索拉纳（SOL）期货市场的资金费率出现负值信号，这显示出市场中看跌倾向显著增强，意味着持有空头仓位的交易者需要缴纳相应的费用。现阶段 SOL 代币的价格主要在 77 至 94 美元的范围内来回波动，假如价格未能守住 78 美元的支撑位置，可能会继续下行；倘若能成功突破 94 美元的阻力关口，则有机会上攻至 110 到 120 美元区间。78 美元是否能演变为下一个关键目标，完全视市场的实际突破方向而定。
伴随着市场对 SOL 及其相关去中心化交易所需求的减弱，索拉纳期货资金费率因此转为负值。届时交易员会选择逢低吸纳，还是行情将再度下探至 78 美元？
要点总结：
- 索拉纳永续合约的资金费率出现负数，意味着对看跌头寸的需求超过供给。
- 诸如 Base 和 Hyperliquid 等竞争链正在积极争夺去中心化交易所的交易份额，这对索拉纳形成了直接冲击。
索拉纳原生代币 SOL（SOL）在 5 月 11 日于 98 美元附近受阻后，经历了 15% 的回调。经过周二对 83 美元位置的再次确认，期货资金费率随之翻绿，显示出市场对建立 SOL 做空头寸的需求上升。
虽然网络活动的减少引发了价格下跌，但各大竞争性区块链平台之间的角逐正日趋白热化。
图表展示了 SOL 永续期货年化资金费率。数据来源：Laevitas
周二当天，SOL 永续合约资金利率跌至 -3%，相较于周六的 +8% 大幅下滑。通常在市场状态平稳时，该指标多在 +9% 附近徘徊，用以体现资本成本及交易所风险。自周六起 SOL 价格跌破 90 美元以来，构建看涨杠杆的需求几乎绝迹。
自 1 月以来，Solana DEX 活动已下降 56%
索拉纳去中心化交易所（DEX）业务的萎缩致使生态系统收入缩水，连带降低了对 SOL 的需求。这种针对去中心化应用（DApp）兴趣的减退虽非索拉纳特有现象，但日益严峻的竞争构成了重大隐患，令投资者担忧模因币的需求可能已彻底消退。
索拉纳每周去中心化交易所交易量、DApp 收入，单位：美元。来源：DefiLlama
Solana DApp 收入维持在每周近 2000 万美元的水平，较 1 月份平均的 3500 万美元有所回落。这一趋势与该网络 DEX 活动的走向高度吻合，目前 DEX 周交易额定格在 110 亿美元，而 1 月份的均值曾达到 250 亿美元。在 Solana 生态内，按 30 天 DApp 收入排名靠前的包括 Pump、Axiom Pro、Phantom 和 Jupiter，四者合计占据了 65% 的市场份额。
按每周 DApp 收入市场份额排名的区块链。来源：DefiLlama
尽管竞争压力不断增大，Solana 依然在 DApp 收入方面保持首位。Hyperliquid 依托其在永续合约领域的优势地位构成直接挑战——它提供了一套高吞吐解决方案，核心交易功能被整合进了共识层中。与此同时，以太坊二层网络 Base 则提供了与 Coinbase 生态系统的无缝连接体验。
在总锁仓价值（TVL）维度上，Solana 以 59 亿美元位列第二，紧随其后的是 BNB Chain（TVL 为 55 亿美元），Base 则为 45 亿美元。Jupiter、Kamino、Sanctum 和 Raydium 等去中心化交易所平台及质押类 DApp 推动了 Solana 的 TVL 增长。然而，目前尚无一区块链能对以太坊构成的 432 亿美元 TVL 形成威胁，后者主要依赖于抵押借贷和流动性质押服务。
Solana 网络 DApp 中存在伪造活动风险
Solana 在 DApp 领域的影响力不容小觑，但该网络的低廉手续费为最大化可提取价值（MEV）机器人及虚假活跃度创造了绝佳条件。
来源：X/lukecannon727
X 平台用户 lukecannon727 提到，据估算有 1600 个地址贡献了 PreStocks（一个运行于 Solana 网络的合成资产交易平台）近 63% 的交易量。经分析发现，这些实体表现出均衡的交易行为、较高的执行频率以及微小的净亏损。此类发现与套利活动特征相符，但也暗示可能存在成交量操纵行为。
SOL 价格近期走弱，原因部分在于 DApp 整体需求下滑以及竞争对手加剧，尤其是来自 Hyperliquid 和 Base 的挑战。未来牛市的开启，很大程度上依赖 DEX 活动的复苏，特别是模因币交易的活跃程度。但目前并未发现迹象显示 SOL 应重新测试 4 月初触碰过的 78 美元点位。
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