为期18个月的欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）过渡期已正式画上句号。在这场合规大考中，逾1200家加密企业仅约有244家成功斩获CASP（加密资产服务提供商）牌照，超过八成的机构被迫退出市场。头部巨头方面，币安主动撤回在希腊的经营许可，短短三日内净流出资金接近60亿美元；稳定币发行商Tether则决定脱离MiCA合规框架，导致其发行的USDT全面下架。此外，欧洲银行管理局（EBA）发布了详细的罚款细则，对违规行为最高可处以年营收12.5%的罚金，法国等国更引入了最高两年监禁的刑事处罚。至此，宽松监管的时代彻底终结，欧洲加密市场正经历历史上最为严峻的一次合规清洗。
据法律界专家及行业高管分析，欧盟监管机构将采取多样化的手段来执行MiCA法案，所有未取得授权的加密公司必须立即停止运营。
更新（7月4日，UTC时间上午6：30）：本文已进行更新，修正了有关MiCA合规成本的相关数据。
随着加密资产市场（MiCA）监管过渡期的落幕，欧盟加密货币行业正式迈入新的强执法阶段。
过渡期的结束意味着一个关键界限：任何未获得MiCA授权的加密公司将不再具备为欧盟客户提供服务的合法资格。若继续违规运营，这些企业不仅将被迫关闭业务，还将面临高达数百万美元的罚款及其他严厉的执法措施。
多位行业高管和律师向Cointelegraph指出，当前的核心挑战在于确保各国国家监管机构能够一致地执行这套欧盟统一的规则手册。尽管预计各成员国在具体监管方法上仍会存在差异，但整体执行力度正在加强。
此次过渡期结束被视为MiCA法案首次重大的执法测试，监管机构开始全面适用欧盟制定的加密规则手册。
MiCA合规成本与罚款机制解析
尽管遵守MiCA规范可能需要企业投入数十万欧元，但专家强调，未经授权运营所带来的财务损失和监管风险远超合规成本。
Storm Partners合伙人Nicola Massella估计，许多加密货币公司为实施MiCA合规所花费的成本介于35万欧元（约40万美元）至60万欧元（约69万美元）之间。Brickken首席执行官Edwin Mata表示，真正的巨额支出源于建立持续且高效的合规系统，这涵盖了反洗钱监控、旅行规则基础设施以及严格的监护隔离措施。
在处罚力度方面，Amina EU董事总经理埃克哈德·斯托尔茨透露，MiCA对部分违规行为的起步罚款金额为500万欧元，或占该企业年营业额的5%，两者取其高。
来源：英国大学
马塞拉进一步补充道，欧洲银行管理局（EBA）于6月26日提议针对特定的监管机制加重罚款力度，例如对于某些涉及稳定币的违规行为，罚款比例可高达年营业额的12.5%。
谁在负责执行MiCA？
虽然MiCA构建了统一的欧盟规则框架，但日常的监管工作主要由各国主管机关（NCA）承担。这些机构负责对加密公司进行授权、监督以及执行相关规则。
欧洲证券与市场管理局（ESMA）则在成员国之间协调监管工作，并维护一份公开的授权加密资产服务提供商登记册。而欧洲银行管理局（EBA）则直接监管具有重要系统影响力的稳定币发行人。
来源：ESMA
GrlicaLaw和G Lab Advisors创始人Ivo Grlica告诉Cointelegraph：“在欧盟层面，ESMA发挥着至关重要的协调和监督作用，特别是在防止成员国之间出现监管套利方面。”
他补充说道：“国家监管机构是MiCA执法的第一线，但如果违法行为造成了实质性的损害，法律后果可能会延伸至高一级别的国家法院乃至刑法体系。”
早期执法难以完全统一
由于各国国家主管机关（NCA）在资源储备、专业经验以及监督优先级上存在显著差异，MiCA在早期的执法力度很难做到完全统一。
斯托尔茨表示：“ESMA已明确表态，自7月1日起，NCA将对未经授权的服务提供者采取行动。”同时他也指出，各监管机构采取的积极措施“将取决于当地的资源状况和优先事项。”
Parfin机构产品采纳副总裁Peter Bidewell认为，尽管MiCA旨在统一欧盟的加密规则，但不同的监管执行方法仍然可能创造出监管套利的空间。
格里卡预计，随着监管机构不断识别未经授权的供应商并在成员国间共享信息，执法行动将变得更加系统化。这意味着拥有违规历史的公司日后若想获得MiCA授权，将面临日益增加的难度。
包括捷克、保加利亚、卢森堡和意大利在内的多个欧盟监管机构已发布官方通知，提醒加密公司MiCA过渡期已经结束，并敦促未取得授权的服务提供商逐步停止运营。
捷克国家银行向Cointelegraph说明，该国的《金融市场数字化法》赋予了其对MiCA相关违规行为实施制裁的权力，涵盖范围包括未经授权的操作、非法代币发行以及不配合监管等行为。根据该法律，中央银行可对未经授权提供加密服务的公司处以最高1.185亿捷克克朗（约合560万美元）的罚款，或者按年营业额的5%计算；若前者较低，则按非法利益的两倍计算，最终以较高者为准。
Cointelegraph曾联系法国金融市场管理局（AMF）、荷兰金融市场管理局（AFM）以及德国联邦金融监管局（BaFin），询问他们在过渡截止日期后如何执行MiCA。截至目前，这些机构均未通过公开发表回应。