周三凌晨，美国商务部揭晓了最新的通货膨胀数据。
7月份的个人消费支出（PCE）物价指数同比上升3.7%，与6月份数值完全一致。这一指标已连续第65个月超越美联储设定的2%目标。在经济增速方面，第二季度GDP折年率为1.5%，维持在上月的初值不变，较第一季度的2.1%有所回落。值得注意的是，扣除价格因素后的消费者支出在7月份未见任何增长。
《纽约时报》一句话概括了这份成绩单：顽固的美国通胀问题在 7 月没有变得更糟，也没有变好。问题是，在美联储内部现在的气氛下，「没有变好」本身就是一个答案。
为何数据“持平”反而推高加息预期？
关键在于市场预期与实际结果的偏差。路透社调查显示，经济学家普遍预期PCE降至3.6%，但实际公布为3.7%。环比数据同样超出预期，整体上涨0.2%（预期值为0.1%），而6月份曾下跌0.1%，那是自2020年4月以来表现最弱的一个月。剔除波动较大的食品和能源的核心PCE同比涨幅为3.3%，与6月持平，但环比从0.1%升至0.2%。
数据发布后，联邦基金期货市场迅速反应，9月加息的概率由约36%攀升至44%。交易员们已将年底前至少加息一次的情景完全定价。
Inflation Insights创始人Omair Sharif给出了极简的评价：
这是支持加息的数据。
Navy Federal Credit Union首席经济学家Heather Long则进行了更深入的解读：
美国仍然有一个通胀问题。最新的数据给了（沃什）观望的时间，但他必须更清楚地说明，他在密切关注什么，以及什么样的情况会让他加息。
受此影响，美元当日创下近四周最大涨幅，收复了上周财政部长贝森特干预债市后跌幅的一半以上。彭博美元现货指数一度上涨0.3%，日元则下跌0.2%至159.45。
加息概率背后的演变逻辑
PCE指数曾在2022年6月触及7.2%的峰值，随后在1980年代以来最猛烈的加息周期中回落，重新走上通往2%目标的轨道。然而，这一进程在去年被打断。特朗普重返白宫后实施的一系列进口关税措施，推高了多种商品价格。
今年2月底，美国和以色列对伊朗采取行动。战争爆发前，PCE为2.9%。冲突导致全球约五分之一的石油供应中断，引发能源价格螺旋式上升，PCE在5月飙升至三年高点4.1%。
六个月过去了，冲突的最终解决依然遥遥无期，尽管交火强度减弱，油价及其引发的通胀已从春末高点回落。
回落至3.7%后，便停滞不前。
新的隐患在于不断升级的关税压力：上周五，美国与第二大贸易伙伴加拿大的谈判破裂，针对200亿美元加拿大商品的新关税已生效，随后双方又宣布了一系列将于未来几个月实施的报复性措施。
这份报告具有微妙的双重性，主张暂缓和主张加息的两派均能从中找到论据。
主张等待的一派指出：通胀并未恶化；除机票等个别类别外，高油价未向整体经济扩散；此外，美国经济分析局下月起将调整部分服务价格（如组合管理服务、软件和电脑配件）的计算方法，此举有望拉低测得的通胀水平。
主张加息的一派则认为：7月整体及核心通胀均高于预测机构预期；被视为潜在价格压力指标的剔除住房服务价格上涨速度快于6月；柴油价格接近纪录高位，将推高各类商品价格；AI热潮推高芯片价格；且与加拿大的贸易战刚刚重启。
最根本的分歧在于时间维度：通胀已超过目标五年之久。该派观点认为，央行若不果断行动，将面临信誉丧失的风险。
然而，一个容易被忽视的关键事实是：经济正在冷却。这是报告中最致命的一面。
7月份，经通胀调整后的消费支出零增长，而在前两个月它曾强劲上涨。名义上，个人收入增长0.4%，消费支出增长0.2%，两者均超预期；但剔除通胀因素后，实际增长归零。
收入数据更具警示意义：与一年前相比，经通胀调整后的收入仅增长0.2%，而在此前的数月里，该指标甚至为负值。
这意味着，尽管通胀率数字下行，但五年的累计涨价已严重侵蚀居民购买力。这解释了为何多数美国人在消费者信心调查中，对经济和自身财务状况仍持悲观态度。
周五沃什的讲话前景
二季度GDP增速1.5%看似平庸，但其内部结构截然不同。
占美国经济活动三分之二以上的消费支出，折年率增长3.4%，高于初值的3.2%；一季度这一数据仅为0.5%。剔除住宅的商业投资增长8.5%，反映出AI投资的火热。另一个衡量经济内在强度的指标——最终私人国内购买者销售（剔除波动较大的政府支出和贸易），录得三年多来最强的4.2%增长，较初值3.9%上调；一季度该数据为1.7%。
住房投资亦出现增长，这是2024年底以来的首次。
那么，是什么拖累了1.5%的整体增速？答案是进口。
第二季度进口以12.5%的折年率激增，其中大部分用于支持AI投资的计算机芯片及相关产品。由于GDP仅统计国内生产，进口需从总和中扣除——该项单独削减了1.64个百分点。政府支出下降1%，非国防开支大幅回落，也构成了拖累。
于是出现了这样一种奇特景象：为构建AI基础设施而进口的芯片，反而压低了国家的增长数据。
第二季度GDP将迎来第三次也是最后一次修正，结果将于9月30日公布。
所有这些数据都将指向本周五杰克逊霍尔 Symposium 的舞台。
美联储主席Kevin Warsh将发表其上任以来的首次重要演讲。他承诺要终结高于目标的通胀，但至今未暗示通胀能否在不加息的情况下自行回落。周三的数据表明，这种可能性微乎其微。
政策利率自去年12月以来一直维持在3.5%至3.75%区间。在7月的会议上，有三名官员投票反对并主张加息25个基点。
美银外汇策略师Alex Cohen提醒了此次演讲的不确定性：
沃什的杰克逊霍尔演讲存在明显的双向风险，它仍然是个不确定因素。
在这一系列背景之外，还有一个关键的时间节点：中期选举仅剩10周。因伊朗战争导致的汽油高价、总统威胁对加拿大和中国加征新关税，以及AI基础设施支出推高的电脑、游戏主机和半导体价格，都在影响着选民情绪。
物价，正成为这场选举的核心议题。
到此这篇关于美国公布最新通胀，周五沃什会支持加息吗？的文章就介绍到这了，更多相关美国公布最新通胀内容请搜索以前的文章或继续浏览下面的相关文章，希望大家以后多多支持！