来源，才能持续分享生态增长带来的经济价值。
因此，接近40亿美元的FDV实际上包含了两层预期。一方面，市场期待Pearl能够扩大真实AI计算业务；另一方面，也期待这些业务最终能够支撑PRL的长期需求。如果业务增长无法转化为代币价值，而挖矿供应持续增加，当前估值就可能面临重新定价。
6. Pearl的商业化潜力与估值风险
Pearl已经具备值得关注的技术差异化和初步商业化案例，但当前市场定价明显领先于可验证的业务成果。PRL短期强势上涨，反映了投资者对AI算力挖矿的乐观预期，而接近40亿美元的FDV，也意味着项目需要更快兑现增长。未来应重点关注两个方向：商业层面，验证真实付费推理占比、客户增长和服务收入能否持续提升；代币层面，观察挖矿新增供应、矿工持仓变化，以及PRL能否建立更明确的价值捕获机制。
如果真实业务增长能够逐步降低对代币补贴的依赖，并形成稳定的代币需求，Pearl的长期估值才可能获得更有力的支撑。从投资角度看，PRL兼具新兴赛道的成长潜力与低流通、高估值带来的波动风险。尤其在短期大幅上涨后，市场预期提前透支、矿工持续卖出和流动性不足，都可能引发价格调整。Pearl已经证明自己能够吸引市场关注，下一阶段需要证明的，是商业收入和代币价值能否真正跟上市场预期。
以上就是PRL一周涨超60%，解析Pearl如何实现AI算力边推理边挖矿的详细内容，更多关于Pearl如何让AI算力边推理边挖矿的资料请关注其它相关文章！