在现货ETF资金流入及技术面低估信号的支撑下，以太币价格勉强维持在2800美元上方，然而3000美元的强阻力位叠加日本央行加息带来的宏观担忧，阻碍了价格的进一步反弹。
周一，以太币未能守住3000美元整数关口，一路下探至2800美元，市场因日本央行可能收紧货币政策的预期而陷入不安。与此同时，技术形态与链上数据并未给出明确的方向指引，显示多头与空头正处于激烈博弈阶段。
核心观点摘要：
- 受日本央行加息忧虑影响，以太币周一下跌5.5%，再度失守3000美元心理防线。
- 若多头无法有效突破3200美元，强劲复苏将难以为继；反之，若跌破2800美元关键支撑，宏观看涨逻辑将被证伪。
- 以太币的MVRV Z-Score指标已逼近历史积累区间，预示局部底部结构正在酝酿。
价格受制于关键阻力与支撑位
自11月21日触及2620美元低点以来，以太坊曾反弹18%，但在接近3000美元的心理关口时遭遇了显著的获利盘抛售。
“这一位置此前是重要的支撑区域，如今却转变为强劲的阻力位，”化名分析师 That Martini Guy ₿ 在周五发布于 X 平台的帖子中指出。
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值得注意的是，该位置恰好是50周均线（图中黄色波浪线）与100周均线（图中蓝色波浪线）的汇聚点，见下图，这进一步印证了该水平在技术分析中的重要性。
“一旦$ETH能够突破并站稳这一水平，我们预计在整个12月份价格将向3000美元中段迈进！”Martini Guy ₿ 补充道。
ETH/USD 周线图。来源：Cointelegraph/TradingView
Glassnode发布的成本基础分布热图揭示了更高位置的另一个阻力带，即$3,150至$3,230区间，约有5.1万枚ETH在此区域被购入。
以太坊：成本基础分布热图。来源：Glassnode
从不利因素来看，ETH/USD交易对目前悬停在2800美元附近的关键支撑区上方，此前有360万枚以太币在此区间成交。
分析师 Daan Crypto Trades 在最近的一条 X 推文中表示，ETH目前“牢牢掌控着关键支撑区域”，他所指的便是2800美元至2850美元的区间。
该分析师警告称，如果价格跌破这些局部低点，可能会出现“非常明确的无效化”信号，并补充写道：
“这是多头必须死守的关键区域。”
ETH/USD 三天的图表。来源：Daan Crypto Trades
看多方面，Daan Crypto Trades 指出，若价格能成功突破3,350美元，ETH将更接近4,000美元的历史区间高点。
“2,850美元和3,350美元是这个区域的关键水平。”
正如 Cointelegraph 此前的报道所示，买方预计将极力捍卫2800-2600美元的支撑带，而卖方则在3100美元附近的20日指数移动平均线处构筑防线。
以太坊ETF资金流入彰显机构信心
美国现货以太坊ETF的资金持续流入，增强了以太坊抵御更深级别回调的能力。
数据显示，感恩节周结束时，以太坊ETF录得3.12亿美元的资金净流入，这暗示机构投资者最悲观的抛售阶段或许已经结束。
美国现货以太坊ETF每日净流入金额（美元）。来源：SoSoValue
与此同时，全球以太坊交易所交易产品（ETPs）上周也录得了3.091亿美元的资金流入，进一步印证了机构需求的持续性。
然而，由于网络实际需求不足，以太坊能否维持在2800美元以上并收复3000美元仍面临挑战。Nansen的数据显示，以太坊的网络手续费近期出现下滑。
按七日费用排名的区块链（美元）。来源：Nansen
过去七天内，以太坊链上总费用仅为268万美元，较前一周大幅下降了54%。相比之下，索拉纳链费微涨2%，波场链费则相对稳定，上涨0.4%。
尽管如此，同期以太坊基础层的活跃地址数量增长了20%，交易量增加了4%。这表明用户参与度的提升最终可能转化为对ETH的需求增长，进而推动价格上涨。
MVRV Z-Score指标指向局部底部
MVRV Z-Score是用于识别市场顶部和底部的关键链上指标。目前，以太坊的这一指标正接近历史积累区（下图中绿线所示），这加强了ETH可能正在构建局部底部的观点。
以太坊：MVRV Z 分数。来源：Capriole Investments
回顾历史，以太坊的MVRV Z-Score上次降至当前约0.30的水平是在6月份，当时价格经历了25%的跌幅。随后市场触底于2100美元，并开启了长达数月的上涨行情，ETH/USD涨幅高达134%，最终触及4,950美元的历史最高点。