回顾今年，Hyperliquid 的表现无疑令人瞩目。
然而，其愿景远不止于现有的成就。近期启动的 HIP-3 升级，标志着该平台从一个单纯的永续合约去中心化交易所（Perp DEX），转型为一个具备高度可组合性的“金融乐高”生态系统。
目前，HIP-3 生态已汇聚了 20 多个项目，业务版图横跨交易前端、流动性质押、DeFi 协议、AI 基础设施以及预测市场等多个垂直赛道。这一生态呈现出鲜明的早期特征：大多数项目尚在测试网运行，团队成员多采用化名，融资方式以自筹为主，这种模式与 Hyperliquid 拒绝风险投资（VC）的核心价值观不谋而合。
该生态最引人入胜之处在于，各项目均在探索将永续合约这一金融工具拓展至全新场景——无论是未上市前 IPO 公司的股权、传统股票市场、大宗商品、算力资源，甚至是收益率本身。HIP-3 提供的无许可开发框架，正激发出令人意想不到的创新活力。
尽管整体处于发展初期，但部分 TVL（总锁仓价值）领先的项目已显现出强劲势头。例如 Kinetiq（TVL 达 19 亿美元）、Unit（TVL 达 8 亿美元）和 Felix（TVL 达 3 亿美元）。本文将精选并介绍 16 个 HIP-3 生态中的关键项目：
交易前端
Based
基于 Hyperliquid 构建的交易超级应用 Based，获得了 Ethena Labs 的支持。它不仅提供现货和最高 40 倍杠杆的永续期货交易，还整合了 Based Visa 卡、投资组合管理以及联盟计划功能。其亮点功能之一是 Based Streams——这是一种由 DEX 驱动的直播服务，允许创作者实时展示交易过程，接收代币打赏，并通过 HyperCore 机制奖励观众。
10 月 10 日，Based Streams 正式上线，成为首个支持 HIP-3 市场的前端应用，并部署了首个 XYZ 100-USD 指数市场，单日交易量迅速突破 3500 万美元。预计 iOS 和 Android 版本将于 2025 年中推出。
Liquid
Liquid 是一款专为 Hyperliquid 打造的移动端优先交易应用。它提供非托管的永续期货交易（最高支持 100 倍杠杆）、收益策略工具以及精选财经新闻。为了降低用户门槛，Liquid 集成了邮箱注册功能，简化了钱包操作的复杂性，使普通投资者也能轻松上手。
团队在人工智能和加密货币领域拥有深厚背景，并在 DeFi 和移动开发方面经验丰富。该应用于 8 月 8 日登陆 App Store，通过集成 Privy 实现秒级注册和收益功能，目前正处于公测阶段。
Aura
Aura 是一款融合了 Hyperliquid 功能的移动端社交加密应用，其核心理念是将交易转化为社交活动。用户可以与好友进行实时交易互动，追踪彼此的资产状况，共同探索新代币，从而将原本枯燥的交易行为转变为充满温度的社交体验。
流动性质押与借贷
Kinetiq Exchange
Kinetiq 是 Hyperliquid 上的流动性质押协议，也是目前生态中 TVL 最高的项目，达到 19 亿美元。用户质押 HYPE 可获得 kHYPE 代币作为流动性凭证，并通过 StakeHub 委托给顶级验证者。kHYPE 可作为 HIP-3 永续合约的抵押品，显著降低了用户的参与门槛。
更具创新性的是 Kinetiq 基于 HIP-3 推出的 Launch 平台。该平台允许团队无需巨额前期资金，仅通过众筹 kHYPE 质押池即可部署自己的永续合约交易所。目前，Kinetiq 质押量约为 3600 万 HYPE，约占 HYPE 流通供应量的 10%。
Felix
Felix 是一个基于 HyperEVM 的 DeFi 借贷和 CDP（担保债务头寸）平台，源自 Liquity V 2 的分叉。用户可以使用 HYPE 或 uBTC 等资产作为抵押进行借贷，通过 Vanilla 市场进行点对点借贷，还能铸造稳定币 feUSD。Felix 采用可变利率模型，为用户提供灵活的借贷选择，目前 TVL 为 3 亿美元。
创新交易产品
Unit
Unit 专注于现货代币化而非单纯的永续合约，旨在通过为 HIP-3 永续合约提供原生现货流动性来完善整个生态。它是 Hyperliquid 上最大的现货资产部署方，也是首个上线主网的 HIP-3 项目，持有 BTC、ETH、SOL 等多种资产。
