加密资产管理巨头Bitwise Asset Management近日完成了一笔引人注目的链上大额操作，直接在Hyperliquid协议层面存入并质押了177.5万枚HYPE代币。以当前市场估值计算，这笔资产价值约为1.14亿美元。区块链数据分析平台Lookonchain于6月26日披露了该笔交易细节，此举进一步印证了这家头部资管公司对Hyperliquid交易所日益加深的战略绑定。曾经的小众衍生品交易场所，如今已迅速跃升为DeFi领域备受瞩目的核心平台之一。
九位数级别的链上重仓
链上数据确凿显示，上述资金已顺利转入Hyperliquid协议并由Bitwise进行托管，这扩大了该公司自5月15日Bitwise Hyperliquid ETF (BHYP)在NYSE Arca正式挂牌交易以来逐步建立的仓位规模。
与主流权益证明网络不同，Hyperliquid的质押收益模型具备独特性：其奖励并非来自代币通胀稀释，而是完全依托于协议产生的实际运营收入，即交易者支付的手续费被重新分配给质押HYPE的用户。
这种机制使得Bitwise的投资回报直接锚定交易所的商业业绩——对于追求可持续收益而非依赖通胀发行的机构管理者而言，这一特性极具吸引力。
此次巨额充值建立在前期稳步建仓的基础之上。此前Bitcoin.com News曾报道过Bitwise的多笔增持记录，包括一次性买入价值约518万美元的77,097枚HYPE代币。Bitwise始终保持着将现金流入转化为链上质押代币的节奏。
Bitwise向Hyperliquid存入了 177.5 万枚 HYPE（价值 1.14 亿美元）（来源：HypurrScan）。
ETF驱动的复利效应
支撑这一策略的核心产品紧密相连。截至2026年4月1日，Bitwise管理的客户资产总额达到110亿美元。其推出的BHYP不仅是美国首批超流动性现货ETP之一，更是首家通过Bitwise Onchain Solutions部门提供内部质押服务的基金。
该基金的收费模式构建了一种自我强化的积累循环。Bitwise规定，将BHYP管理费的10%用于在其自身资产负债表上购买并质押HYPE。这意味着，随着BHYP资产规模的扩张，用于回购的美元额度也将同步增加。每有一美元流入该ETF，都会直接转化为链上对HYPE的需求，从而为Bitwise提供了一种结构性激励，使其能够无视短期价格波动而持续增持。
得益于Hyperliquid的权益证明架构，基金持有的HYPE可锁定在协议中以获取奖励。Bitwise将这些奖励计入基金净资产值，有效对冲了0.34%的管理费成本。
市场普遍将此视为一项战略性减仓行为，认为大量HYPE被锁定将减少市场流通量，进而对币价形成支撑。目前约有177.5万枚HYPE处于链上锁定状态，加上此前机构资金的吸纳，HYPE从二级市场的流动资金池中已被大幅抽取。
首席信息官的信念与“金融超级应用”愿景
Bitwise首席信息官Matt Hougan曾多次公开表达对Hyperliquid资产的信心。他曾称Hyperliquid为“最被低估的代币”，并将其定义为一款超越加密衍生品的“金融超级应用”，业务触角延伸至股票和大宗商品等传统资产领域。
该平台的基本面数据也佐证了这一判断。预计2025年Hyperliquid将处理2.9万亿美元的交易量，同比增幅超过400%，占据全球链上衍生品未平仓合约总量的约60%，峰值每秒可处理约20万笔订单。其产品矩阵涵盖永续合约、现货交易、借贷服务，以及通过HyperEVM提供的完整以太坊兼容智能合约生态。
进入2026年，Hyperliquid已成为交易活跃度最高的永续DEX，30天永续合约交易量高达约1726.3亿美元，未平仓合约余额突破90亿美元大关。
超流动性曝光度的激烈角逐
Bitwise并非唯一的参与者。21Shares凭借THYP产品加入战局，计划登陆纳斯达克的Grayscale也在布局HYPE相关ETF，各方正激烈争夺同一细分市场。此类山寨币ETF受到关注的速度在行业内极为罕见。
受监管的现货高收益ETF于2026年5月上线，截至6月初，Bitwise的BHYP与21Shares的THYP合计募集规模已超过1.37亿美元。尽管Bitwise通过质押策略加码长期持有，但21Shares却成为首家缩减高收益ETF敞口的资管巨头——这反映出机构投资者虽然总体乐观，但在具体战术上存在分歧。
HYPE市值目前已逼近140亿美元，跻身全球十大加密资产行列。对于一个交易历史尚不足两年的代币而言，这一增长速度令人瞩目。
HYPE ETF 概览（来源：Coinglass）
资本动向释放的信号
这1.14亿美元的资金注入不仅是一笔简单的账目记录，它公开彰显了机构投资者对一家仅用短暂运营时间便实现多年交易所开发成果的平台之信任。同时，这也表明受监管资管机构之间对超流动性资产的争夺正在加速升温。
机构投资者似乎更倾向于优先获取持续的质押收益，而非追求短期流动性套利。他们将质押视为从被动持有转向积极参与长期网络生态的关键一步，这一转变从根本上减少了可供交易的HYPE数量。随着BHYP规模的扩大及费用分配的累积，Bitwise在链上的持仓地位有望进一步巩固。