8月中旬，多家投资机构相继公布了截至6月30日的13F季度报告，这一动作揭开了头部基金静态持仓状况的面纱。
- 所谓13F，是美国证券交易委员会（SEC）对资管规模超1亿美元的基金所强制要求的季度披露文件。SEC的要求是，符合披露要求的基金必须在每个自然季度结束后45天内提交该文件，基金需在文件中重点披露其在上季度末所持有的美国上市股票、看涨/看跌期权、可转换债券及特定的ETF头寸。
尽管13F数据存在时间滞后，难以直接作为短期交易的“抄作业”指南，但它仍是观察顶级机构战略布局的重要窗口。不同基金间的共识与分歧，往往暗含着未来市场演变的潜在线索。
在下文中，我们将分析伯克希尔·哈撒韦（巴菲特、阿贝尔）、Duquesne Family Office（斯坦利·德鲁肯米勒）、H&H International Investment（段永平）、喜马拉雅资本（李录）、ARK Investment（Cathie Wood）、东方港湾海外基金（但斌）、Situational Awareness LP（Leopold Aschenbrenner）等 7 家头部基金的 13F 报告，重点聚焦核心布局以及主要动向，希望能够对你的投资策略有所增益。
伯克希尔·哈撒韦（巴菲特、阿贝尔）
报告摘要
截至6月30日，伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）在13F报告中披露了共29项持仓（13F仅覆盖需披露的美国上市证券，并不等同于该基金的全部资产规模），其中新建仓1只、增持7只、减持6只、清仓1只，名义持仓市值约2993亿美元。
值得注意的是，这是巴菲特卸任CEO、格雷格·阿贝尔正式掌舵后的第二份13F报告，也是伯克希尔终结此前连续14个季度股票净卖出局面后的首个大幅净买入季度，当季净买入股票接近200亿美元。
核心持仓
伯克希尔的持仓依然高度集中，前十大重仓股合计占比高达约88.47%：
- Apple（AAPL）：约659.5亿美元，以22.0%的组合占比稳居第一；
- American Express（AXP）：约512.8亿美元，占比17.1%；
- Alphabet（谷歌，GOOGL + GOOG）：约377.6亿美元，其中包括约281.6亿美元的GOOGL（A类普通股，有投票权）和96.1亿美元的GOOG（C类普通股，无投票权），持仓已跻身前三；
- Coca-Cola（KO）：约325.1亿美元，占比10.9%；
- Bank of America（BAC）：约275.4亿美元，占比9.2%；
- Chevron（CVX）、Occidental Petroleum（OXY）、Chubb（CB）、Moody's（MCO）、Kraft Heinz（KHC）分列第六至第十位。
从结构上看，伯克希尔依然没有明显改变此前以消费、金融和能源为核心的组合框架，但谷歌的加入已经使科技股在组合中的权重明显提升。
季度变化
第二季度，伯克希尔最值得关注的动作无疑是大举押注Alphabet —— 增持Alphabet A类股（GOOGL）约2454万股，持仓增加45.2%；同时增持C类股（GOOG）约2360万股，持仓暴增658.3% —— 两类股票合计增加约4810万股，使得谷歌跻身基金前三大持仓。除Alphabet外，伯克希尔还明显加仓了达美航空（DAL）、莱纳建筑（LEN） Lennar（LEN）、梅西百货（M）等股票。
另一边，减持则主要集中于金融、消费和周期板块。美国银行（BAC）减持约3023万股，持股减少5.9%，已经连续两个季度被减持；Capital One（COF）减持约58%，Kroger（KR）减持约22%，Ally Financial（ALLY）、DaVita（DVA）和Nucor（NUE）也均有所下降。
总结分析
