- 自8月1日《稳定币条例》落地以来，已有36家机构提交申请，首批牌照有望于明年一季度揭晓
- 蚂蚁、京东等内地巨头响应监管指令，暂缓人民币锚定稳定币计划，核心原因系与数字人民币战略存在潜在冲突
- 监管限制仅针对特定币种，美元、债券及有息资产类稳定币的审批通道依然畅通且前景看好
- 香港金融储备机制可能演变为“双轨制”，即在保留美元底仓的同时，逐步纳入数字人民币等多元资产
- 此事件凸显监管对私人人民币稳定币的审慎立场，但并未动摇香港稳定币政策的根基
随着8月1日《稳定币条例》在香港正式生效，相关市场热度持续攀升。公开数据显示，截至9月30日，共有36家机构递交了相关申请，业界普遍预测首批持牌名单将于明年第一季度正式公布。
然而，《金融时报》昨日援引知情人士透露，包括蚂蚁集团和京东在内的多家内地企业，在接到人民银行及国家网信办等部门关于“不得推进”的明确指示后，已主动暂停了其稳定币相关计划。这一动态折射出监管层对于民营企业涉足稳定币业务仍持有谨慎态度。
消息发酵后，不少朋友向我咨询对此事的看法，担忧香港的稳定币政策是否会因此遭遇瓶颈。鉴于我近期一直在密切关注香港相关政策动向，并对此进行了深入调研，特此梳理事件脉络，为读者提供一份客观的分析参考，以消除疑虑。
香港稳定币政策预计不会受到实质影响
完整报道中援引了央行官员的警告：科技公司或券商发行任何形式的"货币"，都可能削弱央行的货币主 权，私人发行稳定币将被视为对央行主导的数字人民币（e-CNY）项目的挑战。
问题的核心非常清晰——此次被叫停的项目，均聚焦于人民币或离岸人民币锚定的稳定币，这与人民银行多年来精心布局的数字人民币战略产生了直接碰撞。数字人民币试点已运行数年，笔者也曾亲身注册体验，但不得不承认，目前其支持的使用场景仍有待拓展。
从本质上看，人民银行的这一监管举措，是因为基于人民币（涵盖在岸及离岸）的稳定币与数字人民币在业务场景上高度重叠——两者的核心价值主张均是替代现金（M0），并服务于跨境结算需求。换言之，监管层面只是堵住了CNY稳定币在香港的发展路径，这并不妨碍其他类型稳定币的正常申请与审批。
什么样的稳定币在香港更易获批？
理解这一问题，需要结合我之前撰写的香港RWA专题文章（尚未阅读过的读者可移步查阅：65.香港RWA深度剖析：来自一线的FAQ解答）。
从目前的市场反馈来看，美元、债券及基金类稳定币的申请前景最为乐观。特别是在有息资产领域，如美国国债、美元货币市场基金等产品，相较于其他货币资产，预计将获得更高的通过率。
这一判断根植于香港的港元发行机制。目前，汇丰银行、渣打银行和中国银行（香港）这三家发钞银行负责港元纸币的发行。根据规定，这些银行在向香港金融管理局缴纳等值美元并获得“负债证明书”后，方可印制港元钞票。这意味着，每张港元纸币背后都有100%的美元储备作为坚实支撑。
鉴于香港对美元类资产的天然高接受度，以及相关运作路径的成熟与充分验证，笔者预计此类稳定币不仅更容易获得批准，也可能比其它币种更早落地。
香港金融体系或将走向双轨制
回顾历史，香港基于美元发行港元的机制，源于其作为国际金融中心的定位，外向型贸易与金融业务长期以美元计价结算。但在2025年这一关键节点，随着中美金融贸易摩擦的加剧，人民银行此次叫停人民币稳定币发行，或许蕴含着更深远的战略意图。
个人研判认为，数字人民币的核心价值在于推动人民币国际化进程，而香港极有可能成为这一进程的重要推广窗口。展望未来，港元的发行机制或呈现类似“双轨制”的新格局——在维持现有100%美元储备基础不变的前提下，逐步提升数字人民币等其他资产的占比，从而构建更加多元化的储备结构。
到此这篇关于蚂蚁集团、京东暂停香港稳定币计划，如何看待这一市场变化？的文章就介绍到这了,更多相关香港稳定币相关资讯内容请搜索以前的文章或继续浏览下面的相关文章，希望大家以后多多支持！