作为全球最大的以太坊储备机构 BitMine 的掌舵人，Tom Lee 于 7 月 3 日指出，鉴于市场正重新审视 ETH 作为货币的价值叙事，以太坊有望从单纯的“智能合约平台”转型为“货币”，这为 ETH/BTC 汇率在 2026 年下半年的走强提供了坚实逻辑。他列举了三大核心驱动力：稳定币规模的持续扩大、实体资产代币化的加速推进以及以太坊生态内新项目与分叉链的涌现。这些因素共同强化了 ETH 的价值存储功能，并有望改善其相对于 BTC 的市场表现。
Tom Lee 进一步预测，ETH/BTC 汇率将在 2026 年全年保持上行趋势，并强调这是一个值得密切跟踪的关键信号。他认为，宏观环境同样为该汇率的提升提供了支撑：油价下跌有助于缓解通胀压力，加密货币作为人工智能（AI）产业链下游受益者的地位稳固，而《CLARITY 法案》和《GENIUS 法案》的立法进展则为监管层面的利好保留了空间。
三大催化剂：稳定币、代币化、生态扩张
Tom Lee 详细阐述了增强 ETH 价值保存属性的三个关键因素：
- 稳定币持续增长：USDC、USDT 等主要稳定币依托以太坊网络运行，其交易量和用户活跃度的提升直接拉动了对 ETH 的需求（涵盖 Gas 费支付及质押需求）。
- 资产代币化浪潮：随着美国国债、房地产、黄金等实物资产逐步上链，以太坊凭借其基础设施优势，承接了最多的代币化交易流量。
- 以太坊生态分叉与项目激增：Layer 2 扩容解决方案、新型 DeFi 协议以及 RWA（现实世界资产）平台的不断涌入，持续扩大以太坊的网络效应。
Lee 明确表示 ETH/BTC 汇率将在 2026 年全年持续上升，并将此视为值得持续追踪的关键指针。
宏观层面：油价、AI 叙事与监管利多
除了产业层面的催化剂外，Tom Lee 认为宏观环境同样有利于 ETH/BTC 比值走高：
- 油价回落减轻通膨压力：美国 6 月内核 PCE 通膨率降至 2.6%，油价从 4 月高点回落约 12%，降低了联准会利率调整的风险。
- 加密货币仍是 AI 叙事的下游受益资产：AI 模型训练成本的上升推高了算力需求，使得加密挖矿和链上计算领域同步受益。
- CLARITY 法案与 GENIUS 法案推进：美国加密监管框架正逐步成型，为机构资金的入场预留了政策窗口。
市场验证：BTC 回调后反弹，ETH 同步跟进
在 Tom Lee 发表上述观点的前一天（7 月 2 日），加密市场经历了一轮剧烈震荡。BTC 价格一度下探至 58,000 美元，但在引发 13 万人爆仓、清算金额超过 6.3 亿美元后，行情迅速反弹并突破 62,000 美元关口。与此同时，以太坊价格也同步回升至 1,700 美元上方。
链上数据揭示了同日 ETF 资金流向的分化迹象：比特币 ETF 录得净流出 6,165 枚 BTC（约合 3,800 万美元），而以太坊 ETF 则实现净流入 21,568 枚 ETH（约合 3,700 万美元）。此外，灰度在同日向 Coinbase Prime 存入了 11,421 枚 ETH 与 814 枚 BTC。巨鲸地址在近两日内累计增持并质押了 15,802 枚 ETH，总价值约为 2,500 万美元。
Dragonfly 合伙人 Haseeb 也在 7 月 3 日表示强烈看多 ETH 与 SOL，他认为加密行业正在经历一次健康的清洗过程，虽然短期面临痛苦，但长期来看利大于弊。