周五，比特币（BTC）市场情绪持续低迷，价格跌穿 101,000 美元整数关口，自本周初以来累计跌幅已超 8%。
此次下跌的主要推手是长期持有者的大规模减持，导致市场抛压重重。不过，历史季节性规律仍为市场注入了一丝信心：数据显示，11月历来是比特币表现最为强劲的月份，平均回报率可达 42% 左右。
为何比特币会跌至六个月来最低点？
| 比特币价格24小时变化 | -3.82325% |
| 比特币价格7天变化 | -10.2141% |
| 比特币价格1个月变化 | -5.23217% |
| 比特币市值 | 21.2068亿美元 |
| 比特币历史新高 | 126080美元 |
| 比特币历史最低价 | 67.81美元 |
| 比特币价格预测（1个月） | 116.725.41美元 |
| 比特币价格预测（6个月） | 126,130,78 美元 |
| 比特币价格预测（1年） | 137.013.05 美元 |
| 恐惧与贪婪指数 | 29 |
本周伊始，比特币遭遇重挫。周二，其价格一度下探至 98,944 美元，创下自 6 月 23 日以来的新低。
链上最新数据揭示，早期投资者的抛售行为是主导本轮回调的核心因素。在过去一个月内，过去 180 天内保持活跃的比特币供应量增加了约 319,626 枚。
这一显著增长暗示，长期持有者正通过中心化交易所或进行获利了结，从而加剧了市场的分配压力。
波动最剧烈的代币主要集中在币龄 180 至 365 天的区间，这反映出自 7 月中旬以来，获利回吐现象日益普遍，流通筹码分布进一步分散。
虽然部分新增供应可能源于投资者内部的资产再平衡，但相当一部分确认为实质性的抛售行为。
QCP Capital 的一位分析师周一指出，老手持仓推动近期盘整的逻辑是成立的。尽管股市和其他风险资产受利好政策提振走高，但此次比特币回调并未伴随重大宏观新闻的刺激。
“比特币依旧被困在一个长达数月的震荡区间内，这与它在 2024 年突破前的形态颇为相似。现在交易员们都在质疑，本轮周期是否已近尾声。”
然而，断言加密货币寒冬将至尚显过早。分析师强调：“当前，长期持有者锁定利润，而机构资金的持续流入及应用场景的拓展，仍在维持市场的基本稳定。”
MicroStrategy 为何在市场低迷时逆势增持？
| 天 | 最低价格 | 平均价格 | 最高价格 |
|---|---|---|---|
| 11月11日 | 99.421.07 美元 | 101.440.10 美元 | 103.459.14 美元 |
| 11月12日 | 98,864.56 美元 | 100.896.43 美元 | 102.928.30 美元 |
| 11月13日 | 98.314.15美元 | 100.358.72 美元 | 102,403.29 美元 |
| 11月14日 | 97,769,00 美元 | 99.826.14美元 | 101.883.28 美元 |
| 11月15日 | 97.228.38 美元 | 99,298,00 美元 | 101.367.61美元 |
大型机构的需求出现降温迹象。SoSoValue 数据显示，截至周四，现货比特币 ETF 资金净流出达 6.6122 亿美元，连续第二周录得流出。其中，周二流出的 5.7774 亿美元是自 8 月初以来最大的单日跌幅。
若此趋势延续，不仅可能进一步压制价格，也折射出主要参与者信心的动摇。
尽管如此，仍有部分机构积极布局。迈克尔·塞勒周一在 X 平台宣布，其公司通过去中心化交易所购入 397 枚比特币，使得总持仓量攀升至 641,205 枚。
即便 ETF 需求放缓，该公司仍坚持买入，彰显了其对比特币长期价值的坚定信念，即便短期市场环境有所波动。
宏观层面，美国政府史上最长的停摆已于周五进入第 38 天。由于国会两党陷入僵局，经济前景引发新的担忧。国会预算办公室（CBO）警告称，长期停摆可能导致美国第四季度 GDP 下降 1% 至 2%。
这一预警给国会施加了巨大压力，促使其就智能合约监管等议题寻求妥协，但目前相关推进工作依然停滞。民主党人表示，在参议院 14 次拨款法案未能通过后，他们将阻止共和党人的强行投票企图。
另一方面，中美贸易紧张局势缓和的信号为去中心化交易生态带来喘息之机。中国财政部周三宣布，自 11 月 10 日起取消对美国农产品的部分关税。
