根据CryptoQuant最新披露的数据，当前市场上约有1120万枚比特币处于盈利状态，该数值已十分接近上一轮熊市周期中仅存的900万枚盈利币量的极端低位。与此同时，约有820万枚比特币面临浮亏局面，这一亏损规模正逼近自2022年底以来的峰值水平。这种盈亏供应量的变化趋势表明，加密市场可能正在步入一个被严重低估的阶段，市场筑底的可能性随之增加。
CryptoQuant的分析进一步指出，目前处于亏损状态的820万枚比特币数量，虽然尚未超过2022年大熊市期间的最高亏损纪录，但整体盈亏分布正在向典型的熊市特征靠拢。
一位来自CryptoQuant的分析师强调，比特币当前的盈利与亏损供应量比例，正逐步收敛至熊市中常见的区间水平。
具体来看，目前记录在案的盈利比特币约为1120万枚。CryptoQuant分析师“Darkfost”在周四发布的分析中指出，回顾上一轮熊市的最底部时刻，当时的盈利供应量仅为900万枚BTC。
此外，CryptoQuant的数据显示约820万枚比特币处于亏损状态，而Glassnode的数据也印证了这一趋势，显示亏损供给已达到自2022年底以来未见的高位。
Darkfost补充道：“考虑到上一次熊市期间这一数字达到约 1060 万 BTC，这一点非常重要。”
随着全球宏观动荡局势的升级，市场对于比特币今年是否会继续下探的讨论日益激烈。多项链上指标显示，市场底部正朝着前一周期的低点移动，这可能预示着市场底部正在临近。
有分析师进一步解释道：“这表明市场正达到一个显著的低估水平，类似于之前熊市期间的状况。”
比特币在熊市低点时的盈亏表现。来源：CryptoQuant
分析师认为市场压力加剧，而非低估
然而，并非所有观点都认同市场即将触底的判断。Bitrue交易所研究负责人Andri Fauzan Adziima对此持有不同看法，他认为这些数据反映的是“市场压力的加剧，而非资产被立即低估”。
在接受Cointelegraph采访时，他指出，真正的市场投降阶段往往伴随着更剧烈的痛苦。以2022年为例，当时亏损供给占比超过50%，而利润供给降至45%甚至更低，同时净未实现盈亏（NUPL）和市值兑实现价值比（MVRV）等关键指标均处于“极端”区间。
“当前数据显示，早期/中期熊市过渡期（结构性底部可能接近55,000美元），在全面重置前，可能会有更多下跌或盘整。”
数据显示，本轮周期内比特币较历史高点已回撤约52%，这一跌幅远低于此前熊市周期中77%至84%的回撤幅度。
强劲美元阻碍了复苏
比特币市场观察家蒂莫西·彼得森（Timothy Peterson）在X平台发表评论时表示，当美元表现强势而人民币走弱时，比特币往往难以独善其身，表现挣扎。
他分析称，造成这一现象的主要原因在于全球流动性趋于紧缩。美元收益率的上升吸引了大量资本流向现金和债券市场，加之中国政策放宽带来的不确定性，导致投资者情绪普遍谨慎。
彼得森预测，只有当美国利率出现下降，且“美元收益率失去吸引力”时，这一局面才可能发生逆转。他认为这种情况可能要等到2026年下半年，或者更有可能是在2027年才会出现。
据TradingView数据监测，美元指数（DXY）在过去两个月内累计上涨约5%。
DXY 自一月底以来有所增强。来源：TradingView
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