随着美联储主席凯文·沃什在首场FOMC会议上暗示货币政策的新走向，而唐纳德·特朗普总统则对伊朗局势发表矛盾言论，市场陷入鹰派紧缩预期与地缘政治动荡的夹缝中。比特币在6.5万至7万美元的关键区间内艰难徘徊，美伊浓缩铀问题的最后通牒进一步推高了避险情绪。与此同时，现货ETF资金呈现持续净流出态势，加密市场犹如行走在薄冰之上——一边是货币紧缩的阴云，另一边则是地缘政治的黑天鹅风险。
核心要点速览：
- 受6月份ETF资金流出21亿美元影响，加之相对于全球BTC/USDT交易对走势偏弱，比特币承压明显。
- Strategy发行的STRC股票表现低迷，反映出市场对其履行月度股息义务能力及潜在股价稀释效应的担忧加剧。
周三美国股市普遍下跌，起因在于总统唐纳德·特朗普指出，与伊朗达成的谅解备忘录尚未最终落地。投资者担忧经由霍尔木兹海峡的石油供应无法迅速恢复，这将进一步加剧通胀压力。这是否意味着股市和比特币（BTC）均处于高风险境地？
预计美国和伊朗将在周五正式签署协议，从而开启为期60天的谈判窗口。周三，特朗普表示该协议应能令市场感到满意，并预测油价可能回落。然而，这位美国总统也发出警告，若伊朗方面“表现不佳”，美方将实施更猛烈的轰炸。
美国5年期国债收益率与布伦特原油（USD）价格走势对比。来源：TradingView
尽管布伦特原油价格跌至100天来的最低位，但交易员普遍怀疑油价低迷能否长期支撑市场。美国国债收益率稳定在4.16%，与两周前持平。由于投资者对美联储近期降息能力的信心减弱，他们要求更高的政府债券回报以补偿风险。
机构比特币需求疲软加剧通胀上行风险
周三公布的美国零售销售数据显示，自2025年5月以来增长了6.9%，但这一增长很大程度上归因于燃料等商品成本的上升。同日也是主席凯文·沃什参加的首次美联储委员会会议。虽然维持利率不变的决定符合市场预期，但投资者正努力解读沃什的政策立场及个人信誉。
纳斯达克-100期货（左图）与比特币/美元汇率（右图）对比。来源：TradingView
以科技股为主导的纳斯达克100指数较历史高点下跌2%，而比特币自五月中旬以来未能稳固守住8万美元上方的阵地。这种疑虑部分源于现货交易所交易基金（ETF）资金流入乏力，且Coinbase平台上的比特币相较于国际交易所缺乏溢价，这表明机构投资者的需求依然疲软。
Coinbase平台比特币（USD计价）与国际USDT价格对比。来源：TradingView 和 Cointelegraph
过去五周内，Coinbase平台上以美元计价的比特币相较于国际USDT交易对出现下跌。与此同时，截至6月，美国上市的现货比特币ETF累计净流出达21亿美元。战略优先永久股权Stretch（STRC US）近期的疲软表现进一步放大了市场的负面情绪。
策略优先，永续股权Stretch（美国STRC）。来源：TradingView
STRC为持有者提供11.5%的收益率，但其新股发行仅限以固定100美元的价格进行。因此，战略银行每月支付1.42亿美元现金股息的资金空间受到挤压，迫使MSTR持有人通过增发更多股票或动用其目前11亿美元的美元现金储备来应对稀释风险。战略发行的优先股总额高达155亿美元。
目前尚无迹象表明Strategy近期会被迫出售任何比特币储备，但STRC价格的疲软反映出投资者对公司金融杠杆信心的不足。即便比特币机构资金流入恢复正常，鉴于市场担心美伊协议可能无法如期达成，比特币要可持续上涨至8万美元可能需要更长的时间。
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