马耳他以“区块链之岛”闻名，通过相对宽松的监管政策吸引了众多加密企业入驻，这些企业对当地经济的贡献率已超过12%。然而，随着欧盟提议将监管权限集中至欧洲证券和市场管理局（ESMA），马耳他方面表达了强烈异议。这场博弈背后，隐藏着成员国之间对于监管主权归属、国家经济利益以及跨境金融治理规则的深刻分歧，其潜在影响远超马耳他一国范围。
目前，一项旨在将主要加密资产服务提供商监管权移交至总部位于法国的ESMA的计划，正在考验《加密资产市场监管》（MiCA）法规在欧盟层面控制力与国家层面决策权之间的平衡机制。
欧洲下一场加密领域的较量焦点，已从“是否应该监管行业”转向“谁掌握监管权力”。欧盟领导人正仔细评估欧盟委员会提出的一项提案：将该联盟内最大的加密资产服务提供商（CASP）的直接监管权，从各国一线监管机构手中收回，转而交由位于巴黎的欧洲证券和市场管理局（ESMA）负责。
法国、奥地利和意大利等国对此持支持态度。在这三国于2025年9月发表的联合立场文件中，两国市场主管部门呼吁“构建更具效力的欧洲框架”，指出必须通过集中监督来解决各国在授权企业及规避监管行为上存在的“重大差异”。
相比之下，马耳他金融服务管理局（MFSA）对此持保留意见。一位发言人向 Cointelegraph 表示，现阶段“引入结构性变革”，例如实施集中监管，时机尚不成熟。他们强调，《加密资产市场监管》（MiCA）法规直到近期才全面落地，其“对市场及市场参与者的实际影响仍在评估阶段”。
此争议之所以备受关注，是因为 MiCA 法规允许公司在任一成员国获得授权后，即可在欧盟全境开展业务（即护照服务）。这意味着，谁来监管加密公司不再仅仅是行政程序问题，而是关乎欧洲如何在市场整合、投资者保护与国家监管权力之间寻求平衡。
尽管彭博社此前的报道将此争端描绘为小国对抗欧盟委员会，但马耳他律师事务所 GTG 的伊恩·高奇（Ian Gauci）——马耳他早期加密规则手册的设计者之一——向 Cointelegraph 澄清：“事情并非如此简单。”他指出，马耳他的论点“并非针对管辖权本身”，而是“取决于该结构本身及其在联盟中实际应用时的表现”。
MFSa 表示，其立场并非出于狭隘的国家利益，而是关乎“监管时机与有效性”，以及维护欧洲对加密企业的吸引力。
将监督集中于一屋檐下
ESMA 已主导了多项趋同监督工作，协调各国当局进行同行评审。其中包括对马耳他 CASP 授权机构之一（广泛报道为 OKX）的快速审查。审查结果显示，马耳他在监管执行上达到了预期标准，但该机构的授权过程“本应更加详尽”。
ESMA 对马耳他 CASP 批准的同行评审。来源：ESMA
支持者认为，这一事件恰恰证明了集权的必要性。ESMA 发言人对 Cointelegraph 表示，设立单一监管机构来监管主要的跨境公司将带来“更高效且协调的监管”，从而加强投资者保护，并降低“监管套利风险”。法国、奥地利和意大利也在其立场文件中警告，不同的监管做法可能会削弱投资者保护，并损害欧洲数字资产市场的统一性。
高奇表示，他并不反对 ESMA 在欧盟层面发挥更积极的作用，前提是这种角色定位合理。但他认为，集中化监管应仅针对那些真正具有系统性且风险明确的跨境企业，而不应作为解决监管不均的全面方案。
马耳他警告中央集权可能过于极端
OKX 拒绝了所谓“企业选择较小司法管辖区以规避严格监管”的观点。其欧洲首席执行官埃拉尔德·古斯告诉 Cointelegraph，与部分竞争对手不同，该交易所自 2021 年起便在马耳他的高标准监管下进行运营，其获得的 MiCA 授权反映了多年的合作关系，“而非加速审批程序”。鉴于 MiCA 仍处于推广初期，他认为目前没有证据表明现行模式失效，因此此时的集中化举措更像是“政治决策”。
古斯表示，目前尚未有充分理由证明将监督权集中于欧盟层面的必要性。
高奇承认存在不一致之处，但他认为解决方案在于利用现有工具。他说：“加强同行评审的力度”，设定明确的时间表并对持续违规行为施加后果，而不是重新编写 MiCA 中的权力分配机制。
他更深层的担忧在于结构性问题：大型企业作为一个单一系统运作，但该提案将监督权分散到了 ESMA、国家当局以及反洗钱局（AMLA）。与此同时，《数字运营韧性法案》（DORA）则期望对信息技术风险采取综合视角。“一旦你将监督权分割开来，这种团结就会消失，”他警告称，这可能导致危机中的问责制支离破碎。
他指出，真正的核心问题是欧洲究竟重视监管的深度还是广度。早期进入者在快速变化的行业中积累了专业知识和紧密联系；如果过快剥离这种联系，欧洲可能会用距离感取而代之，消除“司法管辖区首先投资严肃监管能力的动力”，并助长政策制定者极力避免的离岸漂移趋势。
以上就是马耳他与ESMA加密货币冲突：小国抗争背后的欧盟金融监管体系变革危机的详细内容，更多关于加密监管博弈：马耳他VS欧盟的资料请关注其它相关文章！