中国将暂停对约四分之一相关产品征收关税一年，其余产品维持 10% 税率。中国首席贸易谈判代表李成刚在会见美国农业代表团后，敦促华盛顿方面创造有利条件，加强在分布式交易所市场的合作。
此前，美国总统特朗普周二宣布了一项单独举措：针对与中国进口芬太尼相关产品征收的关税将从 20% 降至 10%，部分相关关税继续冻结。
这些新措施预计同样于 11 月 10 日生效，源于 10 月份在韩国会议上的承诺，旨在缓解双边紧张关系。
即便如此，市场反应依然平淡。鉴于整体经济前景不明朗，交易员们普遍保持谨慎观望态度。
比特币为何自六月以来首次跌破十万美元？
CryptoQuant 周三发布的周报指出，比特币内核信号偏弱，价格数月来首次跌破 10 万美元大关。
报告警示，比特币目前正处于关键支撑位附近，若该区域失守，可能引发全市场的广泛回调。
更新数据显示，自 6 月 23 日以来，比特币首次收于 10 万美元下方，当前交易价格低于其 365 日移动平均线（MA）10.2 万美元。该位置被视为技术与心理层面的双重底部。
365 日均线一直是本轮牛市的最终防线，也是 2021-2022 年熊市初期最后几个反转信号的指标之一。分析师表示，比特币需尽快回归此水平，否则将面临更大幅度的回调风险。
在本轮周期中，10 万美元的下轨一直扮演关键支撑角色。根据交易者链上实际价格区间指标，交易员通常在此区域附近选择卖出并止损。
不过，分析师警告称，若抛售势头加剧，下一个主要支撑位可能下移至交易员的最低价格区间，目前接近 72,000 美元。
CoinGlass 数据显示，比特币 10 月份下跌 3.69%，未能实现预期的“十月反弹”。尽管如此，11 月历来是比特币表现最佳的月份，平均涨幅高达 41.92%。
分析师还指出，第四季度通常是一年中表现最强的时期，平均回报率可达 78.03%。他们认为，这一季节性趋势有助于比特币在年底前冲击新高，尤其是在去中心化金融（DeFi）领域的推动下。
周线图显示，过去五周比特币价格从 126,199 美元的历史高点下跌超 20%。本周，价格触及 98,944 美元低点，并再次测试了 100,896 美元附近的 50 周指数移动平均线（EMA）。
该价位在过往周期中曾发挥关键支撑作用。交易员表示，若该价位失守，市场可能下探至 85213 美元附近的 100 周均线，进而影响中心化交易所的流动性。
动量指标显示市场进一步走弱。周线相对强弱指数（RSI）位于 44，低于中性线 50，暗示看跌情绪升温。
MACD 指标仍处于负值区域并出现死叉。零轴下方的红色柱状图表明，流动性趋势依然偏空。
日线图上，比特币周一在其此前被突破的趋势线处遭遇阻力。随后，市场在周二下跌 8.18%，价格回落至 100,353 美元附近的 50% 斐波那契回撤位。
该回撤区间从 4 月份低点 74,508 美元延伸至历史高点 126,199 美元。比特币在周三守住支撑位后反弹 2.35%，但大部分涨幅在次日回落。截至周五，现货价格逼近 102,200 美元。
若 100,353 美元的 50% 回撤位得以维持，部分分析师预计市场可能再次尝试冲击 106,435 美元附近的阻力位。
从动量来看，日线 RSI 接近 34，略高于超卖区域，表明抛售压力可能正在减弱，短期反弹有望出现。
以太坊价格展望：ETH ETF 是否重燃机构兴趣？
本周以太坊 (ETH) 大幅下挫，跌幅超 12%，一度触及 3,245 美元，随后在过去一天小幅回升至 3,300 美元附近。
在此次回调期间，美国现货以太坊 ETF 资金流向转正。
2025 年 11 月 6 日（美东时间），该基金向去中心化交易所净流入 1250 万美元，终结了连续六天的资金提取态势。
贝莱德的 ETHA 最受青睐，其次是富达的 FETH。然而，灰度的 ETHE 份额持续缩水。目前以太坊 ETF 总持有量约为 217.5 亿美元，约占该资产当前市值的 5.45%。这一数据表明，尽管近期有所回调，大型投资者并未大规模撤离。
链上数据显示，各大钱包间的交易活动并不均衡。在最近一次价格下跌中，被称为“7 Siblings”的团队通过去中心化交易所增持了 1601 枚以太币，价值约 525 万美元。
