在多重宏观经济负面因素的冲击下，比特币经历连续下跌，正式失守75,000美元心理关口，导致全市场合约累计清算规模逼近10亿美元。倘若地缘政治冲突加剧、通胀压力未减以及ETF资金呈现净流出态势，加密资产或将面临更严峻的下行考验。预计本月行情可能由盈转亏，跌幅有望触及10%，市场参与者务必警惕波动加剧及核心支撑位被击穿的风险。
比特币目前倾向于以阴线收束5月交易周期。从历史经验来看，这一典型的看跌形态若作为参考坐标，往往暗示后续可能展开更为剧烈的回调。
比特币（BTC）似乎正在呼应“五月卖出，持币观望”的市场警示：此前价格在挑战83,000美元阻力位失败后回落约10%，当前走势正指向月度收盘下跌的局面。
BTC/USD 日线价格图表。来源：TradingView
要点摘要：
- 经历“红色五月”后的次月，比特币平均收益率为-10%
- 尽管短期承压，坚持持有比特币的长期投资者整体仍保持正收益。
比特币的红色五月通常会导致夏季收益率疲软
华尔街流传着一句俗语：“五月卖出，持币观望”，其逻辑基础在于股市在寒冷季节的表现通常优于夏季。
回顾历史数据，自1990年起，美国基准指数标普500在遭遇红色五月后的一个月平均下跌0.24%，三个月平均跌幅为2.25%；然而半年后反弹至+1.22%，十二个月后则实现7.44%的涨幅。
比特币自身的5月历史记录也呈现出类似的短期预警特征。2013年、2015年、2018年、2021年、2022年和2023年，比特币均出现5月下跌的情况。统计显示，这些年份在5月后的一个月平均收益率为-10.1%。
比特币月度收益率。来源：CoinGlass
过去三个月的平均收益率同样为负，约为-3.3%。这表明比特币通常在5月下挫后，难以在夏季迎来强劲反弹。这一现象佐证了观点：红色的5月往往是一个短期的投降信号。
不过，与美国股市类似，长期视角并不完全悲观。
在经历5月负收益后的六个月内，比特币平均回报率曾飙升至约+139%，这主要归因于2013年末那波强劲的牛市行情。若剔除该异常值干扰，六个月的平均回报率将显著回落至约+12.9%。
基于比特币当前约75,850美元的价位，参照历史5月后的平均走势，6月可能下探至68,200美元，而8月可能触及73,350美元。
六个月平均值显示，到11月时价格可能接近18.13万美元，但该数值严重受2013年极端行情的影响。排除这一异常值后，六个月的目标价位将调整为更具参考性的8.56万美元。
仅依据上述历史信号判断，长期持有比特币的投资者并没有充分的理由选择“五月抛售，离场而去”。
数据更多指向的是短期内的疲软表现，而非比特币广泛上涨趋势的根本性逆转。
熊市中的红色五月对比特币而言更具危险性
若比特币本月最终收盘价低于76,000美元，那么这根“红色五月”K线将嵌入熊市的结构框架之中。
2018年和2022年的案例表明，5月的下跌并未带来快速见底。这两年均显现出熊市周期的明确信号，BTC价格跌破关键支撑位，并构建出更低的高点和更低的低点。
在这两个红色5月行情结束后，比特币一个月后平均下跌26%，三个月后下跌21.6%，六个月后则累计下跌约46%。
BTC/USD月线图。来源：TradingView
在常态年份或周期中，5月出现负值通常预示短期弱势，而非趋势的全面反转。但在熊市环境中，同样的信号历来是深度投降式抛售的前兆。
截至目前，2026年尚未被完全确认为比特币的熊市年份。
回顾过往熊市，BTC均先跌破主要的周期支撑位——2018年约为6,000美元，2022年则为30,000至32,000美元区间——随后才引发深度抛售潮。
比特币/美元月线图。来源：TradingView
目前比特币仍在75,000美元附近震荡，高于本轮周期的关键支撑位60,000美元区域。一旦跌破该防线，看空市场的论据将进一步增强。
若月度收盘价落入7万至7.2万美元区间，将极大提振空头信心；而如果跌破6万至6.5万美元，则很难再将当前的低迷简单解释为一次普通回调。
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