Binance 近日推出了 BFUSD，这是一款能够产生收益的抵押型资产，旨在帮助期货交易者在优化资本配置的同时，获取每日被动的奖励回报。
BFUSD 核心概念解析
BFUSD 是币安专为 USDⓈ-M 期货交易场景定制的特殊抵押资产，它巧妙地将保证金抵押功能与被动收益机制融合在一起。
与传统稳定币相比，BFUSD 是一种具有创新性的金融工具。用户可以将 USDT 兑换为 BFUSD 进行合约交易，并在此基础上每日获得 USDT 形式的额外奖励。BFUSD 保持着接近 100% 的高抵押率，极大地提升了资金使用效率。此外，平台还设立了 100 万 USDT 规模的储备金，用以有效抵御负资金利率可能带来的风险。
该产品的定位兼顾了活跃交易者与长期持有者，旨在为加密投资策略提供更多灵活性。
为了维持系统的稳定性，币安专门建立了 BFUSD 储备基金，初始规模设定为 100 万美元。这笔资金主要用于在负资金利率持续存在的情况下抵消相关成本。
该基金的 replenishment（补充）来源包括持有者未分配的被动收入，从而确保年化收益率 (APY) 不会出现负值。币安团队会定期审查并调整该基金的状况，一旦资产低于预设最低门槛，便会及时增加资产或进行重新分配。
早在 2024 年 11 月 27 日，BFUSD 便已在币安正式亮相，当时还推出了买入免手续费活动，并为早期参与者准备了 100,000 USDT 的奖励池。
而在 8 月 13 日（香港时间），币安正式上线了 BFUSD 及其现货交易对 BFUSD/USDT，并同步开启了交易手续费全免的活动。该优惠自上线时刻起生效，并将持续至另行通知为止。
BFUSD 最新动态追踪
币安宣布上线 BFUSD 并启动零手续费专项活动
根据官方公告，2025年08月13日22:00（东八区时间），币安将正式上线BFUSD，并开放以下现货交易对。与此同时，平台还将同步开启 BFUSD 现货及杠杆交易对的零手续费优惠活动。
关于 BFUSD 上币详情
- 支持的现货交易对：BFUSD/USDT；
- BFUSD 的上币费用为 0 BNB
零手续费活动细则
在活动有效期内，所有符合资格的用户均可享受 BFUSD/USDT 现货及杠杆交易对的零手续费待遇（具体以适用规则为准）。
活动时间：从 2025 年 08 月 13 日 22:00（东八区时间）开始，直至另行通知结束
BFUSD 可与 USD 稳定币进行兑换，这使其成为那些在加密市场中寻求稳定解决方案用户的理想选择。
对于在币安账户中持有 BFUSD 的用户，平台将根据其合格余额所对应的 APY，每日发放 USD 稳定币作为奖励。
注意事项：目前 BFUSD 暂时不支持充值和提现操作
BFUSD 的运行机制揭秘
BFUSD 主要依托两种核心的币安投资策略来生成稳定的收入，并将其分配给持有者：一是 Delta 对冲策略，二是 ETH 质押策略。
Delta 对冲：构建风险平衡
币安采用 Delta 中性策略，通过在现货市场和合约市场建立相互抵消的头寸，来赚取资金费用。这是一种在永续合约多头和空头仓位之间进行的定期支付机制，有助于确保合约价格与现货价格保持一致。
举个简单的例子：如果用户买入 3000 个 BFUSD，币安会在现货市场购入价值 3000 USDT 的 ETH，同时在合约市场开立等值的空头仓位。假设 ETH 价格上涨至 4000 USDT，现货仓位的盈利正好可以弥补合约仓位的亏损，从而保持整体价值的稳定。
这种策略最大限度地降低了市场价格波动带来的风险，并在融资利率为正时，专注于获取融资费用的收入。
ETH 质押：实现收益优化
币安还会利用 BFUSD 销售收入的一部分，通过 "Binance Earn" 购买并质押 ETH，从而产生质押奖励（例如 WBETH）。这些产生的奖励将以 USDT 的形式重新分配给 BFUSD 持有者，进一步增加其被动收入。
