虽然比特币价格曾短暂回升至6.7万美元上方，但综合多项链上指标与定价模型来看，市场整体仍被定义为熊市阶段，且潜在底部可能位于4万美元附近。
市场波动分析
周一，比特币（BTC）买家买盘温和复苏，推动盘中价格一度触及6.786万美元。然而，多位分析师认为，比特币依然处于熊市周期中，各项指标信号显示其潜在底部可能低于5万美元。
核心观点：
- 比特币价格将7万美元转化为新的阻力位，这为后续更深度回调打开了空间。
- 短期持有者的已实现价格带出现下移迹象，暗示潜在底部约在4.6万美元左右。
- 结合历史回撤水平与熊旗形态破位信号，本轮BTC价格周期的最终低点可能落在3.9万美元至4.1万美元区间。
下行趋势的“最小阻力路径”
据TradingView数据显示，BTC价格在日内上涨1.5%后报收于6.775万美元，但随着价格触及6.9万美元至7万美元的新阻力区，涨势受阻。
BTC/USD 1小时图。来源：Cointelegraph/TradingView
在对比特币走势进行较低时间框架分析时，Telegram交易资源Technical Crypto Analyst指出，若失守6.8万美元至6.9万美元的支撑位，“将确认短期的看跌动能”。他进一步补充道：
“除非价格能够迅速重新站上6.9万美元至7万美元这一区间，否则‘最小阻力路径’仍将维持下行态势，目标指向6.5万美元的需求区域。”
MN Capital创始人Michael van de Poppe于周一在X平台发文称：“虽然出现了强劲的反向拉升，但目前比特币尚无任何明确的确认信号。”
他强调，当前的走势“完全取决于宏观经济事件；不过，我更倾向于看到突破7.1万美元以确认趋势反转。”
“另一方面，如果价格在上攻前先经典地小幅扫荡6.5万美元，这将表明我们将获得足够的上行动能。”
BTC/USD 四小时图。来源：X/Michael van de Poppe
分析师Kyle Chassé表示，鉴于恐惧与贪婪指数仍处于“极度恐惧区间”，且订单簿数据显示空头头寸多于多头，市场情绪倾向于“进一步下行”。
加密市场的恐惧与贪婪。来源：X/Kyle Chassé
比特币价格的潜在底部在哪里？
目前，比特币较其12.6万美元的历史高点已回撤46%。短期持有者（STH）的成本基础——即持有BTC不足155天实体的平均价格——已从11.35万美元下降至8.32万美元。
Alphractal首席执行官兼创始人Joao Wedson周一在X平台上评论道：“这表明潜在底部的定价重心也已随之降低。”
Wedson补充指出，STH已实现价格带的下轨（图中蓝线）也“进一步下移，这可能确认比特币的底部将在5万美元附近，甚至略低于该水平形成。”
下图显示，在2022年熊市期间，比特币的底部恰好出现在STH已实现价格下轨下方不远处。
比特币 STH 已实现价格带。来源：Alphractal
分析师Willy Woo认为，比特币的熊市底部可能位于其已实现价格与累计价值天数销毁（CVDD）之间，这两个数值目前分别为5.4万美元和4.55万美元。
“传统的链上模型显示，BTC底部可能出现在4.6万美元至5.4万美元之间。”
比特币定价模型。来源：X/Willy Woo
CVDD用于衡量“币天销毁”（长期持有者卖出）的累计价值相对于市场年龄的水平，并在熊市期间形成一个不断抬升的“地板”价格。
加密分析师Crypto Jelle表示，历史上比特币的熊市低点通常形成于0.618和0.786斐波那契回撤位之间，分别对应5.76万美元和3.9万美元的位置。
BTC/USD 周线图。来源：X/Jelle
正如Cointelegraph此前报道，当前熊市进入所谓的“最后阶段”，基于熊旗形态的破位分析，给出的预测低至4.1万美元。
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