Stock-to-Flow（S2F）库存流量比模型揭示，比特币的稀缺程度大致为黄金的两倍。依据该模型的历史数据拟合结果，比特币价格与稀缺性呈现高度正相关。目前，模型估算出比特币在年底的“保守”目标价位为25.5万美元。需要警惕的是，历史上该模型给出的预测价格往往高于市场实际表现，因此真实的涨幅仍需考量市场情绪波动及资金流向的影响。
在此之前，伯恩斯坦的分析师团队以及BitMEX联合创始人亚瑟·海斯均已做出预测，认为比特币将在2026年突破历史纪录高点。
尽管比特币（BTC）相较于2025年10月创下的高点已回落约40%，但一项长期估值模型指出，该加密货币有望完全抹平此次跌幅，并可能在年底前飙升至25.5万美元的高位。
核心观点摘要：
- 根据比特币衰减通道模型预测，今年底BTC的价格保守区间落在9万至25.5万美元之间；而2027年的预测区间则进一步拓宽至12.8万至30.8万美元。
- HODL波浪指标分析显示，65,900至70,500美元这一区间有可能构筑起更高的价格底部。
衰减通道模型划定BTC年底目标区间为9万至25.5万美元
比特币衰减通道是一种对数价格模型，旨在追踪BTC的长期上升轨迹，同时针对每个新周期中涨幅收窄的情况进行动态调整。
回顾过往，2013年、2017年和2021年加密资产的主要牛市顶点均出现在该模型上部估值区间的附近，而在熊市期间，价格低点则反复测试并回撤至该模型的下部支撑区域。
截至目前BTC/USD价格走势。来源：Sminston/TradingView
近期比特币的反弹行情同样始于3月至4月期间衰减通道的下沿附近，这表明买盘力量在该模型历来被视为长期支撑或底部的关键区域介入。
分析师斯明斯顿认为，这一走势使得看涨逻辑依然成立。
他在周三发布的内容中表示：“比特币衰减通道提供了一个相当合理的估值区间——在保守情境下，今年底的目标价为9万美元至25.5万美元；若展望至2027年底，则区间扩展至12.8万美元至30.8万美元。”他进一步补充道：
相比之下，比特币在2023年12月的交易价格为4.3万美元。
斯明斯顿所设定的9万至25.5万美元的目标区间，与多项其他预测结论相吻合，这些预测普遍看好BTC在2026年刷新历史新高。
此前，伯恩斯坦分析师维持了对2026年比特币15万美元的目标价预期，并将原本预期的20万美元峰值推迟至2027年。其主要理由在于，由比特币ETF和上市公司主导的机构采用浪潮将会更加持久。
BitMEX联合创始人阿瑟·海耶斯则预计，今年比特币将重返12.6万美元上方。他指出，美国在伊朗的军事开支、人工智能基础设施的巨大需求，以及由此引发的对更多法定货币流动性的压力，是推动价格上涨的核心因素。
熊旗形态及其他技术指标暗示抛售压力犹存
比特币当前仍面临大量发出卖出警告的看跌技术指标，其中便包括一个持续时间长达数月的“熊旗”形态。
通常情况下，当价格下跌幅度达到此前下跌趋势的高度时，熊市旗形才会终结。倘若经典的向下突破形态如期发生，比特币存在跌至56,000美元以下的风险，这将导致较当前价格下跌约30%。
BTC/USDT日线图表。来源：TradingView
不过，链上数据表明，比特币可能无需跌破至看跌旗形所指示的目标位。
比特币HODL波浪指标用于追踪钱包中长期未动的比特币持有时长。如果跌势持续，该指标暗示价格可能在此前所述的65,900至70,500美元区间内触底。
比特币持币波浪指标图示。来源：CryptoQuant
CryptoQuant分析师Sunny Mom在周二的一篇分析帖中指出，拥有更强大基础的长期持有者群体，可能有助于比特币在本轮周期中构建出一个更高且更为平缓的价格底部，其中70,500美元将成为关键的支撑水平。
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