2023年曾罕见出现的比特币底部预警信号再次显现，但在2026年复杂的宏观背景下，该信号的预测效力正面临严峻挑战。BTC价格能否突破困境迎来反转？
此前在2023年出现的底部信号成功预示着2024年高达130%的涨幅，而本周这一信号的重现，使得市场对于新一轮看涨转折点即将到来的预期升温。
与此同时，更广泛的流动性数据、交易所交易基金（ETF）资金流向以及宏观经济的变动，正在重塑两年前的市场环境。这表明，未来的价格走势可能无法完全复刻上一轮周期的轨迹。
底部触发信号虽现，后续动能却显不足
数据聚合平台Swissblock数据显示，比特币目前已连续25天处于“极高风险”区域，创下历史记录中最长持续时间，超越了2023年创下的23天峰值。从历史经验来看，比特币长期滞留于这一高危区间，往往意味着市场即将进入晚期回调阶段或出现底部信号。
比特币风险指数。来源：Swissblock/X
MN Capital创始人米夏埃尔·范德波普也指出，在盈亏分布图中，BTC价格与供应量的对比显示出其正与以往标志底部阶段的水平进行互动。回顾2023年，正是从高风险向低风险转换的关键节点，开启了一轮强劲的看涨行情。
比特币美元兑BTC持仓盈亏。来源：迈克尔·范德波普/X
然而，交易者的持仓行为与潜在的上升趋势并未形成共振。RugaResearch分析指出，30天的表观需求仍在正负区间内反复震荡。尽管卖压有所减轻，但主导市场的持续买盘力量尚未确立。
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深度回调后的复苏需要时间沉淀
宏观经济通讯Ecoinometrics强调，此类幅度的比特币下跌极少能够迅速反弹。除了2020年疫情期间的反弹——那次得益于激进的货币政策干预外，从50%跌幅中恢复的过程通常需要较长的时间周期。
比特币已进入深度回调区间。来源：Ecoinometrics
ETF资金流向数据进一步印证了当前谨慎的市场基调。自8月以来，黄金ETF的累计流入量已超过现货比特币ETF的90天滚动平均流入量。在同一时期，比特币基金的90天滚动平均资金流出量为负值，目前达到-20.6亿美元。
价格点位成为了这场辩论的核心框架。CMCC Crest管理合伙人威利·乌表示，任何短期反弹至7万至8万美元的行情都可能遭遇新一轮抛售压力，因为“更广泛的市场趋势仍极度看跌，现货和期货市场的流动性都在恶化”。
比特币流动模型。来源：Willy Woo/X
伍认为，4.5万美元水平与此前的熊市特征相吻合。在此之下，3万美元和1.6万美元分别标志着历史性的支撑位，这些关键点位与更长周期的趋势保持着密切关联。
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