面对Open USD（OUSD）联合百余家行业巨头推出收益共享模式所带来的市场冲击，Circle首席执行官Jeremy Allaire明确表态，他认为稳定币市场的终极较量并非短期的营销手段，而是基于长期平台建设与网络效应的综合比拼。数据显示，2026年第一季度USDC的链上交易规模已逼近3万亿美元大关，占据了美元稳定币市场约80%的交易份额。依托覆盖全球185个国家的兑付网络、全链路的合规资质以及深厚的流动性积累，USDC在DeFi去中心化金融及跨境结算等关键场景中构建了强大的网络壁垒，这种生态优势被Allaire形容为短期内难以被新兴挑战者颠覆。
市场分析机构伯恩斯坦（Bernstein）指出，OUSD极有可能成为打破Circle与Tether双头垄断格局的最强劲新势力，但其同时也带来了一系列关于治理结构、运营机制及收入分配等方面的未解疑问。
Allaire强调，USDC历经十年打磨所形成的整合网络、流动性和监管基础设施，使其在结构性层面相较于新入局者拥有显著优势。他直言不讳地批评了Open USD提出的商业模式中的一些关键要素，认为其可持续性存疑。
周三，Allaire在X平台发布帖子，将稳定币网络定义为由网络效应驱动的平台型业务。他表示，持续对整合能力、流动性深度、监管审批获取、银行关系维护以及储备金管理进行投入，是构建不可复制竞争优势的关键所在。
针对OUSD承诺永久提供免费且无限次的铸币与兑换服务，Allaire提出了质疑，指出在大规模应用下维持此类模式是否具有商业可持续性值得商榷。同时，他将几乎把所有储备收入全部返还给合作伙伴的做法视为一种风险，认为这可能导致基础设施因缺乏再投资而枯竭。
这一系列评论折射出稳定币发行商之间日益白热化的竞争态势。新进入者正试图通过提高储备收入分成比例和赋予用户更多治理影响力，来向USDC和USDT的市场地位发起挑战。
此前，Open Standard于周二正式宣布开放美元（OUSD）项目，该项目已获得包括Visa、Mastercard、Stripe、Coinbase、BlackRock和Google在内的140多家支付、银行、科技及加密领域的领军企业支持。该稳定币预计将于2026年晚些时候正式上线运行。
Circle过去五天的股价表现。来源：雅虎财经
据雅虎财经数据披露，Circle股价在周二收盘时报62.63美元，较前一交易日下跌17.55%。随后盘前交易中反弹上涨2.44%，至周三上午11点（UTC）回升至64.18美元。
OUSD可能挑战Circle-Tether双头垄断：伯恩斯坦
伯恩斯坦分析师在一份研究报告中表示，OUSD有望成为“挑战Circle和Tether双头垄断的最强大且首个新进入者”，其潜在覆盖范围横跨支付、银行、科技和商业等多个领域。
然而，报告也指出，治理架构、运营模式以及收益分配公式目前仍是悬而未决的难题。协调多达140多个合作伙伴需要耗费巨大的精力与资源。伯恩斯坦强调，Circle仅在市场营销、基础设施、技术研发及合规方面就投入了近5亿美元，这凸显了拓展稳定币网络所需付出的巨大成本。
ARK Invest研究总监洛伦佐·瓦伦特（Lorenzo Valente）对此持更为审慎的态度。他在X平台发帖表示，OUSD仍需克服USDC和USDT在加密生态系统中根深蒂固的流动性带来的“冷启动”难题。Valente将该公告形容为一份“巨型”意向书，并指出许多现有参与者既支持竞争对手的稳定币，也在运营自己的基础设施。
“合作伙伴往往也是竞争对手：Stripe拥有Bridge及其专属协议栈，Coinbase支持USDC，各大银行正在开发自有存款代币，卡网络则兼容所有主流代币，”Valente写道。