BitMEX联合创始人Arthur Hayes于昨日（9日）发表最新市场观点，对去中心化交易所Hyperliquid的原生资产HYPE给予高度关注，并预测其价格将在2026年8月攀升至150美元。鉴于HYPE当前交易价格约为34美元，这一预测意味着若实现，资产价值有望增长近400%。
Hayes的估值逻辑主要依托本益比（P/E）分析法。在基准情境假设中，他预计Hyperliquid的年化收入将从目前的约8.4亿美元提升至14亿美元，并参照芝商所（CME）的估值水平，给予25.2倍的本益比，从而推导出150美元的目标价位。
即便在更为保守的压力测试情境下，即本益比回落至12倍且计入团队代币释放可能造成的稀释影响，HYPE的目标价仍可维持在58美元，相较于当前价格依然具备显著的上行潜力。
97% 收入回购：前所未见的通缩力道
支撑HYPE看涨预期的核心动力，源自Hyperliquid独特的代币经济架构。该平台采取了极端的通缩策略，将97%至99%的平台收入用于从二级市场回购HYPE并进行销毁。据相关报道，仅在3月初的一天内，HYPE的销毁量便突破3.3万枚，按此速率估算，每年可减少约1,220万枚代币的流通供应量。
这种机制构建了一个良性循环生态：平台收入越高，回购销毁力度越大，流通供应量随之收缩，进而对代币价格形成有力支撑。
HIP-3 协议拓展传统资产交易
除了通缩机制外，HIP-3协议的另一大成长引擎也不容忽视。该协议支持无需许可的永续合约上线，使得白银、黄金、原油以及S&P 500指数等传统金融资产也能在该平台上实现全天候24小时交易，这已成为推动平台收入增长的重要板块。
然而，Hayes同时也指出了潜在的风险因素。HYPE曾在2025年创下60美元的历史新高，此后回调至20至30美元的震荡区间。如果未来平台收入增速不及预期，或者遭遇团队每月约991万枚代币解锁带来的市场抛压，价格上涨势头可能会受到抑制。
综上所述，Hayes提出的150美元目标价，本质上是对Hyperliquid商业模式的高度认可。通过高比例的收入回购机制以及推进传统资产合约化的战略布局，HYPE正加速转型为一种拥有坚实现金流支撑的新型数字资产。