阿贝尔时代的伯克希尔正在经历一次微妙的风格转向，第二季度最明确的信号是从传统金融与消费向科技成长倾斜。重仓谷歌不仅是对巴菲特“不碰科技股”刻板印象的进一步打破，更反映出新的管理层对谷歌在AI与搜索领域护城河的深度认可——本质上仍是一次典型的“价值确认”而非趋势追逐。
不过，伯克希尔的核心底色并未改变：苹果、美国运通、可口可乐等“压舱石”的持股数量基本维持不变，能源板块的雪佛龙与西方石油也未被抛售（占比下降主要由新增持仓稀释所致）。
总体而言，本季度伯克希尔呈现出“重手加仓科技龙头、结构性减持金融消费、坚守能源核心、试探性布局地产与航空”的调仓逻辑。在保持极高集中度的同时，阿贝尔正在悄然推动投资组合向数字化未来倾斜，但“长情”与“重押”的巴菲特底色依然清晰可见。
Duquesne Family Office（斯坦利·德鲁肯米勒）
虽然不及巴菲特和伯克希尔的名声响亮，但斯坦利·德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）或许才是如今华尔街最值得关注的基金经理。
德鲁肯米勒何许人也？他是美国传奇宏观对冲基金经理，曾在1988 -2000期间担任索罗斯量子基金的首席投资官，成为了索罗斯最成功的操盘手……而现如今他最关键的身份在于，现任美国财政部长斯科特·贝森特、美联储主席凯文·沃什均为其门徒（与其有过师承或长期合作关系）。
因此，相比伯克希尔更偏长期配置的13F，Duquesne Family Office这一家族办公室的季度报告更像是一张宏观交易地图 —— 尤其是在AI、利率和美国经济前景都处于快速变化的当下。
报告摘要
截至6月30日，Duquesne Family Office在13F中合计披露了95项持仓，当季新增48只个股、增持16只、减持11只、清仓23只，名义持仓市值约52.1亿美元，较上季33.8亿美元明显增长。
核心持仓
13F报告显示，Duquesne Family Office前十大持仓占比约为45.8%：
- 基因检测公司Natera（NTRA）依然是Duquesne Family Office最大的股票持仓，二季度末持股约319万股，市值约8.65亿美元，占组合约16.6%；
- 第二、第三大持仓则变成了台积电（TSM）和意法半导体（STM），分别占组合约5.4%和4.4%；
- 此外，生物制药公司Insmed（INSM，正股、期权均有持仓）、阿根廷国家石油公司YPF Sociedad Anónima（REPYY）、亚马逊（AMZN）等个股位列前十大持仓之列。
季度变化
第二季度，Duquesne Family Office最值得关注的变化在于AI产业链内部的调仓。
Duquesne Family Office彻底清仓了美光（MU）、博通（AVGO）和英特尔（INTC），其中博通为第一季度刚刚建仓。但这并不意味着德鲁肯米勒已放弃了半导体，反之，他继续增持了台积电（TSM）、意法半导体（STM），并新建仓了AMD。同时，该基金还已开始将触手向AI基础设施的外围延伸，买入Hut 8（HUT）、Bitdeer（BTDR）、Riot Platforms（RIOT）等已朝向数据中心转型的比特币矿企。
看起来，德鲁肯米勒似乎是选择了兑现部分此前涨幅较大的仓位，同时将资金转向了自己认为风险回报率更优秀的标的。
此外，Duquesne Family Office第二季度还重新买入了第一季度刚刚清掉的Alphabet（GOOGL），并大幅增持了第一季度减仓的Amazon（AMZN）——此举或许是在押注，此前承担了大量AI资本开支的大厂，将逐渐从“AI基础设施的买单者”，转变为“AI商业化的受益者”。
