回望2025年的加密市场，宛如一列全速疾驰的特快列车。站在站台远眺，人们往往只聚焦于车窗内举杯庆祝的幸存者，却鲜少有人关注那些被无情甩出轨道的乘客。
这一年，我们不仅目睹了赌徒在合约市场的疯狂博弈，更见证了Web3领域的「黑暗森林」法则向现实世界的残酷延伸。暴富的故事总是惊人相似，但归零的理由却千差万别。本文还原了2025年几位代表性人物的亏损实录——他们中既有亿万富翁和技术极客，也有传奇投机者，甚至包括只想安稳存币的普通用户。
交易篇
麻吉大哥（Machi Big Brother）荣登链上「清算冠军」
- 身份： 知名歌手、创业家、NFT领域巨鲸
- 亏损： 仅在11月前19天内遭遇71次清算；单日最高亏损达2128万美元
将时间拨回三个月前，麻吉大哥还是Hyperliquid生态中的赢家。凭借重仓HYPE、XPL和ETH，其账面浮盈一度突破4400万美元。然而，进入9月底至10月初，随着XPL价格崩盘（最大回撤幅度达46%）以及HYPE的大幅回调，由于未能及时止盈，单一币种的浮亏迅速扩大至870万美元以上。
伴随「10·11」市场的大跌，麻吉大哥正式转入亏损状态。但这并非终点，反而成为他无限开仓的起点。他试图通过高杠杆做多ETH来翻本，持有约7,000至30,000枚不等的ETH多单（杠杆率常维持在20x至25x），导致ETH每一次插针下跌都会触发他的强平线。
数据显示，麻吉大哥仅在11月1日至19日这短短19天内，就被强制清算71次。这意味着在近三周的时间里，他平均每天要经历近4次爆仓，成功登顶链上「清算冠军」。但他始终处于充值、爆仓、再充值的循环中。截至撰文时，他在Hyperliquid上的永续合约总亏损已达2120万美元。从盈利4566万到亏损2120万，他在不到3个月的时间内经历了超过6600万美元的资产回撤。尽管曾有短暂回血，但他目前仍深陷深度亏损与频繁补保均金的困境。
与普通人不同，黄立成还顶着巨星的光环。作为90年代台湾L.A. Boyz的灵魂人物，他是将纯正美式嘻哈引入华语乐坛的先锋偶像。这也不是他首次扮演「散户救星」的角色。大家或许还记得2023年的NFT战场，为争夺BLUR的空投积分，他曾在此无底洞中狂刷交易量。结局惨烈：他虽获得价值190万美元的空投代币，代价却是亏掉了12,000枚ETH（当时价值2500万美元）。
James Wynn的亿万豪赌
- 身份： James Wynn
- 亏损： 开出12.5亿美元比特币多单，一周内亏光1亿美元
若说麻吉大哥的案例是「有钱人的消遣」，那么James Wynn的故事则更像是一个飞得太高、最终被太阳融化双翼的凡人。
同为合约交易者，James Wynn的神话始于PEPE，却在Hyperliquid的合约战场爆发。2025年3月，他带着从PEPE赚取的2500万美元巨款杀入Hyperliquid。这笔巨款源自其2023年仅用7600美元本金重仓押注Meme币PEPE所获收益。现货涨幅未满足其野心，在3月至4月期间，他通过激进做多PEPE和ETH再次获利2500万美元，晋升为手握5000万美元的超级巨鲸。
2025年5月，James Wynn将目光转向比特币，此时BTC正冲击11万美元的历史高点。他在链上做了一件惊天大事：在比特币价格约为108,000美元的历史高位附近，拉满40倍杠杆，疯狂开出一张名义价值高达12.5亿美元的天量多单。这一数字意味着，他单人持仓规模甚至超越了许多小型国家的国库储备。他企图用这12.5亿美元的杠杆，撬动通往「世界首富」的大门。
然而，比特币随后的一次剧烈回调击穿105,000美元关口，成为James Wynn的噩梦。仅一周时间，这张价值连城的合约便如冰山般消融。最终，他被迫割肉离场，亏损近1亿美元。一夜之间，那个通过PEPE赚取的天文数字几乎全部归还市场。崩溃后的他在推特上留下了那句充满虚无主义色彩的名言：「Money isn『t real.（钱不是真的）」。
不甘心的James Wynn在11月试图「翻本」，却判断失误——他押注比特币会跌破92,000美元，于是将剩余资金全仓做空。数据记录了他最后的疯狂：短短2个月内，他被强制清算45次；最惨烈的一天，他在12小时内连续爆仓12次。曾经的「Meme币先知」，如今沦为对着K线嘶吼的赌徒。他在社交媒体上发誓：「我要把所有稳定币都卖了去做空。要么赚几亿，要么彻底破产。」
现货巨鲸亏损1.25亿美元「割肉」离场
- 身份：借币做空6.6万枚ETH的巨鲸
- 亏损： 单笔持仓浮亏1.25亿美元；8小时内转移1.4亿美元至币安砸盘
