近期比特币ETF资金的大幅涌入推动了BTC价格的显著上行，展现出强劲的市场需求。然而，多位分析师发出警告，指出伴随价格上升而来的杠杆率攀升可能引发短期的市场脆弱性。
经历这一轮强劲上涨后，链上数据分析揭示，几乎全部的比特币供应量目前已转入盈利通道。不过，数据同时表明，随着杠杆头寸的增加以及看涨情绪的高度集中，市场短期的稳定性正面临挑战。
据区块链分析平台Glassnode于周三发布的最新报告，目前已有97%的比特币（BTC）供应量处于盈利状态。
"基于积累趋势，比特币涨至新的历史高点，使几乎所有流通供应量重新回到盈利状态。"
通常情况下，如此高的盈利水平往往预示着市场需要整固。鉴于已实现利润并未出现大规模释放，分析师指出这"表明这是有序轮换而非分发压力"。
这一现象意味着投资者正在逐步兑现部分利润并调整仓位结构，而非发生恐慌性的集体抛售。这种获利了结与新资金入场保持平衡的状态，通常被视为健康牛市行情的典型特征。
潜在回调目标指向117000美元
Glassnode借助"成本基础分布热力图"分析了市场的结构性支撑位。数据显示，价格在121000美元至120000美元区间的支撑相对薄弱，而在117000美元附近则具备较强的支撑力，约有19万枚BTC的最后换手发生在此区域。
"虽然价格发现阶段本身就存在耗尽风险，但潜在回调至该区域可能会吸引新需求，因为近期买家会保护盈利入场区域。"
因此，117000美元附近被视为观察市场能否企稳及动能是否复苏的关键区域。
成本基础分布热力图显示117000美元附近的支撑。来源：Glassnode
ETF与期货交易量爆发式增长
Glassnode还观察到，比特币期货市场与现货ETF市场出现了"交易量激增证实了强劲的机构需求"的现象。然而，杠杆率的抬升和资金费率的增加也可能"带来短期脆弱性"。
根据CoinGlass的数据统计，美国现货比特币ETF在本周的前三个交易日中录得了超过25亿美元的资金净流入，其中包含了仅次于历史第二高的单日流入记录。
综合本周的链上信号，分析师总结认为，当前市场呈现出"强劲但日趋成熟的上升趋势，在比特币进行价格发现时，仍有支撑但对获利了结和杠杆重置越来越敏感"。
截至发稿时刻，BTC的价格已从周三晚间创下的124000美元高点回落，目前交易于略低于122000美元的水平。
以上即为Glassnode对比特币市场盈利状况及短期风险的深度剖析，更多关于比特币市场动态的分析请关注后续相关文章！