除去上述AI相关布局变化外，Duquesne Family Office还和伯克希尔一样表达了对航空领域的看多，新建仓达美航空（DAL），并增加美联航（UAL）持仓；值得注意的是，Duquesne Family Office第二季度还重新建仓百度ADR（BIDU）约8.8万股，这是其自2023年底清仓阿里巴巴后，两年半以来首次重新持有美股中概股。
总结分析
如果把这份13F浓缩成一句话，德鲁肯米勒并没有离开AI，而是在重新选择AI下一阶段的赢家。至少从第二季度末的持仓来看，德鲁肯米勒依然保留了相当完整的AI敞口，只是在从部分高拥挤度的硬件领域，向云平台、数据中心、AI应用等方向进行重新配置。
与此同时，百度的重新出现则是另一个值得关注的信号。虽然8.8万股的仓位并不大，但在长期回避中概股后重新试探性建仓，至少说明其对中国科技资产的关注度正在回升。
再次强调，由于德鲁肯米勒的调仓节奏相对高频，因此Duquesne Family Office的13F报告更难被简单地“抄作业”，更适合用以观察配置方向。
H&H International Investment（段永平）
接下来把目光转向由中国传奇投资人段永平所管理的H&H International Investment。从这份13F报告中可以看出，段永平的持仓依旧高度集中，但第二季度已出现了从部分高估值科技股向中概互联网回流的迹象。
报告摘要
截至6月30日，H&H International Investment在13F中合计披露了18项持仓，名义持仓总价值约191.01亿美元（折合人民币约1300亿元），较一季度末的约200亿美元有所下降。
需要说明的是，13F仅披露美股多头持仓，因此段永平所持有的腾讯、泡泡玛特、贵州茅台等资产，以及大量卖put收取权利金的期权操作，均不在此表之中。
核心持仓
H&H International Investment持仓集中度依然很高，前五大重仓股合计占比超过88%。
- Apple（AAPL）：约78.41亿美元，占比41.05%，稳居第一大重仓；
- 伯克希尔（BRK.B）：约46.18亿美元，占比24.18%，与苹果共同组成了“压舱石”；
- 拼多多（PDD）：约19.1亿美元，占比9.99%，跃升至第三大重仓，标志着中概互联网在段永平体系中的权重显著提升；
- Tesla（TSLA）：约14.2亿美元，占比7.44%；
- NVIDIA（NVDA）：约12.6亿美元，占比6.58%。
季度变化
第二季度，H&H International Investment最重要的操作是大举加仓拼多多（PDD） —— 增持527.38万股，增幅26.71%，使其跃升至第三大重仓；同时小幅增持Berkshire Hathaway B类股（BRK-B），可解读为对价值投资底层框架的长期认同；此外，第一季度刚被段永平清仓的阿里巴巴（BABA），第二季度又被买回了30.14万股（约2893万美元）。
减持方面，AI与科技龙头是H&H International Investment第二季度最主要的兑现方向。英伟达（NVDA）被砍掉756.31万股，减持幅度高达54.63%；谷歌（GOOG）减持超170万股，砍掉46.88%；微软减持25.78%；苹果亦减持184.69万股 —— 系连续第二个季度卖出（第一季度减持341.29万股）；此外台积电（TSM）和CrowdStrike（CRWD）被彻底清仓。
值得一提的是，段永平并非简单看空被减持的科技股。7月下旬他曾公开表示“还会增加一些谷歌”，同时表示会继续通过卖Put的方式寻找低位买入英伟达的机会。换言之，减仓更多是对价格和安全边际的判断，而非彻底否定公司本身。
总结分析
如果用一句话概括这份13F——涨多了卖一点，便宜了买一点，好公司继续拿。
整体来看，第二季度H&H International Investment的调仓思路相对清晰——压舱石仅做小幅微调，加码中概互联网，兑现高涨幅AI标的。苹果、伯克希尔仍然是核心底仓，但经过连续减持，苹果持股数量已经连续两个季度下降；与此同时，拼多多成为新的第三大重仓，阿里巴巴也重新回到投资组合；英伟达、谷歌等虽被减持，但并非看空，而是先将浮盈落袋，段永平后续也已表达了想要低价接回的态度。