除了合约交易，手握现货的巨鲸同样面临巨额亏损风险。「借币做空6.6万枚ETH的巨鲸」曾是市场的猎人，擅长利用借贷协议进行大规模做空套利，但此次猎人变成了猎物。
通过借币做空赚取2400万美元并未让他满足，他意图「多空双吃」。11月5日，在平掉空单后，他立即调转枪头疯狂抄底。至11月14日的短短9天内，他累计向币安转入11.87亿美元，提回42.2万枚ETH，持仓均价被拉高至3413美元。为此，他甚至动用了高达4.85亿美元的链上杠杆借贷。
市场给了这位贪婪者沉重一击。随着ETH价格阴跌破3000美元关口，其「抄底」行为演变为「深套」。链上数据显示，在11月最惨烈的阶段，其庞大持仓浮亏一度高达1.33亿美元。此前做空辛苦赚得的2,448万美元利润瞬间被吞没，本金亦损失整整1亿美元。曾经的「做空战神」，加上借贷资金，沦为了背负4.8亿美元债务的「杠杆赌徒」。
11月16日，该巨鲸开启大撤退，从Aave赎回17.7万枚ETH，并开始向币安分批充值4.4万枚ETH（价值1.4亿美元），实际确认亏损1.25亿美元。
倒在「中文Meme」里的巨鲸
- 身份： 高点重仓中文Meme巨鲸
- 亏损： 累计亏损359.8万美元（单币种亏损249万）
除了死扛ETH，执着于Meme币而导致亏损的案例也不在少数。
2025年10月，当市场热点在AI和主流币间轮动时，这位巨鲸却陷入了「中文Meme」的叙事迷宫。
他像一位执着的集邮者，斥资449万美元，在BSC链上疯狂建仓一系列中文Meme代币：「币安人生」、「客服小何」、「哈基米」。他以0.3485美元的均价重仓买入「币安人生」，并一路加仓至408万美元，成为该代币第7大个人持有者。市场曾给予他无数次逃跑机会，但他选择了做「钻石手」。
在其最初持仓8天后，所持Meme资产缩水56.5%，浮亏超300万美元，除「哈基米」外全线崩盘。但他未清仓，反而在价格上涨时一路追涨。最终，11月初，信仰在K线归零的重力面前崩塌，他在50分钟内一口气清仓所有代币。结局惨烈：累计亏损359.8万美元。其中，仅「币安人生」这一个代币，就让他亏掉249万美元。
这位巨鲸用360万美元买到了一个教训：在Meme世界里，比合约更可怕的是流动性枯竭。一旦趋势走坏，每一秒都是逃命窗口，死扛只有归零。
某「不知名黑客」的「现世报」
- 身份： 链上黑客 / 顶级「反向指标」
- 亏损： 仅10月交易亏损即达888万美元
这可能是2025年最让人「身心舒畅」的亏损故事。通常我们认为黑客是冷酷理性的掠食者，但这位「不知名黑客」用行动证明：他只懂代码，不懂K线。
今年3月和8月，他通过技术手段盗取巨额资金，本应销声匿迹享受财富。然而，他犯下致命错误——试图用偷来的钱炒币。事实证明，加密市场的庄家比黑客更狠。
他在ETH上精准「高吸低抛」：10月初，他以4400美元的均价重仓买入8637枚ETH（总价值约3801万美元）。仅持有10天，便撞上「10·11」闪崩。在恐慌中，他未能扛住，反而以3778美元的地板价清仓，单笔亏损537万美元。
10月中旬，他再次在下跌中恐慌割肉，亏损324万美元。最滑稽的一幕发生在割肉后一小时——见行情反弹，他没忍住又追高买回2000多枚ETH。结果行情再度下行，他不得不再次割肉。截至10月18日，他在短短半个月内，因频繁追涨杀跌，累计亏损888万美元。
这位黑客用亲身经历告诉我们：偷钱需要技术，但守财需要心性。在波动的K线面前，连黑客也不过是一棵嫩绿的韭菜。
攻击篇
用户Babur，失效的「多签」与昂贵的「双击」
- 身份： 链上巨鲸
- 亏损： 约2700万美元（部分资金已洗入Tornado Cash）
如果说有些亏损源于技术过于复杂，那么Babur损失的2700万美元则是败于「习惯过于糟糕」。
2025年12月末，慢雾创始人余弦和CertiK先后披露了这起案件。巨鲸Babur的Solana和以太坊地址被洗劫，损失高达2700万美元。令人扼腕的是，Babur具备一定安全意识——他使用了行业标杆级的Safe多签钱包（Multisig）来保管资产。
理论上，多签钱包需多个私钥签名才能转账，安全性极高。但调查发现了一个致命的低级错误：Babur竟将多签所需的两个签名私钥存储在同一台电脑上。这就好比你买了一个世界上最坚固的保险箱（多签），需两把钥匙才能打开，但你却把这两把钥匙都挂在了保险箱的门把手上。
当他在电脑上双击运行一个恶意文件（「投毒」）后，病毒轻松获取了所有私钥。余弦对此评价道：「真实投毒攻击恐怕很简单，没什么高级技巧，许多威胁也都是老生常谈了。」
