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RWA狂飙：美债主导市场格局，机构入局能否化解合规难题

2025年Q3 RWA规模激增至330亿美元，代币化美债凭借高收益与流动性占据核心地位，贝莱德等机构推动行业进入体系化阶段。然而，抵押品权属模糊及流动性错配风险凸显，随着MiCA生效及监管细化，行业正面临从野蛮生长向合规化转型的关键挑战，法律确权与机制设计成为破局关键。