这意味着段永平第二季度在做的事情，并非在全面转向某个新主题，而是在估值变化之间重新寻找安全边际，对涨幅较大的AI和科技龙头适当兑现，对经过长期调整、自己又比较熟悉的中概互联网重新加码。
喜马拉雅资本（李录）
与段永平类似，另一位中国传奇投资人李录所掌管的喜马拉雅资本（Himalaya Capital）也在第二季度选择了大幅增持拼多多（PDD）。
报告摘要
截至2026年6月30日，喜马拉雅资本在13F中合计披露了8项持仓，增持2只，清仓6只，持仓标的数量较第一季度的14项大幅减少，但名义持仓总价值却从第一季度的32.01亿美元提升至37.03亿美元，仓位进一步收缩与集中，前五大重仓股合计占比已高达94.77%。
核心持仓
13F报告显示，喜马拉雅资本现有的8项持仓呈现出了“谷歌压舱、拼多多跃升、金融打底”的格局。
- 谷歌（GOOGL + GOOG）：约17.75亿美元，占比47.64%，自2020年建仓以来长期持有，是李录组合中不可动摇的“压舱石”；
- 拼多多（PDD）：约8.21亿美元，占比22.17%，暴力加仓后跃升为第二大重仓；
- 伯克希尔（BRK.B）：约5.55亿美元，占比14.98%，继续增持；
- 华美银行（EWBC）：约3.58亿美元，占比9.68%，仓位不变。
- 此外，卡骆驰（CROX，2.90%）、腾讯音乐（TME，1.50%）维持不变，苹果（AAPL）仅剩0.88%的微型观察仓位。
季度变化
第二季度，喜马拉雅资本仅增持了两项标的，其余六只老仓被一次性清仓，调仓之决绝在头部基金中相当罕见。
拼多多（PDD）是第二季度喜马拉雅资本最重量级的加仓方向—— 增持615.31万股，增幅高达133.53%，持股从460.8万股暴增至1076.11万股，季末市值约8.21亿美元，一举跃升为第二大重仓。此外伯克希尔（BRK.B）获增持23.46%，相当于将更多资金委托给巴菲特与阿贝尔管理。
与此同时，喜马拉雅资本一次性清零退出了6只标的 —— 美国银行（BAC）、西方石油（OXY）、标普全球（SPGI）、穆迪（MCO）、明晟（MSCI）、H&R Block（HRB）。这意味着李录对传统金融、指数数据服务、油气板块进行了果断撤退。尤其值得注意的是，美国银行曾是其核心压舱石之一，本季却与伯克希尔“减持银行”形成方向一致，但李录选择的是彻底清仓，而非小幅减持。
总结分析
如果把李录第二季度的操作浓缩成一句话，或许是——大幅收缩能力圈之外的仓位，把有限的资金进一步集中到少数真正看得懂的公司上。
一边是维持对谷歌（GOOGL、GOOG）的重仓，同时加仓拼多多（PDD），二者分别代表着李录对美国科技龙头和中国互联网资产的长期判断；同时，对金融、能源、指数服务相关标的的清仓也意味着李录正在进一步收缩其投资组合，当前的仓位集中度已经非常贴近其经典的价值投资风格。
当然，与段永平的情况类似，13F只会披露美国市场符合条件的证券，因此不能用这份文件代表李录全部投资组合，例如比亚迪、邮储银行、中国中车等港股资产，并不会出现在这份13F中。
ARK Investment（Cathie Wood）
报告摘要
截至6月30日，“女版巴菲特”、“木头姐”Cathie Wood所管理的ARK Investment在13F中合计披露了191项持仓，其中新建仓15只标的、加仓78只、减仓96只、清仓6只，名义持仓总市值约为154亿美元，较一季度环比大增超20亿美元。
第二季度，ARK Investment的调仓较为激进，呈现出了“木头姐”典型的高换手风格。
核心持仓
13F报告显示，ARK Investment的前十大重仓股合计占比39.45%，集中度相对适中，核心资产组合呈现出了相对较高的风险偏好。