此外，Unit 正尝试利用 HIP-3 推出与特斯拉、谷歌等美国主要股票相关的永续合约市场，将传统金融资产引入链上。团队成员来自 HRT、Jump、Fortress 等顶级机构，目前 TVL 为 8.31 亿美元。
Ventuals
Ventuals 是一个去中心化衍生品平台，专注于私人 pre-IPO 公司的永续期货交易。想要在平台上交易 SpaceX 或 OpenAI 的股权？Ventuals 提供了可能，最高支持 10 倍杠杆。平台采用乐观预言机和 vHYPE 流动性质押机制，未寻求 VC 融资，而是于 2025 年 9 月通过社区铸造「Sekai Kappas」NFT 完成自筹资金。
Ventuals 于 2025 年初上线测试网，计划于 10 月 16 日开放 vHYPE 质押存款，并测试针对 10 多家私人公司的永续合约。作为 HIP-3 的旗舰项目，它首次将永续合约扩展至链下资产，彰显了 HIP-3 在现实世界中的应用潜力。
Volmex
Volmex 为 HIP-3 引入了基于波动率的产品。它发布了 BTC 和 ETH 的 BVIV/EVIV 指数，充当加密市场的恐慌指数（类似于传统金融中的 VIX 指数）。Volmex 计划在 Hyperliquid 的构建者市场框架下推出波动率永续合约，使交易者能够直接对市场波动率进行交易。
Nunchi
Nunchi 构建的是一个收益目标型永续合约交易所，将收益和利率价差转化为可交易的永续衍生品。平台提供两类主要产品：收益永续（基于 APY/利率）和基差永续（基于价格比率）。在 HIP-3 上，Nunchi 推出了 FR-永续——这是一个关于其他永续合约资金费率的元市场，旨在补充 HIP-3 的质押和费用收益。
Hyperbolic
Hyperbolic 在 Hyperliquid 上推出了符合 HIP-3 标准的大宗商品永续期货，并配备了机构级基础设施。这使得用户可以交易石油、黄金、天然气等传统大宗商品的永续合约，将实物商品带入链上进行交易。
Ddot
Ddot 基于 HIP-3 构建了商品交易所，专注于实物商品和可交易的现实世界资产市场。与 Hyperbolic 侧重金融衍生品不同，Ddot 更关注商品本身的交易和流通环节。
基础设施
Global Compute Index
这是一个实时的云 GPU 计算定价仪表板和市场指数，聚合了主要 GPU（如 H100、H200、A100 等）的现货和按需价格，并提供日均及 30 天均价数据。该项目正在构建全球首个基于 HIP-3 的计算永续期货，并将作为预言机提供商，把聚合的价格数据输入到无许可永续市场中。
其核心产品已在运营中，显示实时现货价格。同时，团队正在开发链上扩展功能，包括与 Seda 的预言机集成。
Sekai
Sekai 是一个 LST（流动性质押代币）协议，旨在让任何人都能轻松在 HyperEVM 上创建基于 CoreWriter 的 LST 资产。它是专门为 HIP-3 的「独角兽」（高潜力部署者）设计的，旨在解决 50 万 HYPE 的高准入门槛问题。公司、项目、社区和机构均可通过 Sekai 推出自己的流动性质押代币，并计划为每个 HIP-3 DEX 提供 LST 支持。
Flow DEX
Flow DEX 是一家全球合规的流动性提供商，同时也是场外交易（OTC）和做市基础设施服务商。它致力于帮助 Hyperliquid 扩大规模、提升链上深度、吸引机构资金，并支持跨交易所和协议的代币发行。作为生态系统的流动性后盾，Flow DEX 在幕后发挥着至关重要的作用。
其他
Hyperbet
Hyperbet 在 HyperEVM 上构建了去中心化的赌场和博彩平台，提供链上博彩游戏和社交化赌博体验。尽管该领域存在争议，但它确实代表了区块链应用的一个特定方向。
OnlyVibes
OnlyVibes 是 Hyperliquid 上的交易社区和信号分享团体，提供交易思路、实时市场解读和交易技巧，帮助成员共同把握趋势和管理风险。相较于技术产品，这更像是一个活跃的交易者社群。
至此，关于 Hyperliquid HIP-3 生态初探及 Alpha 机会挖掘的文章介绍完毕。如需了解更多相关 Hyperliquid HIP-3 内容，请搜索往期文章或继续浏览后续更新，感谢大家的支持！