以太坊价格长期被压制在 2.4 万美元以下，原因在于链上活动显著减少，DEX 交易量和 DApp 收入均减少一半；机构投资意愿减退，ETF 资金流向外部；其他竞争币种如 Solana 正在瓜分市场份额；技术图表呈现空头迹象，MACD 柱状指标连续负值，价格与成交量双双走低。
以太坊价格反弹大多停留在 2400 美元附近，鉴于现货 ETF 资金流入停滞以及大量以太币转入币安，导致交易者信心受挫。
过去 30 天内，以太坊（ETH）五次挑战 2400 美元这一阻力位，但每次尝试向上突破均在触及该点位时失去动力。目前行情进入盘整阶段，3 月以来现货以太坊交易所交易基金（ETF）累计净流入仅为 5 亿美元。币安平台上的以太币持有量增长 40 万枚，近七日内，以太币期货投资者也降低了杠杆持仓规模。
ETF 需求疲软限制了上行空间
自 3 月以来，现货比特币 ETF 吸引了约 45 亿美元的净资金流入，推动比特币价格突破 8.2 万美元。而以太坊 ETF 同期仅录得 5 亿美元的资金流入，使得以太坊未能获得同等水平的机构买盘压力。
这种需求缺口至关重要，因为以太币已多次测试同一阻力区域，却始终未见新的现货需求入市。
以太坊现货 ETF 净流入。来源：SoSoValue
加密分析师 Darkfost 指出，以太坊期货活动最初支撑了此次反弹。在从 2 月份低点 1,736 美元反弹 33% 的过程中，以太坊未平仓合约增加了 45 亿美元，这表明随着价格走高，交易员积极加仓。
币安的预计杠杆比率也于 3 月 16 日升至 0.76，创下今年以来该平台的最高水平之一，表明交易者正利用更多借入资金来扩大期货头寸。
此后，杠杆趋势已在阻力位附近反转。据币安估算，周日的杠杆比率降至 0.57。分析师解释称，在以太坊价格跌破 2350 美元后，此前在突破前开立的多头头寸已被平仓。
以太坊：币安上的预估杠杆率。来源：CryptoQuant
较低的杠杆率降低了大幅清算推动价格上涨的可能性。Darkfost 补充道，
“这并不一定是个看跌信号。较低的杠杆率往往有助于稳定市场，尤其是在以太坊试图突破其区间之际。不过，要实现真正的突破，现货需求必须占据主导地位。”
以太币流入币安引发供应压力
市场分析师 Rei 指出，5 月份币安的以太坊储备大幅增加。据该分析师称，币安的以太坊储备从 340 万枚增至 380 万枚。与此同时，币安的交易所总流入量在周日达到峰值，为 771,689 枚以太坊。
币安上的以太坊交易所储备。来源：CryptoQuant
这是自 2 月 6 日以来的最高水平的交易所资金流入，当时币安记录了 110 万枚 ETH。这些 ETH 存款到账时，ETH 交易价格约为 2,330 美元，自 4 月 14 日以来一直维持在 2,400 至 2,250 美元的窄幅区间内盘整。
以太坊交易所流入量。来源：CryptoQuant
分析师表示，大量资金流入交易所可能与交易员在价格反弹期间准备新头寸或获利了结相吻合。新增的流动性增加了阻力位附近的可用供应，给试图重新夺回 2400 美元的以太坊买家施加更大压力。
对于以太坊多头而言，当务之急仍是将 2400 美元的阻力位转化为支撑位。若缺乏更强劲的现货需求或交易所端供应减少，这一区域短期内可能仍会制约涨势。
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