据大卫・贝利回忆，过去的六个月简直是一场「拯救大兵瑞恩式的惨烈战斗」。这位35岁的Nakamoto Holdings首席执行官——该数字财库公司由他创立以管理企业持有的比特币储备——亲眼目睹了自己最大胆的一次押注：与犹他州小型上市医疗公司KindlyMD的合并，从初期的胜利光环迅速转向了严峻的现实考验。
「我在股市里挨了不少打，」他坦言。在这短短半年内，该公司的股价已从25美元的高位 plummet 至仅0.92美元。
贝利的履历在纳斯达克上市公司高管中颇为另类。他更为人熟知的身份是《比特币杂志》的首席执行官、全球规模最大的比特币大会的主办方，同时也是促使唐纳德·特朗普对加密货币态度发生根本性转变的关键推手。「我们的目标非常明确，」他表示，「那就是成为全球首屈一指的比特币公司。」
今年5月，这家位于犹他州、年收入仅为270万美元且经营传统及替代疗法的上市医疗诊所运营商KindlyMD，宣布与贝利的Nakamoto Holdings进行反向并购，旨在转型为一家专注于比特币的投资控股公司。合并后的实体在纳斯达克挂牌交易，股票代码定为NAKA，目前其资产负债表上承载着价值约6.53亿美元的比特币资产。
然而，华尔街对贝利这一宏大蓝图并不买账。该公司股价曾在5月触及近35美元的峰值，但在10月份的大部分时间里，价格一直徘徊在1美元下方，与其资产负债表中持有的5765枚比特币所对应的净资产价值相比，折价幅度高达98%。
Nakamoto Holdings不幸成为了自身激进融资策略的牺牲品。为了筹集购买加密货币所需的资金，该公司完成了一系列总额约5.63亿美元的公开市场私募股权（PIPE）交易。这些交易以大幅折扣向私募投资者发行了数亿股新股，导致现有股东的权益被严重稀释。到了9月，大量PIPE股票解除流通限制，投资者争相套现锁定利润，直接引发了股价崩盘。而贝利在致股东信中呼吁短期投机者退出，无异于火上浇油。
「那些只为短期交易而来的投资者，对我们而言实际上是成本极高的资金来源，」贝利说道，「我知道并非所有人都认同这一观点，但我们真正需要的是利益长期一致的合作伙伴。这注定是一场孤注一掷的赌博。」
事实上，贝利透露，他即将把旗下的其他核心业务并入KindlyMD体系。这些业务包括《比特币杂志》、比特币大会及咨询业务的母公司BTC Inc.，以及拥有对冲基金210k Capital和风险投资公司2140的UTXO Management。《福布斯》估算，这些实体可能为这家比特币财库公司额外增加高达2亿美元的价值，同时提升贝利个人的持股比例（目前仅为3%）。
虽然贝利未就《福布斯》的具体数据发表评论，但他表示，这些盈利业务产生的现金流将用于帮助KindlyMD增持更多比特币。据知情人士透露，仅210k Capital的管理资产规模（AUM）就从今年1月的约1亿美元悄然攀升至4亿美元，实现了四倍的增长。
这位新兴金融家的逻辑清晰简单：迈克尔・塞勒持有超过60万枚比特币，且无需依赖复杂的经营性业务来维持估值。对于其他市场参与者而言，必须拥有差异化的战略才能证明其存在的合理性。
「我们需要创造实实在在的价值，」贝利指出，「运营实体公司是其中一种有效途径。」
尽管KindlyMD的总部位于犹他州盐湖城，但贝利主要在波多黎各瓜伊纳沃的家中办公。在视频通话中，他常常坐在一幅巨大的画作前，画中描绘了一座被火焰吞噬的银行。这幅作品出自加密艺术家Cypherpunk Now之手，名为《燃烧的银行》，是贝利收藏的数百件藏品之一。
「每次与银行家开会，我都会确保这幅画出现在镜头背景里，」他笑着说。对于一个想要建立自己银行帝国的人来说，这一场景再贴切不过了。
