DRV再度刷新历史纪录，价格已攀升至0.56美元附近。
这一标志性事件标志着链上期权赛道的全面爆发，各类交易入口随之增多。对于专业交易者而言，Derive仍是核心使用场景；而针对散户体验优化的新兴应用，正逐步提供更便捷的操作流程及早期交互激励。究竟哪些项目具备较高的交互价值？下文将逐一解析。
Dreaming
Robinhood曾成功将末日期权引入美股散户市场，Dreaming则致力于在Crypto领域复刻这一路径。用户在Dreaming APP中选定资产、预判涨跌方向，并设定行权价与到期日，即可完成交易闭环。除了BTC、ETH、SOL等主流资产，该平台还涵盖HYPE、PUMP、LIT等标的的期权产品，旨在满足加密交易者更偏向投机的需求。
其底层技术架构也在持续迭代。Dreaming V2版本基于Derive的基础设施构建，而V3版本则采用了自研的RFQ（询价）系统，将订单分发至多家机构做市商进行竞争报价。
此举旨在解决期权市场的流动性痛点。现货市场通常围绕单一交易对聚集买卖盘，但期权市场因行权价和到期日的不同，导致盘口分散。资产种类越多、期限越短，做市商维护报价的难度就越大。RFQ机制允许做市商针对特定合约直接报价，大额订单也可整笔询价，从而减少了对订单簿逐档冲击的影响。
参与交互可获取Dream积分。根据官方公告，1月14日至7月15日期间参与封测的交易者已获得50万Genesis Points分配，9月25日至10月6日的参与者另获10万分配。自10月16日起，系统将每周五发放Dream Points。
HEAT，Derive的交易前端
不同于Dreaming自建询价系统，HEAT选择深耕Derive生态，打造专用的交易终端。
HEAT的核心特色在于将期权数据可视化呈现于价格图表中。行权价、盈亏平衡点、到期时间及收益区域均一目了然，交易者可通过拖拽线条来调整预期价格与期限。传统模式下，用户需在繁杂的合约列表中筛选目标，而HEAT允许交易者先在图表上表达观点，再转化为具体交易指令。
这种直观的用户界面特别有助于解答一个常见困惑：既然看涨，究竟该买入哪张期权？
同样是看涨BTC，明日上涨与下月上涨所需的合约截然不同；小幅波动与大幅波动的交易结构也各有侧重。通过将盈亏平衡点与到期日结合展示，交易者能清晰看到其判断兑现所需的具体条件。
HEAT提供了四种操作模式。用户可直接在图表上拖拽，或在快捷模式中预设上涨、下跌或高波动策略并填写金额；资深用户亦可从期权链选取合约，或在自定义模式中构建多腿策略。各模式共享同一交易数据，图表与面板同步更新。
初期支持的结构包括看涨、看跌、看涨价差、看跌价差、跨式及宽跨式。后两者允许交易者押注波动幅度而非方向。自定义模式通过Derive向做市商询价，多腿策略作为整体报价，确保同时成交或全部取消，避免部分成交风险。
未来HEAT计划推出观察、关注及复制交易功能。在期权交易中，仅知道他人看涨某资产信息有限，了解其期限、行权价及结构才能揭示真正的押注逻辑。
HEAT已与Derive V3同步上线，目前暂无明确的积分或空投承诺。
PaperTrade
视线从期权转向永续合约，近期备受瞩目的PerpDEX项目当属PaperTrade。
PaperTrade已开放预存款功能。据官方公告，正式交易预计于10月11日HyperEVM网络升级约一小时后启动。预存阶段提前充值并无额外优势，主要目的是规避正式开盘时的账户创建与充值拥堵。
PaperTrade引用Hyperliquid的价格数据，使交易者能直接与公共资金池结算盈亏。
因此，该平台可提供高达1000倍的杠杆，且无资金费率与传统订单簿交易的滑点问题。仓位存储于智能合约中，开平仓时实时抓取Hyperliquid价格并按差额结算。
其交易成本主要体现在对盈利交易的抽成。根据官方规则，盈利交易将按比例被抽取，入场至出场的价格变动越小，扣除盈利的比例越高。
PaperTrade依靠交易者的亏损来充实资金池。盈利交易者从池中提取利润；若池内资金不足以支付，未付利润将进入先进先出的队列，等待后续资金补充。
PAPER代币为这一启动过程提供激励。
该代币从零供应开始，通过符合条件的真实亏损铸造。依据官方发行规则，当协议记录的LP规模低于200万美元时，每1美元符合条件亏损对应铸造100枚PAPER；超过阈值后，发行率将逐步递减。
获得PAPER后可进行质押，按份额分享USDC分润。分润来源包括协议费用及LP规模超过500万美元后的超额收益。分润分配遵循优先级顺序：排队中的赢家优先受偿，协议需确保有能力支付后再向质押者分发费用。上线初期，PAPER不可转让，仅限质押和解质押。
此处值得深入计算的是获取每枚PAPER的实际成本。
Delphi Digital的分析模型提供了一个案例：在PaperTrade建立名义金额相等的多空仓位，两侧各投入100美元保证金，使用100倍杠杆，在BTC价格波动0.5%后平仓。一侧损失50美元，另一侧经扣减与费用后获利约42.31美元，净成本约7.69美元，获得约4900 PAPER，即每获取1万PAPER成本约16美元。
然而，这仅是基于匹配成交等理想假设的测算。实际进出场价格、盈利削减、执行延迟及资金池支付能力等因素，均会影响最终PAPER代币的获取成本。
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