持有 BFUSD 的核心优势
BFUSD 为交易者和被动投资者带来了多重利好：
- 被动收入：在 USDⓈ-M 期货钱包中持有 BFUSD 的用户，可获得每日 USDT 奖励，基础年利率最高可达 29.18%。
- 增强交易体验：在多资产模式下使用 BFUSD 作为抵押品，可以获得更高的 APY，在交易 USDⓈ-M 合约时，这一数值可能攀升至 38.98%。
- 灵活转换：BFUSD 可按 1:1 的比例兑换为 USDT（需支付相应费用），为用户提供了灵活的资本管理空间。
- 高效资金利用率：由于 BFUSD 的抵押率接近 100%，用户在保持流动性的同时，能够最大化其交易资本的效用。
- 风险保障机制：储备基金的存在有助于缓解负利率带来的冲击，确保持续稳定的收益表现。
使用 BFUSD 需警惕的风险点
- 负资金利率影响：当市场出现负资金利率时，资金费用可能会侵蚀收益，甚至在极端情况下导致无奖励发放。不过，储备基金的介入能确保年化收益率 (APY) 始终不低于零。
- 平台信用风险：持有者面临着币安的信用风险——若币安遭遇财务危机，用户可能面临无法兑换 BFUSD 或获取奖励的困境。
- 赎回时效延迟：在请求激增的高峰期，币安可能会将 BFUSD 的赎回流程延长至最多 7 天。但在等待期间，BFUSD 依然可以作为有效的抵押品使用。
- 费率波动性：BFUSD 的购买和赎回费用（通常为 0.1%）并非固定不变，建议用户在交易前仔细核对最新费率。
- 区域合规限制：受 MiCA 法规影响的区域（如 EEA）用户，仅可兑换 BFUSD，而无法享受相应的奖励权益。
奖励计算与分配规则
BFUSD 的奖励金额基于每日最低余额（包含每小时快照数据）以及每日公布的年化收益率 (APY) 进行计算。APY 分为两个层级：
- 基础年利率：适用于仅持有 BFUSD 的用户，例如 29.18%。
- 增强型 APY：面向交易 USDⓈ-M 的用户，最高可达 38.98%。
奖励将于次日 UTC 时间 12:00 至 13:00 之间，以 USDT 形式发放至用户的 USDⓈ-M 期货钱包。
计算公式示例：若用户持有 10,000 个 BFUSD，且年化收益率为 30%，则每日奖励约为：
10,000 × 30% ÷ 365 ≈ 8.22 USDT。
需要注意的是，用户必须先将 USDT 转入其 USDⓈ-M 钱包方可购买 BFUSD，且购买限额取决于用户的 VIP 等级。此外，此类奖励不会影响个人对冲策略所产生的融资费用。
币安对 BFUSD 的战略愿景
BFUSD 的推出，彰显了币安在创新衍生产品领域以及提供用户友好型工具方面的坚定承诺。
币安产品副总裁 Jeff Li 表示，BFUSD 通过将被动收益与资本效率相结合，显著增强了合约交易的吸引力。借助融资手续费和 ETH 质押等多元化收入来源，币安确保了收入的稳定性，而储备金的设立则进一步巩固了用户信任。
结合 Delta 对冲策略与 Binance Earn 的深度整合，BFUSD 的发布进一步巩固了币安作为全球领先加密货币交易所的地位，目前该平台已服务于超过 100 个国家的 2.3 亿多用户。
该产品不仅服务于活跃交易者，也为那些寻求优化加密货币市场回报的被动投资者提供了新的机会。
BFUSD——重塑下一代期货交易工具
BFUSD 标志着币安在加密衍生品领域迈出了重要一步，它独特地结合了保证金交易功能与被动收益属性。
凭借诱人的年利率、由储备基金提供的风险保障以及灵活的赎回机制，BFUSD 既适合活跃交易者，也契合长期投资者的需求。当然，用户在参与前也应充分考量负资金利率、浮动费用以及币安信用风险等潜在因素。
在高收益潜力的驱动下，辅以币安专业投资策略的支持，BFUSD 有望成为加密投资组合中不可或缺的重要工具。
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