受人工智能浪潮推动，美股科技板块表现强劲，指数不断刷新纪录；相比之下，比特币今年以来的走势显得较为疲软，价格在6.3万美元区间盘整，较去年10月创下的历史高点回撤近半，上涨动能迟迟未能恢复。这种股票与加密资产之间出现的“脱钩”现象，让许多投资者感到困惑。
针对这一情况，资产管理巨头Hashdex与嘉信理财(Charles Schwab)分别发布研究报告，均认为此类背离仅具短期性。尽管两家机构对成因的分析角度不同，但都坚信比特币最终将重新体现其内在的基本面价值。
Hashdex投资长Samir Kerbage在年中市场展望报告指出
Hashdex首席投资官Samir Kerbage分析指出，近期加密货币市场的疲软并非源于基本面恶化，而是资金配置发生了转移。他强调：
资金永远都在追逐市场焦点和热门题材。过去加密货币曾是题材红利的受益者，但现在投资人的注意力已转向别处，AI基础设施概念股、IPO热潮，以及围绕联准会(Fed)利率预期的总经布局，这些题材正吸走大量资金。
他进一步表示，当前的资金轮动掩盖了加密市场内部正在发生的结构性变化，而这些变化正日益巩固其长期投资价值。目前，包括银行、券商及支付服务商在内的机构级基础设施正在全面扩展；同时，美国的监管框架也日趋清晰，若国会能在夏季通过《CLARITY法案》，监管透明度有望再上一个台阶。
更为关键的是，即便币价低迷，底层实际应用却呈现出爆发式增长。上半年稳定币交易量已超过去年全年水平；代币化实体资产(RWA)今年以来增长幅度突破60%。此外，第二季度加密生态系统的总交易笔数也双双创下历史新高。
Samir Kerbage强调，
「市值与链上活动之间的巨大落差，来到了史无前例的水平，」他指出，币价与网络基本面严重脱钩的现象，绝不会无限期持续下去。
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嘉信理财则从截然不同的切入点，得出了相同的结论
嘉信理财数字货币研究与战略总监Jim Ferraioli并未聚焦于资金流向，而是从比特币的历史市场周期入手进行分析。他指出，尽管许多投资者原本期望机构资金的涌入及现货ETF的获批能永久打破比特币传统的“四年一周期”规律；但实际上，当前的漫长复苏期与过往几次减半后的市场表现高度相似。
Jim Ferraioli分析称，回顾历史，比特币在触及熊市底部后，往往需要超过一年的时间才能回升至低效矿工的生产成本之上。他估算，目前比特币的生产成本约为9.5万美元，而普通散户投资者的平均持仓成本则在8万美元左右。
他表示，随着价格逐步回归成本区间，此前套牢的投资者可能选择解套卖出，从而形成新的抛压，限制反弹空间。
虽然Jim Ferraioli并未断言四年周期是不可挑战的铁律，但他认为，经过多年演变，“比特币减半周期”已成为市场参与者共同认可的心理锚点，并深刻影响着交易行为。他说：
在不断累积的市场经验与叙事下，所谓的「减半周期」已演化为比特币的一大核心特征。
不过他也补充道，随着比特币市场逐渐成熟、波动率趋于收敛，未来每一轮周期带来的冲击力度，预计将随时间推移而逐步减弱。