尽管美国联邦储备委员会正式开启了期待已久的25个基点降息周期，但比特币（BTC）未能借此契机站稳11.5万美元的心理关口。
核心观点：
- 降息落地后，BTC难以有效突破并维持在11.5万美元上方。
- 美联储释放信号：预计2025年将进一步降息50个基点。
- 市场出现分化：期货未平仓合约大幅飙升，而现货交易量持续萎缩。
此前，美联储将基准利率区间下调25个基点至4.0%–4.25%。然而，加密货币市场对此反应平淡，交易员们正谨慎消化央行这一谨慎的政策转向信号。BTC价格一度短暂击穿11.5万美元支撑位，目前正试图在小时级别K线上重新收稳于该关键位置之上。
BTC一小时图表。来源: Cointelegraph/TradingView
联邦公开市场委员会（FOMC）周三发布的政策声明指出，美国就业增长显著放缓，失业率回升，且通胀水平依然居高不下。尤为值得关注的是，美联储明确承认劳动力市场面临的下行风险正在加剧，这表明其政策立场已明显向鸽派倾斜。
最新的经济预测显示，预计到2025年将额外实施50个基点的降息，这凸显了美联储对风险平衡日益增长的担忧。尽管FOMC重申致力于实现2%的通胀目标，但在经济增长动能减弱的背景下，其政策重心已更加侧重于支持就业和经济增长。
新任美联储理事Stephen Miran持反对意见，他主张进行更大幅度的降息，这一表态进一步强化了市场对央行即将采取更宽松货币政策路径的预期。
尽管政策基调偏向鸽派，但BTC的市场反应却相对滞后，整固整理成为主导形态，缺乏明确的方向性突破。分析师认为，交易者目前保持谨慎态度，正在权衡美联储长期宽松的轨迹与持续的通胀不确定性以及全球市场风险之间的影响。
联准会年内或还有2次降息空间
全球宏观流动性的变化对加密资产价格具有显著的驱动作用。此次联准会在FOMC会议后宣布，将联邦基金利率目标区间从4.25%至4.5%下调至4.00%至4.25%，降幅为25个基点。这是自今年年初以来九个月内的首次降息举措。会后公布的声明主要调整了关于就业状况的措辞，特别强调了就业下行风险的增加。
本次降息决定完全符合市场预期。根据CME发布的“联准会观察”数据显示，投资者押注Fed在10月降息25个基点的概率高达87.7%，而维持利率不变的概率仅为12.3%。
美国财政部长贝森特周二表示，市场正在消化从现在到年底累计降息75个基点的预期。
中金公司研报指出，鉴于近期就业数据表现过于疲软，预计联邦储备银行可能在10月再次降息25个基点。然而在此之后，随着通胀升温，降息的门槛将不断提高，货币宽松的空间也将受到限制。当前美国经济的症结在于成本上升而非需求不足，过度的货币宽松不仅无法解决就业问题，反而可能加剧通胀，使经济陷入“类滞胀”困境。
华泰证券研报则称，考虑到9月就业市场仍面临压力，支持10月继续降息。因此，华泰证券将联准会年内降息次数预测从2次上调至3次，即预计在10月和12月各再降息25个基点。
CZ回归传闻引爆BNB新高
9月17日，币安创始人赵长鹏在其X平台更新个人简介，将原有的“ex-@binance”改为“@binance”，这一举动暗示其可能即将回归币安。
据市场传闻，币安接近与美国司法部（DOJ）达成和解协议，以解除强加的合规监督措施。不过，是否最终移除Binance监督员一事尚待决定，司法部仍在审查和解协议中的相关合规安排。
受此利好消息刺激，BNB创下历史新高，其生态项目也迎来爆发式增长。例如，TST代币价格从0.03美元暴涨至0.073美元，MUBARAK从0.03美元升至0.044美元，THE从0.3美元附近上涨至0.465美元。
Solana生态同样受益于市场回暖及近期的机构财库策略，现价达到245美元。其生态内项目表现亮眼，PUMP一度逼近0.009美元，较公募价格涨幅超过100%。此外，W因公布代币2.0升级计划，价格一度突破0.1美元。
BTC短期走势研判
早先，Cointelegraph报道引用市场分析师Nic Puckrin的观点称，美联储降息的影响可能已被市场提前计价，这增加了短期内出现“利好出尽”抛售反应的可能性。专业交易者警告，尽管较低的借贷成本通常在长期内利好风险资产，但初期的乐观情绪可能会迅速消退。
这意味着，即便在长期宽松周期中前景依然向好，BTC及更广泛的加密市场短期内可能仍需面对波动加剧的挑战。
FOMC公告发布后，BTC期货未平仓合约迅速激增，表明期货交易者正在为更高程度的波动性做准备。然而，现货市场却呈现出截然不同的景象：尽管期货交易量大幅放大，但总体现货交易量仍在持续下滑。
BTC未平仓合约、总体现货交易量和期货交易量。来源: Velo.data
这种背离现象清晰地表明，当前的价格波动主要由杠杆仓位推动，而非真实的现货买入需求。市场专家指出，若缺乏更强劲的现货买家参与，当前行情的可持续性值得怀疑；一旦杠杆仓位集中清算，市场极有可能遭遇剧烈震荡。
后续市场展望
Matrixport发文分析认为，在宽松货币环境下，“利好兑现即是利空”的担忧可能并不成立，相反，这可能有助于多头趋势的延续。市场已经消化了三次以上的降息预期，这一轮宽松周期有望为比特币再创历史新高提供动力。
Bitwise首席投资官Matt Hougan在最近致客户的备忘录中表示，预计SOL在年底前将表现强劲，ETF资金流入和企业财库配置将推动其重现类似BTC和ETH的上涨行情。他认为，相对于BTC和ETH而言，Solana仅需相对少量的资金流入，就可能在未来几个月显著推高价格，预计年底将迎来一波史诗级的上涨行情。
BitMine转发了旗下基金分析师Mark Newton的市场观点，其预测ETH将在10月中旬前上涨至5,500美元。