稳定币信任危机回顾：2021-2025年历次重大脱锚事件深度解析
本文梳理了2021年至2025年间加密市场发生的标志性稳定币脱锚事件，涵盖算法稳定币的死亡螺旋、UST归零引发的行业震荡、USDC因银行风险导致的短暂失锚，以及近期由循环贷和资产损失引发的连锁踩踏。通过复盘这些案例，文章揭示了机制设计缺陷、信心崩塌及监管滞后等多重风险，并探讨了行业在透明度提升与合规化进程中的重构方向。
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共 5 篇文章
BIS报告警示：稳定币核心隐患在于合规缺失而非价格脱锚
国际清算银行（BIS）最新《年度经济报告》指出，稳定币的真正威胁并非价格波动或脱锚，而是其难以融入可识别、可监测及可追责的传统金融监管框架。报告强调，链上匿名性、非托管钱包、跨链桥及混币工具形成的组合风险，导致客户身份不明、资金路径不清及责任主体模糊。随着稳定币通过出入金渠道渗透至传统金融体系，合规机构需从单纯的技术监控转向构建全流程的闭环风控体系，将反洗钱与客户尽职调查规则前置嵌入交易流程。
STRC折价超11%：Strategy资本飞轮是否面临停摆危机？
作为核心融资工具的优先股STRC持续跌破100美元面值，导致其设计初衷受阻。这不仅暴露了高杠杆套利资金的去化压力，更引发了市场对Strategy流动性储备及比特币减持策略的深层担忧。若融资功能受损，可能迫使公司出售BTC以支付股息，进而动摇整个资本运作模式的根基。
apxUSD暴跌至0.74美元！微策略STRC承压引发RWA抵押品连锁反应
受比特币波动影响，Apyx Finance推出的合成稳定币apxUSD价格一度跌至0.74美元，出现严重脱锚。危机根源在于其底层抵押品Strategy发行的STRC优先股大幅折价。尽管协议方强调此为预期内的资产波动且未现死亡螺旋，但美股与加密市场交易时间的错配加剧了流动性压力，迫使投资者重新评估RWA类高收益产品的风险。
Strategy发布数字信用资本框架，五大举措应对STRC脱锚危机
针对优先股STRC面临的脱锚困境，Strategy正式推出“数字信用资本框架”以稳定市场。该方案包含现金储备制度化、股息率上调至12%但挂钩多重因素、最高10亿美元优先股回购（侧重STRC）、同等规模的普通股回购以及允许出售BTC的变现计划。此举旨在通过隔离资金用途和双向资本管理，强化偿付能力并重塑投资者信心。