自 10 月 11 日以来，同一集群已购入 45,800 枚 ETH，价值约 1.63 亿美元，估计平均入场价接近 3,561 美元。
由于当前价格低于该成本线，这些钱包目前未实现亏损约 948 万美元。与此同时，抛售压力也在增加。Lookonchain 监测到，三个新激活的钱包从 Tornado Cash 提取了 4920 枚 ETH，随后在一家中心化交易所以约 3302 美元的价格出售。
此外，HEX 和 PulseChain 创始人 Richard Heart 今年早些时候建立了 162,937 枚 ETH（约合 6.19 亿美元）的头寸，平均成本接近 3,800 美元。
所有这些代币已在两天前发送至 Tornado Cash。另一个与 SharpLink Gaming 关联的钱包也兑换并转移了超过 4,364 枚 ETH 至 OKX。
ETH/BTC 能否突破 0.036–0.038 BTC 阻力区？
据市场分析师 Michaël van de Poppe 分享，以太坊在跌入关键周线支撑区后，开始显现对比特币的稳定性。
ETH/BTC 交易对在去中心化交易所短暂跌至他所描述的“理想买入区”，随后反弹，暗示下行压力可能正在缓解。
周线图显示，自 2023 年末以来，ETH/BTC 呈下降趋势，形成明显的低点和高点不断降低的模式，影响了市场流动性。
2025 年年中出现的一波强劲反弹暂时缓解了市场压力，使该货币对在去中心化交易所的价格从周期低点反弹约 144%。但随后涨势在 0.045 BTC 附近停滞，引发新一轮抛售。
此后，该货币对回落至 0.032–0.035 BTC 区间，该区间此前曾是重要支撑位。最新的周线图显示，价格在该区域附近出现影线回落，表明需求复苏，买家可能正在坚守该区域。
尽管近期有所反弹，但整体结构依然看跌。ETH/BTC 持续低于其周移动平均线，表明比特币仍占主导地位。
若以太坊价格能果断突破 0.036-0.038 BTC 阻力区间，将是市场动能重新转向以太坊的关键信号。
成交量模式显示，第四季度抛售期间交易更为活跃，而近期成交量较为平衡，表明压力有所缓解。与此同时，相对强弱指数（RSI）已开始从超卖水平回升，但仍低于中性线，反映市场正缓慢但稳步地尝试复苏。
支撑位分别位于 0.0323 BTC 和 0.0266 BTC 附近。这些区域是图表上的主要底部。若价格跌破这些支撑位，则可能下探至 0.0199 BTC，这是图表上的最低支撑位。
利好消息是，交易员们正关注 0.038 BTC 附近的中间价位。若买家能突破该价位，下一个目标位在 0.045 BTC 附近。
以太坊在测试高时间框架支撑后，是否正在筑底？
Van de Poppe 表示，以太坊短暂测试更高时间框架支撑区域后反弹。他认为，在此区域加仓具有合理性。
长期来看，早期的疲软态势仍令市场承压，但支撑位的反弹及动能的略微改善，让交易者有理由保持关注。
若未来几周该货币对能维持在上述区域上方，将为更广泛的复苏奠定基础。但若再次下跌，则表明比特币的上涨势头可能会持续到 2026 年。
以太坊兑美元汇率同样走软。ETH/USDT 货币对在 4 小时图上跌至 3200 美元附近，延续了持续约一个月的回调走势。
价格未能回升至短期平均水平以上，卖方依然占据主导。
结构已然崩溃。ETH 目前远低于 50 周期和 100 周期均线，分别接近 3,575 美元和 3,732 美元。这些价位在今年早些时候曾起到支撑作用，但现在却成了价格的阻力位。
两条移动平均线均向下倾斜，表明动能已转向下行。
以太坊持续面临压力，图表显示，自 9 月下旬以来，其价格呈现出不断走低的趋势，高点和低点均在降低。
最新一轮下跌发生在价格从 4300 美元至 4500 美元区域回落之后。该区域曾阻止了 10 月份多次上涨尝试。此次下跌也带来了更剧烈的波动，ETH 在 Uniswap 上跌破 3500 美元，并回落至初夏以来的最低水平。
即使经历抛售，以太坊 (ETH) 仍试图稳定在 3200 美元附近。该区域在春末的上涨行情中发挥了支撑作用，并可能再次吸引短期买家。若该区域未能守住，下一个可能的支撑位在 3000 美元至 2900 美元区间。
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