- 特斯拉（TSLA）：约11.61亿美元，持仓占比7.5%，仍为第一大重仓，但已连续第三个季度遭减持；
- AMD（AMD）：约8.2亿美元，持仓占比5.3%，属于AI算力领域的核心持仓；
- SpaceX（SPCX）：约7.65亿美元，持仓占比5%，本季度新进即直接跻身核心仓位；
- Tempus AI（TEM）：约5.8亿美元，持仓占比3.8%，定位精准医疗+AI诊断标杆；
- Robinhood（HOOD）：约5.25亿美元，持仓占比3.4%，金融科技与散户生态入口。
季度变化
第二季度，ARK Investment最关键的操作在于对SpaceX（SPCX）的“上市即抢筹”。6月12日SpaceX上市首日，ARK旗下多只ETF便合计购入约329万股，季末这一数字则已上升至447.8万股，SPCX在该基金投资组合中的权重占比一度达到近7%。
除SPCX外，第二季度ARK Investment的投资版图还呈现出了明显的产业链纵深扩展趋势。Cerebras Systems（CBRS）获新建仓，代表其对AI计算架构的押注；谷歌（GOOG）获增持，属于对平台型AI敞口的补强；X-Energy（XE）的买入则标志着该基金对核能作为AI时代基荷电源的提前布局；礼来（LLY）的加仓则强化了生命科学主线……
减仓方面，最值得关注的动作是特斯拉（TSLA）连续三个季度被减持，或意味着着“木头姐”对于特斯拉在AI叙事中相对地位下降的判断。
总结分析
整体而言，ARK Investment第二季度的操作呈现出了“积极拥抱SpaceX上市、扩展AI与能源边界、减持传统核心持仓、维持高换手创新狩猎”的调仓逻辑。
ARK Investment仍然维持着头部基金中相对较高的风险偏好，它更专注于寻找那些能够改变产业结构的技术——从AI算力，到航空航天，到核能，再到生命科学，“颠覆性创新”依旧是该基金最热衷主题。
东方港湾海外基金（但斌）
相较前面几家基金，另一位中国知名投资人但斌所管理的东方港湾海外基金（Oriental Harbor Investment Master Fund）的最新一份13F报告，可以说是相当“激进”——并非简单地增减了几只股票，而是几乎重做了一遍AI持仓。
报告摘要
截至6月30日，东方港湾海外基金在13F报告中共披露13项持仓，其中新建仓7只、增持1只、减持5只、清仓6只，名义持仓总值约16.50亿美元，较一季度约11.33亿美元增长约45.6%。
核心持仓
13F报告显示，第二季度末前东方港湾海外基金的五大重仓股合计占比约73%，持仓集中度进一步提升，且AI硬件及半导体产业链相关标的已占组合权重的七成以上，组合风格已出现明显转向。
- 谷歌（GOOG）：约3.71亿美元，占比约23%，稳坐第一大重仓；
- 英特尔（INTC）：约2.58亿美元，占比16%，第二季度新进即空降第二；
- 英伟达（NVDA）：约2.17亿美元，占比13%，持仓占比已从第一滑落至第三；
- 闪迪（SNDK）：约1.76亿美元，占比11%，新进即列第四；
- 美光（MU）：约1.70亿美元，占比约10%，获翻倍加仓；
- 第六至第十位依次为AMD（8.9%）、MRVL（7.9%）、TSM（4%）、ARM（3.2%）、AVGO（1.5%）。
除谷歌外，前十大重仓中的九只均属于AI算力基础设施或半导体产业链，“卖铲子”的硬件逻辑已彻底取代此前重仓软件平台的配置思路。
季度变化
本季度东方港湾海外基金向AI硬件产业链发起了“饱和式攻击”，一口气新进7只相关标的 —— 英特尔（INTC）、闪迪（SNDK）、AMD、迈威尔科技（MRVL）、ARM、博通（AVGO）、Lumentum（LITE），全部指向算力芯片、存储、光通信和半导体上游，其中英特尔直接空降第二大重仓，闪迪、AMD均进入前六大持仓，加码存储赛道的意图明显。
