Azura首席执行官Jackson Denka提出，尽管加密货币空投最终可能被首次公开募股（IPO）模式所取代，但若探索出有效路径，仍有可能挽救当前低迷的空投现状。
虽然新加密项目普遍倾向于通过空投进行推广，但过去七年的市场数据揭示了一个严峻现实：高达88%的空投代币在上线后的三个月内出现了价值缩水。
DappRadar分析师Sara Gherghelas在9月18日发布的报告中指出，自2017年起，各类项目通过空投累计分发金额已超200亿美元。然而，其中88%的代币在数月内便发生贬值，这一现象深刻反映了短期市场热度与项目长期可持续性之间存在的巨大鸿沟。
Cointelegraph采访DappRadar内容主管Robert Hoogendoorn时获悉，代币的分发策略是决定空投成败的核心要素，项目方亟需将代币精准交付给那些具备坚定持有意愿的用户群体。
来源: DappRadar
他解释道：“部分取得成功的空投案例采用了分阶段释放策略，如Optimism项目；或是实施极为精准的定向分发，从而有效遏制了社区的抛售行为。事实上并不存在通用的成功公式，关键在于分发方式、产品与市场契合度以及代币实际应用场景的综合考量。”
“此外，整体市场趋势对空投估值有着重要影响。成功的空投能够在代币发行后持续激发社区对产品的兴趣。”
历史上首个有记录的加密货币空投始于2014年，当时Auroracoin项目将其原生代币AUR作为冰岛版的比特币（BTC）进行了分发。
加密项目需精挑细选持有人
Hoogendoorn指出，牛市期间空投活动更为频繁，且其发放方式正随着链上互动、社交媒体参与度以及流动性提供等行为不断演进。
空投通过多种方式发放。来源: Cointelegraph
然而，Hoogendoorn强调，项目方应更加审慎地分析用户的链上行为轨迹、交易习惯乃至社交媒体声誉，以此规避空投猎取者及刷量行为带来的负面影响。
他表示：“我们已经看到空投分发开始结合声誉体系，例如整合社交媒体活跃度指标。同时，不同项目也通过互动和奖励平台分发部分空投份额。”
劣质项目空投注定失败
Azura首席执行官Jackson Denka在接受Cointelegraph采访时分析，许多空投代币之所以贬值，根源在于其背后的协议本质不健全，“既没有真实用户采用，也无法产生收入”。
他指出：“无论采用何种金融工程、激励措施或补贴手段，都无法改变某些资产比其他资产更具投资价值这一客观事实。”
“只要空投与优质或成长型产品相关联，即便结构有缺陷，长期来看价格也会上涨。”
例如，Hyperliquid因在2024年11月推出空投时排除风险投资机构并大力鼓励社区参与，被业界誉为史上最佳的空投启动案例之一。
从长远视角来看，Denka认为空投的重要性将逐渐减弱。随着更多首次代币发行（ICO）形式的出现，投资者将在代币公开上市前付费获取，这实际上相当于采用加密代币形式的首次公开募股（IPO）。
他说：“全球其他金融市场都不会向用户免费赠送股权。Uber没有这样做，Robinhood没有这样做，Facebook也没有这样做。”
“我们会将空投的流行视为加密市场发展史上的短暂插曲，但空投始终会存在。”
流动性问题亦需解决
SecondSwap首席执行官Kanny Lee在接受Cointelegraph采访时指出，空投代币贬值的主要原因是项目方一次性释放过多流动性，导致市场被代币淹没。
Lee表示，最近两次成功的空投案例均奖励了用户的持续活跃行为，这有助于在初期波动后维持流动性稳定，并采用渐进式解锁机制，使代币供应分阶段进入市场。
他补充道：“这两种方法均强调用户持续活跃和流动性逐步积累，只有这样，代币价值才能长期维持。可持续流动性应成为任何空投设计的核心目标，关键在于代币在市场中保持活跃的时间长度，而非单纯分发数量。”
此外，Lee认为，未来鼓励用户持币将成为行业惯例。
他说：“通过奖励持续参与或分阶段释放供应，有助于防止大规模分发后市场出现剧烈回调。”
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