在美国发布高于预期的4月通胀数据后，比特币经历短暂震荡，价格一度下探至8万美元整数关口下方，随后又收复失地。然而，受制于美债收益率上行、风险资产偏好减弱以及加密市场整体谨慎情绪蔓延，此次反弹的上行动能仍显不足。
通胀数据超预期引发短线回调
盘中比特币最低下探至约79,802美元，随后回升至80,700至80,900美元区间整理。此前一波反弹曾将价格推回8万美元上方，最高触及8.3万美元附近，此番回落被部分交易员解读为前期上涨后的获利了结行为。
数据显示，美国4月CPI同比涨幅达到3.8%，超出市场普遍预期的3.7%。这一数据公布后，市场对美联储在2026年实施降息的预期降温，进而推动美债收益率上升，科技股与加密资产均受到连带压力。此外，报道指出，美国与伊朗之间的紧张局势导致能源价格上涨，进一步加剧了市场对于通胀持续高企的担忧。
链上数据显示大额地址持续增持
根据链上数据分析平台Santiment的数据，持有量在10至10,000枚BTC之间的钱包地址仍在增加持仓，而小额钱包则出现了轻微的减仓迹象。这种分化现象表明，在波动率放大的时期，大型持币者倾向于继续吸纳筹码，而散户投资者则表现得更为审慎。
- 10至10,000枚BTC区间的钱包合计增持16,622枚BTC
- 该部分持仓增幅约为0.12%
- 持仓低于0.01枚BTC的微型钱包卖出约28枚BTC
从历史规律来看，大额地址的增持通常被视为市场支撑的信号之一，但仅凭单一指标尚不足以确认市场已步入稳健的修复周期。若要推动价格实现更大幅度的走强，现货市场的买入力量以及更广泛资金的参与依然至关重要。
衍生品杠杆收缩，现货需求疲软
据相关数据披露，在5月5日至5月11日这一周内，比特币未平仓合约规模从约290.9亿美元下降至268.4亿美元，降幅达7.75%。这反映出杠杆头寸正在收缩，市场参与者追涨意愿并不强烈。
与此同时，资金费率转为负值且跌幅扩大，暗示衍生品市场中看空仓位有所增加。虽然负资金费率有时因空头挤压（Short Squeeze）而成为反弹契机，但若缺乏现货买盘跟进，则更多折射出市场信心依然薄弱。
做市商Wintermute分析认为，比特币此前重新站稳8万美元上方，主要动力来自于空头回补带来的技术性上涨，而非强劲的现货需求驱动。该机构指出，过去一个月未平仓合约显著上升，但现货成交量却处于近两年来的低位，这意味着本轮上涨的基础不够坚实。
当前市场焦点集中在约82,300美元的阻力位。如果价格能够重返该区域上方，并伴随现货成交量的改善和持仓量的回升，短线修复行情有望延续；反之，若缺乏上述条件配合，价格大概率将继续维持震荡格局。
关于比特币跌破8万美元后回升、链上增持与衍生品降温并存的分析到此结束，更多相关比特币价格动态请搜索过往文章或继续阅读下文，感谢大家的支持！