最新比特币期权数据显示，在周五价值108亿美元的合约到期日，空头力量目前仍占据上风。多头若想扭转局势，必须在到期日前带领价格强势突破9万美元的关键心理关口。
核心观点摘要：
- 只要比特币未能实现9万美元之上的决定性突破，看跌期权策略将继续保持优势。
- 当前交易员将大量10万美元看涨期权作为产生收益的工具（如备兑策略），而非单纯赌注于币价的大幅飙升。
回顾过去两个月，比特币价格曾在87,000美元附近多次获得支撑并反弹，但市场对其能否真正突破95,000美元阻力位仍持谨慎态度。本周五即将到期的108亿美元期权合约成为多方博弈的关键时刻，值得注意的是，看涨期权的整体关注度远超看跌期权。
具体来看，看涨期权未平仓合约规模达到66亿美元，比看跌期权的42亿美元高出57%；但这并不等同于多头已掌控全局。从平台分布来看，Deribit凭借78.7%的市场份额牢牢占据主导地位，远超其他竞争者；OKX以6.3%的份额位列第二，而芝加哥商品交易所（CME）则以5%的份额排名第三。
Deribit上BTC 1月30日看涨（买入）期权未平仓合约，单位：美元。来源：Deribit
分析Deribit平台1月30日到期的看涨期权数据发现，行权价低于92,500美元的合约占比不足17%。考虑到比特币近两个月的最低点曾触及84,000美元，那些行权价在70,000美元及以下的看涨期权，更多是服务于复杂的链上套利或对冲策略，而非散户直接看涨后市。对于普通交易者而言，以低于市场价20%的行权价买入期权，资金成本过高，难以承受。
2月27日Deribit的比特币期权定价，BTC。来源：Deribit
以期权溢价为例，2月27日到期的7万美元行权价看涨期权，每份价格高达0.212枚比特币，显著高于8万美元行权价的0.109枚。这一巨大的价差解释了为何多头更倾向于选择行权价贴近或略高于现货价格的期权合约。相反，由于成本极低（低于0.002比特币，约合180美元），11万美元及以上的高行权价看涨期权往往被市场冷落。
9万美元以下区域，看跌策略更具吸引力
在10万美元及以上的看涨期权中，相当一部分属于备兑看涨策略（Covered Call）。在此策略下，卖方通过出售期权获得预先支付的权利金，这类似于债券利息收入。与标准固定收益产品不同，虽然卖方的潜在资本利得设有上限，但他们依然持有标的比特币资产。因此，这类看涨期权的堆积并不能简单视为强烈的看涨信号。
在Deribit平台上，行权价介于7.5万美元至9.2万美元之间的看涨期权总价值约为8.5亿美元。要准确判断周五到期日多头的处境，必须深入对比看跌期权的持仓结构，区分这些头寸是用于防范下行风险还是执行中性策略。一个重要的观察指标是行权价低于7万美元且权利金低于300美元的看跌期权成交量。
1月30日BTC看跌（卖出）期权在Deribit的未平仓合约，单位：美元。来源：Deribit
尽管看跌期权总量少于看涨期权，但在Deribit平台上，行权价在86,000至100,000美元区间的看跌工具总额高达12亿美元。这意味着，即便假设行权价在102,000美元以上的看跌期权不会因价格下跌而获利，看空策略在本月到期时似乎依然占据数学上的优势。
基于当前的价格趋势，以下是周五Deribit比特币期权到期时可能出现的三种情景及其净损益结果：
- 价格落在86,000美元至88,000美元区间：净结果有利于看跌（卖出）工具，金额达7.75亿美元。
- 价格落在88,001至90,000美元区间：净结果支持看跌（卖出）工具，金额为3.25亿美元。
- 价格落在90,001至92,000美元区间：净结果转向支持看涨（买入）工具，金额为2.2亿美元。
只要比特币价格持续受制于9万美元的心理防线，数学模型显示的优势将继续偏向看跌期权策略。
以上就是本周有108亿美元比特币（BTC）期权到期：多头会在到期后追逐9.5万美元吗？的详细内容，更多关于本周108亿期权到期，多头冲9.5万？的资料请关注其它相关文章！