Solana生态的去中心化交易所龙头Orca与借贷协议Loopscale正式宣布合并，共同创立新公司Formation。此次整合旨在打通Orca的交易基础设施与Loopscale的借贷投资仓库，从而构建一条覆盖新兴资产发行、融资直至交易的全链路闭环。
在新公司Formation中，Loopscale联合创始人Luke Truitt出任首席执行官（CEO），而Orca的Christopher Montagano则担任首席策略与法务长。Formation方面透露，现有的两个协议将继续作为ORCA与xORCA代币网络的基础架构支撑，不过具体的财务合并细节尚未对外公开。
从加密市场延伸至实体经济融资
Formation明确表态，其战略意图在于跳出加密货币的固有框架，将DeFi领域的流动性引入人工智能、能源、机器人以及国防等资本密集型的实体行业。Truitt强调，前沿经济的发展催生了新的商业模式与资金需求，而传统市场基础设施的迭代速度已难以跟上这一节奏。
Formation指出，针对中小型项目，传统融资方式的成本往往过高。因此，新公司的目标是通过降低这些成本，最终搭建起通往受监管美国资本市场的桥梁。预计在未来一年内，Formation将推出专门面向资产发行人的工具以及全新的投资策略。
目前，Formation已与五家机构达成合作：人形机器人初创企业Figure、韩国新韩资产管理（Shinhan Asset Management）、美国加密银行Superstate、企业级区块链厂商R3，以及证券代币平台Securitize。这五家合作伙伴分别对应Formation在AI与机器人融资、亚洲资产代币化、合规渠道、企业端基础设施以及美国证券合规五大业务版图。
数据规模回顾与过往融资背景
自2021年上线以来，Orca累计处理的交易量已超过5500亿美元。Loopscale（前身为Birdgesplit）方面则表示，其存款总额超过1.5亿美元，并促成了超过20亿美元的贷款业务。
在融资历史方面，Orca于2021年获得由Polychain Capital、Placeholder以及已破产的Three Arrows Capital联合领投的1800万美元融资。同年，Loopscale也从Solana Labs与Coinbase Ventures等投资者处筹集了425万美元。这两家项目均为Solana早期DeFi生态中的元老级协议。
值得注意的是，Orca在去年8月便与新韩资产管理、Solana基金会及Etherfuse合作，完成了韩国圆债券基金的代币化概念验证（PoC）。Formation将此视为本次合并的自然延伸。通过Orca切入RWA（真实世界资产）代币化的路径，并结合Loopscale的借贷仓库能力，Formation补齐了融资端的关键拼图。
市场意义与后续观察点
此次合并标志着Solana生态正经历从“交易与投机”向“基础设施与机构服务”的战略转型。过去两三年间，Solana凭借高吞吐量与低费用吸引了大量memecoin及短期投机资金，但Orca与Loopscale的合并表明，协议层级的参与者正在为更长期、重资本的资产类别做准备。
Formation的宏大愿景是将DeFi从加密圈内部工具，转变为实体产业的融资选项。AI、能源和国防等行业的共同特征在于资金需求巨大、合规门槛极高且传统融资流程缓慢。如果Formation能够成功打通Securitize的美国证券合规路径与Superstate的加密银行信道，那么它实际上是在构建一个“DeFi版投资银行”。
未来值得关注的两大焦点包括：一是Formation明年推出的资产发行人工具的具体形态，特别是是否支持合规证券代币的直接上架与二次流动性的释放；二是Figure、R3等合作伙伴是否会率先上线实质性产品，而非仅仅停留在合作意向阶段。
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