在全力拥抱硬件的同时，但斌对原有持仓进行了“断舍离”。英伟达（NVDA）、台积电（TSM）、亚马逊（AMZN）均被减持；谷歌虽仍为头号重仓，但相较第一季度已减持15.52万股，同时2倍做多谷歌ETF也已被清仓，在投资组合中的整体权重显著下降。
此外，东方港湾海外基金在第二季度还将苹果（AAPL）、特斯拉（TSLA）这两只消费电子龙头全部清仓，这或许意味着但斌短期内并不看好消费端的复苏。同时，该基金还已清仓了稳定币发行商Circle（CRCL）。
总结分析
整体而言，东方港湾海外基金的这份13F最核心的信息在于，但斌仍在押注AI CapEx将持续向硬件端传导。当市场还在争论AI泡沫与否时，但斌认为“卖铲子”的硬件环节仍然是确定性最高的方向。
这也与但斌近期公开表态基本一致——他仍然认为AI是未来十年的超级主线，曾表示市场仍未充分理解AI的长期潜力。在七月末的存储大回调中，但斌还曾高调宣称“大跌一定要敢买，已把剩余的子弹打光”。
Situational Awareness LP（Leopold Aschenbrenner）
关于“AI股神”Leopold Aschenbrenner及其基金Situational Awareness LP的故事，我们在《今天，世界终于看清了“AI股神”为何倒下》一文中已有过详细解读。
由于过去几个季度表现极有，Situational Awareness LP的13F曾倍受市场期待，但令人唏嘘的是，该基金在七月末刚刚经历了至暗时刻——因AI相关股票大幅回调与高杠杆叠加，该基金遭遇重大亏损，被迫大规模平仓公开市场持仓，并已将大部分股票组合折价打包出售给了Ken Griffin旗下的Citadel。
拆解Situational Awareness LP的13F报告则能看到一个更令人遗憾的故事，该基金曾在第一季度末构建了名义价值超过80亿美元的芯片及存储龙头看跌期权（覆盖SMH、NVDA、ORCL、AVGO、AMD、ASML等等），本应有效对冲本轮市场的下行，但由于过早转向了全面看多，Leopold Aschenbrenner亲手拆掉了这堵保险墙，最终导致该基金曾经的辉煌战绩被Ken Griffin以折价摘走了桃子。
AI主线未变，变的是钱会流向哪里
把这七家基金的13F放在一起看，似乎可以找到一个相对清晰的共识点——AI仍处于头部投资人的视野中心，资金正在围绕AI产业链进行明显的重新定价。“AI会继续增长”似乎没什么悬念，但问题却在于，下一阶段究竟谁能够真正把投入变成利润？
伯克希尔开始大举买入谷歌，德鲁肯米勒在半导体内部轮动，并重新押注云计算和AI基础设施；但斌则更加激进，直接把海外组合大幅切向芯片、存储和光通信；ARK继续沿着AI、SpaceX、能源和生命科学寻找下一代增长资产。与此同时，段永平和李录并没有简单追逐AI热点，而是在减持部分涨幅较大的科技股后，将资金重新配置到自己更熟悉、认为安全边际更高的资产上。
仅仅观察各家基金13F，很难推导出一个明确的“下一只牛股”，但不同基金的资金动向，本身就是一场关于AI投资逻辑的轮动博弈——GPU、芯片、存储、网络、光通信、数据中心、电力、云计算、商业化……从卖铲子，到提供算力，再到最终分享AI商业化红利，资金正在不断寻找AI价值链上的下一个利润兑现点。
最后需要再次强调的是，所有这些持仓均截至2026年6月30日。13F本身存在最长45天的披露滞后，对于像德鲁肯米勒、但斌这类调仓较快的投资人尤其如此。因此，与其把它当成一份“抄作业名单”，不如把它当成观察不同资金如何理解下一阶段市场的一个截面。
到此这篇关于七大基金13F持仓剖析：巴菲特、段永平、李录、但斌在想什么？的文章就介绍到这了,更多相关巴菲特、段永平、李录、但斌大佬仓来了内容请搜索以前的文章或继续浏览下面的相关文章，希望大家以后多多支持！