尽管比特币价格较历史高点回落了12%，但反映短期持仓者盈亏状况的MVRV指标已显现出超卖特征，这可能成为推动币价冲击26万美元关口的重要动力。
核心观点摘要：
- 看涨扩音器形态的出现，预示本周期内BTC价格区间可能落在14.4万至26万美元之间。
- 短期持有者群体中蔓延的恐慌情绪，往往预示着局部底部的形成。
多位市场分析师指出，比特币在长周期图表上构筑了看涨喇叭口形态，这一结构有望助推BTC刷新历史纪录。
本轮行情或挑战26万美元大关
所谓看涨喇叭口（亦称扩展楔形），其特征是价格走势呈现出更高的高点与更低的低点交替出现的格局。依据经典技术分析理论，一旦价格有效突破该形态的上轨边界，往往会触发抛物线式的强劲上涨。
如图所示，比特币日线级别呈现出两个显著的喇叭口结构。首个为规模较小的形态，自7月11日启动以来，价格在触及10.8万美元的下轨支撑后反弹，验证了该形态的有效性。
若价格能够突破约12.49万美元的上轨阻力，并在此前8月14日创下的新高上方站稳，则该形态正式确认。据此测算，第一目标位为14.42万美元，相较于当前价位涨幅约为27%。
BTC/USD日线图。来源：Cointelegraph/TradingView
第二个则是规模更为宏大的喇叭口形态。分析师Galaxy于周四在X平台发布动态表示，该形态已经历时“过去280天”逐步成型。
目前比特币价格逼近该大喇叭口的上轨区域，位于12.5万美元附近。若能成功突破此关键水平，形态即获确认，后续有望看向20.68万美元的目标位，累计涨幅将达82%。
此外，加密领域知名意见领袖Faisal Baig分析认为，从周线级别来看，比特币已突破巨型喇叭口形态，其理论测算目标直指26万美元。
下一波上涨势在必行。
据Cointelegraph报道，比特币此前回落至10.8万美元的行为，可能仅是为了清洗浮筹，为冲击新高做准备。
短期持有者指标触及四个月低位
随着比特币从12.45万美元的高位回撤12%，短期持有者（STH，即持币时间不足155天的投资者）群体中出现了明显的恐慌情绪，导致部分筹码被亏损抛售。
这种抛压使得短期持有者的市值与实现价值比（MVRV）布林带大幅下行，目前已触及布林带（BB）下轨，释放出强烈的超卖信号。
分析师Frank Fetter在周四于X平台撰文指出：“当比特币价格回踩至10.9万美元时，短期持有者MVRV布林带便进入了‘超卖’区域。”
回顾历史图表，今年4月在7.4万美元触底期间，市场也曾出现过类似的技术信号。当时布林带振荡器深入超卖区后，比特币随即开启反弹行情，至今涨幅已达51%。
比特币STH MVRV布林带。来源：Checkonchain
在本次最新一轮回调中，短期持有者MVRV再次进入超卖区间，这暗示BTC价格具备反弹动能，市场走势或许会重现4月和8月的轨迹。
据Cointelegraph统计，自4月BTC跌破7.5万美元以来，散户与机构投资者持续逢低吸纳，持仓量已攀升至历史新高，这在一定程度上佐证了10.8万美元可能是当前的阶段性底部。
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