贝利在田纳西州费耶特维尔的一个农场长大，距离纳什维尔以南约一小时车程。他早年便对金钱和市场机制表现出浓厚兴趣。2009年，他进入阿拉巴马大学攻读经济学、金融学和数学专业，当时的志向是成为一名投资银行家。
「我曾是沃伦・巴菲特的超级粉丝，大学期间每场伯克希尔・哈撒韦股东大会我都会参加。我万万没想到自己会去买比特币，这和当时的我简直格格不入，」他回忆道。
转折点发生在2012年，一位朋友发给他一篇关于比特币的文章，一切开始改变。起初，贝利认为比特币是一个骗局，但他无法证实这一点。同年11月，当比特币价格在10至12美元区间波动时，他进行了首次投资。
2014年，大学毕业一年后，贝利加入了《比特币杂志》。这是一份早期专注于这一新兴加密货币的刊物，由后来创立以太坊的维塔利克・布特林联合创办。不久后，贝利和他的大学好友泰勒・埃文斯通过共同创立的BTC Inc.收购了该杂志。
为了扩大品牌影响力，二人于2019年推出了比特币大会。这一节日般的盛会如今已成为加密领域的「科切拉音乐节」，也让贝利成为比特币最具影响力的布道者之一。去年在纳什维尔举办的大会吸引了3.5万名信徒、投资者和政界人士出席，当时的总统候选人唐纳德・特朗普也亲临现场。
贝利表示，他与特朗普的交集始于2024年在波多黎各的一次谈话：如何让总统对比特币产生兴趣。「保罗・马纳福特是最初的把关人，帮我们进入了他的圈子，」他说。很快，贝利团队就获准在特朗普大厦进行推介。传递的核心信息很简单：比特币选民将在总统选举中发挥关键作用。向来擅长做交易的特朗普决定会面，如果贝利和他的朋友们能带来选票和支持热情，加密货币行业就能获得发声机会。
「特朗普会把所有事情都变成一季《学徒》节目，你永远在试镜，」他补充道，「『好，你想当比特币顾问？我会再找三个人来竞争这个位置。』」最终，贝利胜出，他联合行业领袖为特朗普的竞选筹集了超过1亿美元资金，仅纳什维尔大会就筹集了2100万美元。在那次大会上，特朗普那句著名的承诺——让美国成为全球加密货币之都——广为人知。
「他一开始非常不确定，但现场观众的欢呼声让他改变了态度。离场时他说『这些比特币爱好者喜欢我，他们是我的人』，」贝利回忆道。如今，他担任总统的非正式顾问。在他看来，特朗普只是意识到加密货币受到了与其他所有资产类别不同的待遇（选举后，特朗普已从加密货币领域获利数亿美元）。他认为，现在的目标是打造公平的竞争环境，而更宏大的愿景是让美国成为全球对比特币业务最友好的国家。
贝利声称，在13年的职业生涯中，他已投资了超过100家比特币相关公司，其中表现最佳的Metaplanet和Smarter Web，将数百万美元的投资变成了百倍回报。他表示，回报不仅是财务上的，好想法会被复制。「如果成千上万的比特币公司蓬勃发展，我们就赢了。」
这种受巴菲特启发的长远眼光，如今正推动着KindlyMD的发展。贝利设想将其打造成一家大型控股公司，拥有盈利且独立运营的子公司。对他来说，这不仅是一种投资策略，更是货币历史的重演。他所说的「比特币本位制」，呼应了黄金的演变：金银交易行变成金银银行，再发展为中央银行和投资银行。他认为，如今的比特币财库公司就是数字时代的金银交易行，正朝着新型银行的方向发展。
KindlyMD正在推动这一转型。该公司已投资了其他比特币控股公司，即日本的Metaplanet和荷兰的Treasury B.V.。「想象一下培育一只ETF，」贝利解释道，「我们正在做的就是这件事 —— 以企业股票的形式，在全球范围内培育这些主动管理型ETF。」当然，与其他新成立的加密财库公司一样，贝利进军公开市场的方式，避开了美国证券交易委员会（SEC）对ETF和IPO的审查。
尽管KindlyMD在华尔街的「出道秀」惨淡收场，但贝利并不太在意。「比特币最棒的一点是它非常宽容，你可以在职业生涯中犯错，然后重新开始，」贝利说。