巴菲特指出，近期美国股市的回调幅度与历史上50%的跌幅相比显得“微乎其微”，这暗示包括比特币在内的风险资产在2026年仍可能面临更大幅度的调整。
市场震荡加剧
本周，传奇投资者、伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）掌门人沃伦·巴菲特在接受CNBC采访时透露，公司在最新一轮拍卖中斥资约170亿美元购买了美国国债。随着股市崩盘的阴云密布，这一动向对比特币（BTC）将产生何种影响？
- 截至2025年底，伯克希尔持有的现金及现金等价物高达3730亿美元，较2023年的水平翻倍有余。
- 通常情况下，该公司现金储备的急剧增加往往是重大股市崩盘的前兆，这对比特币来说是一个负面信号。
巴菲特坚持现金为王策略
巴菲特传递出的信号十分明确：伯克希尔认为当前的股市回调尚未构成极具吸引力的买入契机。
作为参考指标，自今年1月触及历史高点以来，标普500指数已回落约5.75%。
标普500指数周度走势图。数据来源：TradingView
巴菲特表示，股价在下行后并未变得“显著”便宜，他将本轮抛售描述为“没什么大不了的”，相较于过去市场曾出现超过50%的剧烈回调，这次波动根本不值一提。
这也正是伯克希尔近期大量买入国债的原因。数据显示，该公司在2025年末持有约3730亿美元的现金及等价物，不仅高于一年前创下的3342亿美元纪录，更是2023年末水平的两倍多。
巴菲特曾直言比特币是“老鼠药”，而历史数据表明，他往往在重大股市崩盘来临前增加现金持有量。
回顾历史，1998年巴菲特开始减持伯克希尔的股票仓位并增持现金，使得公司的现金及现金等价物总额达到131亿美元，约占总资产的23%。
伯克希尔现金及现金等价物持有量趋势图。数据来源：GuruFocus.COM
至2000年年中，这一数值攀升至近150亿美元，占比达25%左右。随后，伯克希尔在互联网泡沫破裂之际，利用这些资金抄底廉价资产。
比特币与美股的正相关性或抑制价格上涨
自2020年以来，比特币的表现更多类似于股票而非传统避险资产，其走势往往与美国股市，特别是科技股权重较高的纳斯达克指数保持一致。
截至周三，这两个市场之间的20周滚动相关系数为正0.47。
纳斯达克综合指数与BTC/USD的20周相关系数图表。数据来源：TradingView
如果巴菲特的避险逻辑成立，那么比特币很可能随股市同步下跌。目前，新的量子安全威胁、地缘战争引发的通胀风险以及接近50%的美国经济衰退概率，正在持续压制BTC的价格。
此外，伯克希尔的投资组合也在逐步剥离与加密货币相关的金融资产。
在2021年和2022年建仓后，该公司于2025年第一季度完全退出了Nu Holdings——一家对加密货币友好的金融科技公司。从这些投资中，伯克希尔获利约2.5亿美元。
多位市场分析人士预测，BTC价格在2026年可能会下探至3万美元的低点。
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