此后，CertiK监测到黑客已将4250枚ETH（约1400万美元）转入Tornado Cash进行混币。Babur用2700万美元买了一个最朴素的教训：如果私钥不物理隔离，再高级的多签也只是一层窗户纸。
Suji Yan，生日宴上「消失的11分钟」
- 身份： Mask Network创始人
- 亏损： 400万美元（29岁生日当天的噩梦）
2025年2月27日，本该是Mask Network创始人Suji Yan庆祝29岁生日的喜悦时刻，却演变成一场罗生门般的噩梦。这不是一次来自暗网的高级代码攻击，而是一次让人细思极恐的「身边人」危机。根据Suji的自述，当时他正与十几位朋友在一个私人聚会上庆祝生日。仅仅是因为去了一趟洗手间，手机离开视线几分钟，命运的齿轮便开始转动。
链上数据显示，在随后的11分钟里，黑客通过手动操作的方式，从容不迫地从他公开的钱包中转走了超过400万美元的资产。慢雾创始人余弦证实，这些资金被迅速兑换成ETH并分散到了7个地址中。
「操作是手动的，持续了超过11分钟。」这意味着，在推杯换盏的欢笑声背后，有人（或者是潜伏的恶意软件）利用这短暂的空档，在他眼皮底下完成了洗劫。Suji坦言：「我信任我的朋友，但这对任何人来说都是一场噩梦。」这件事成为了2025年Web3最具寒意的一课，永远不要在随身携带、用于社交和拍照的手机里，存放巨额资产的热钱包私钥。
Sam Altman前男友的惊魂夜
- 身份： 知名科技投资人、Sam Altman前男友
- 亏损： 1100万美元 + 人身伤害
如果说链上被盗是「破财消灾」，那么Lachy Groom的遭遇则彻底击碎了「去中心化资产更安全」的幻象。11月的一个周六，一名劫匪伪装成快递员骗开了他在旧金山的豪宅大门。Lachy不仅遭遇持枪挟持，还被胶带捆绑并遭到殴打。劫匪在长达90分钟的时间里，强迫他交出密码，清空了他账户中价值1100万美元的加密资产。这起案件代表着越发Web3犯罪的「降维打击」：黑客不再需要攻破代码，他们只需要攻破你的家门。
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并且据彭博社报道，过去三年，针对加密货币持有者的"扳手袭击"事件激增。据加密货币安全公司Casa联合创始人Jameson Lopp维护的数据库显示，今年全球已记录在案的此类攻击约有60起，造成数千万美元的损失。
抖音买家，被供应链「投毒」的冷钱包
- 身份： 普通投资者
- 亏损： 5000万人民币（约708万美元）
这是一场典型的「认知收割」。一位投资者为了追求所谓的绝对安全，决定使用硬件冷钱包存储资产。但他犯下了致命错误：他在抖音上购买了一个「特价」冷钱包。
他不知道的是，这个钱包在出厂前就已经被动过手脚，私钥早已泄露。当他放心地将5000万人民币存入时，实际上是将钱直接打给了黑客。几小时后，资产通过汇旺（Huione）被洗得干干净净。这个昂贵的教训告诉我们：最大的安全漏洞，往往是贪便宜的人性。
听信「官方客服」损失9140万美元的巨鲸
- 身份：拥有3亿美元比特币的「听话」巨鲸
- 亏损： 783枚比特币（当时价值约9140万美元）
2025年8月19日，一名巨鲸遭遇了「社会工程攻击」，他并没有乱点链接，也没有下载病毒，他只是接了一个电话。电话那头是声音温和、专业的「硬件钱包官方高级工程师」，告知他的设备存在危急漏洞，需要立即配合「固件升级」。在长达一小时的通话「指导」下，这位巨鲸完全放下了戒备，亲手将价值约9140万美元的783枚比特币交出。恶意转账发生后，资金便开始经历典型的洗钱过程，多次存入Wasabi Wallet（一种常用于混淆追踪的隐私工具）。
同样在2024年也已经有一起类似的案例，那一次的金额更大，受害者损失了价值约3亿美元的比特币。
幸存者偏差
这10个名字，用数亿美元的学费，向我们展示了Web3黑暗森林的全貌：这里没有绝对的赢家，黑客偷得走代码，却在二级市场输给了庄家；这里没有绝对的安全，Babur的技术防御，敌不过物理世界的「投毒」；这里也没有绝对的堡垒，Lachy的豪宅挡不住劫匪的枪口，听信「官方客服」的巨鲸挡不住人性深处的盲从。
这份名单里的每一个人，都曾是各自领域的佼佼者或幸运儿。如果说2025年有什么必须记住的生存法则，那或许不是「如何暴富」，而是「如何幸存」。
在加密市场，活下来，远比赚多少更重要。毕竟，只有活下来的人，才有资格讲述明年的故事。
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