随着9月1日美方宣布扩大对伊朗的打击力度，比特币价格出现明显回调，从此前逾7.9万美元的高位下探至约7.72万美元区间，日内最大跌幅触及2.1%，盘中低点甚至跌破7.65万美元。
此次调整发生在8月强劲反弹之后。数据显示，比特币在8月累计涨幅约为25%，创下自2017年以来该月的最佳表现，并在月末阶段从约6.4万美元攀升至8.1万美元上方。此前，ETF资金的持续流入与空头集中平仓共同助推了币价上行；然而，美伊交火局势再度紧张后，油价、美元指数以及美债收益率齐升，导致加密资产跟随科技股走势一同回落。
美国中央司令部于9月1日声明，美军已完成针对伊朗伊斯兰革命卫队目标的新一轮打击行动，覆盖防空设施、雷达系统、海上资产、布雷能力及通信网络等关键节点。美方指出，此举旨在回应伊朗近期对霍尔木兹海峡商业航运及美军人员发动的袭击企图。据AP报道，伊朗随后向区域内多处目标发射导弹及无人机进行报复，Donald Trump 警告称，若伊朗继续实施报复行动，将面临更为猛烈的反击。
在此轮空袭之前，美伊双方已在8月30日结束了长达一个月的军事对峙状态，但随后两艘驶离霍尔木兹海峡的油轮遭遇袭击。双方虽曾在6月达成临时安排，但海峡航运秩序尚未完全恢复常态。作为全球能源运输的大动脉，霍尔木兹海峡在战前承担了约20%的全球石油运输量，而伊朗对该海峡的实际封锁已持续数月之久。
WTI 收于 90.22 美元，加息概率一周内升至 66%
9月1日，WTI原油价格上涨4.46美元，涨幅达5.2%，收于每桶90.22美元；布伦特原油上涨4.16美元，涨幅4.6%，收于94.65美元，两者均创出五周以来的最高收盘价。随着美国重新对伊朗发动打击，交易员再次加大了对中东地区供应中断的风险定价。
冲突爆发前，布伦特原油价格约为每桶72美元，而9月1日的收盘价较此前水平高出约31%。能源成本的上升已开始传导至企业财报中。国际航空运输协会预测，2026年全球航空燃油均价将较2025年上涨近70%，导致全球航空公司的燃油支出将从2520亿美元激增至约3500亿美元。American Airlines 披露，其2026年上半年燃油及相关税费同比增加26亿美元，增幅高达48.7%。
PVM分析师John Evans指出，美伊双方再次动用导弹互攻，增加了冲突长期化的可能性。根据Reuters在8月进行的调查，分析师们预计，航运受阻将使2026年油价维持在每桶80美元以上。若霍尔木兹海峡的油轮通行量持续低迷，炼油厂和航运公司将被迫承担更长的运输路线、更高的保险费用以及交付延误等额外成本。
能源价格的攀升推高了未来通胀预期，促使美债投资者要求更高的收益率补偿。美国10年期国债收益率在9月1日升至4.792%，盘中一度触及4.798%，为2025年1月以来的最高水平。CME FedWatch数据显示，交易员预计Federal Reserve将在9月15日至16日的会议上加息至少25个基点的概率已飙升至66.2%，而在上周这一数值仅为39.6%。
无风险利率的上行压力压制了股票估值，9月1日，S&P 500指数下跌0.7%，Dow Jones下跌0.8%，Nasdaq下跌1%，Russell 2000下跌1.2%。美元指数同步走强，现货黄金价格一度下跌约2.5%，跌至每盎司4330美元附近。分析认为，油价上涨带来的加息压力超过了地缘冲突引发的避险买盘，随着美债收益率上升，持有黄金的机会成本也随之增加。
债券抛售现象蔓延至欧洲和亚洲市场，英国10年期国债收益率一度升至5.25%，日本10年期国债收益率触及3%，欧洲天然气价格则升至三年高位。Saxo Bank大宗商品策略主管Ole Hansen表示，短期实际利率和美元的强势仍将压制黄金表现，但能源及农产品价格的持续上涨可能在更长周期内重新激发市场对黄金作为通胀对冲工具的需求。
ETF 资金仍在买入，比特币杠杆仓位保持温和
Farside Investors数据表明，美国现货比特币ETF在8月31日录得2.167亿美元的净流入，恢复了前一交易日中断的资金流入趋势。Glassnode统计显示，在8月下旬的逼空窗口期内，美国现货比特币ETF累计净流入规模达到22.3亿美元。
Ether现货ETF方面，8月31日净流入8768万美元，实现连续11个交易日的资金吸金，期间累计净流入约16亿美元。据Bitfinex测算，最近一周Ether基金相对于市场规模的资金需求约为比特币的四倍，这表明在冲突升级前夕，机构资金依然通过受监管的产品渠道增加对加密资产的敞口。
Bitfinex交易团队分析称，近期的上涨主要由现货买盘驱动，期货未平仓合约缓慢增加，且期货相对现货的溢价仍处于低位。由于杠杆多头并未在上涨过程中快速堆积，因此9月1日的价格回落尚未引发大规模的连锁清算事件。Bitfinex将7.71万美元列为短线关键支撑位，而Glassnode则将8.1万至8.6万美元区间标记为密集卖出区域。
截至8月31日，比特币期货未平仓量仍低于70万枚BTC，低于6月4日约80.1万枚BTC的阶段高点；30天隐含波动率降至40%以下。Deribit上成交活跃的看跌期权主要集中在7万美元、7.3万美元和7.4万美元的执行价，部分交易者已为潜在的冲突扩大或美联储加息购买了下行保护。
Wintermute 关注 7.5 万美元，JPMorgan 警惕滞胀风险
Wintermute场外交易员Jasper De Maere认为，目前配置不足的投资者仍在价格回落时逢低买入，在9月Federal Reserve会议结束前，比特币可能维持震荡格局，下方支撑位于7.5万美元和7.2万美元，而8.2万美元附近存在较强卖压。LMAX Group策略师Joel Kruger指出，油价、美债收益率和美元的同时上涨将限制比特币短期的上行空间。
J.P. Morgan Asset Management在年中展望报告中预计，霍尔木兹海峡的长期受阻可能会将全球经济风险推向“滞胀”境地，即高通胀与经济增长放缓并存，从而压缩2026年的降息空间。
美国将于9月4日公布8月非农就业数据，市场预期新增就业岗位约5.5万个，失业率维持在4.1%。Capital.com分析师Kyle Rodda表示，如果就业数据弱于预期，Federal Reserve在经济放缓背景下加息将面临更大阻力。此后，9月15日至16日的利率决议将直接重塑美元、美债收益率以及比特币的资金成本环境。
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