负的比特币资金费率结合大量的空头流动性聚集区，可能预示价格将出现短暂的上行挤压，目标是测试90,000美元甚至更高位置。
经历上周的深度回调后，比特币正逐步企稳修复；在短短10天内从10.6万美元的高点滑落至8.06万美元后，当前价格正在向8.7万至9万美元区间靠拢。
这一轮反弹重新引发了关于比特币是否已确立阶段性底部的讨论，尽管部分大型持有者群体仍在持续减持其持仓。
核心洞察：
- 虽然比特币巨鲸与散户投资者仍倾向于净卖出，但中等规模持有者正在持续积累筹码。
- 累积地址的需求量创下365,000枚比特币的新高，反映出长期投资信心的回归。
- 负的资金费率暗示交易者投降情绪蔓延，进而驱动潜在的空头挤压行情。
BTC分发趋势与缓慢积累并存
链上数据显示，市场行为由不同群体的非均衡操作主导。持有超过10,000枚比特币的钱包，以及拥有1,000至10,000枚比特币的机构群体，在下跌过程中一直保持稳定分发态势，加剧了结构性疲弱。此外，散户钱包（持有少于10枚比特币）在过去60天内同样是净卖方，未能提供足够的下行支撑。
比特币在各群体的积累与分布情况。来源：CryptoQuant
相比之下，处于10—100枚及100—1,000枚区间的中等规模持有者在本轮修正期间持续买入，有效吸收了部分抛压。
随着比特币“累积地址”的需求在11月23日攀升至创纪录的365,000枚（此前11月1日为254,000枚），这些群体的作用愈发凸显，显示出基于信念的需求显著增强。
这种群体间的互动有望帮助比特币在初步下跌后企稳，为向9万美元反弹奠定基础。
来自累积地址的比特币需求变化。来源：CryptoQuant
负资金费率暗示逼空风险
期货市场在近期的暴跌中扮演了关键角色，连环的多头平仓、强制卖出和追加保证金要求将BTC大幅推低至80,000美元区间。目前的期货数据显示出杠杆多头疲惫的迹象。
比特币综合资金费率走势。来源：Coinalyze
CryptoQuant的数据指出，试图在回调中做多的交易者“最终已被挤出市场”，日度资金费率显著降温并一度转为负值。鉴于币安的资金费率中性水平约为0.01%，任何跌破该水平的情况都意味着空头占据优势，这通常出现在回调后期交易者投降之时。
加密分析师Darkfost警示称，若空头在比特币缓步上行之际继续加码，市场可能进入经典的“不信阶段”，从而酝酿一轮强力空头挤压。
来自Hyblock Capital的清算热力图为这一情景提供了支持：在8万美元水平，多头清算总计26亿美元；而在9.8万美元附近，空头清算飙升至84亿美元以上。如下图所示，9.4万美元、9.8万美元与11万美元的致密流动性带，可能对比特币价格走势形成“磁吸”效应。
清算热图分布。来源：Hyblock Capital
以上就是因资金费率转为负值，比特币空头回补或推动BTC拉升至 90000 美元的详细内容，更多关于BTC空补，看9万的资料请关注其它相关文章！