据伯恩斯坦分析师团队分析，随着现货交易所交易基金（ETF）的资金注入以及企业端持续的采购行为，比特币的所有权架构正在经历一场深刻的重塑。
伯恩斯坦在周一与 Cointelegraph 分享的研究报告中表示，比特币近期的反弹反映了长期持有者基础的加强，ETF 流入和企业国债购买重塑了该资产的所有权结构。
尽管中东局势紧张升级，但过去一周比特币的表现优于黄金及主要股票指数，涨幅约为 [缺失数值]，而以太币则上涨约 9%。
分析师将这一市场转变部分归因于美国现货比特币 ETF 的持续净流入，以及 Strategy 等企业买家的稳步建仓。他们认为，这类投资者正在不断壮大比特币的长期持有群体，从而有助于优化市场结构，提升整体稳定性。
伯恩斯坦说：“也许需要经历一场实物冲突，才能意识到比特币依然是最可携带（跨境）、数字且流动性最高的资产，且没有交易对手风险。”
从更宏观的视角来看，市场主导力量正在发生转移。鉴于约有 60% 的比特币供应量已休眠超过一年，市场参与者结构正逐渐由快速流动的短线资金转向长期持有者。随着越来越多的 BTC 被纳入 ETF、企业国库及低频交易钱包中，短期的卖出压力有望得到缓解，这可能在市场承压时期为价格提供更稳固的基础。
供应百分比的有效时间超过一年。来源：Glassnode，伯恩斯坦分析
ETF与企业囤货成为市场韧性的核心驱动力
CoinGecko 数据显示，截至本文撰写时，比特币交易价约为 73,208 美元，在过去七天内涨幅超过 8%，这一表现受中东地缘政治紧张局势加剧的影响。
SoSoValue 数据显示 ，美国现货比特币 ETF 连续三周实现净流入，总额突破 21 亿美元。伯恩斯坦将此轮资金流入归功于财富管理公司、机构投资者（涵盖养老金及主权财富基金等）对长期资本配置的重视程度提升。
此外，伯恩斯坦还特别关注到 Strategy 今年对比特币资产的持续积累策略。
据伯恩斯坦统计，Strategy 今年迄今新增了 66,231 枚 BTC，总支出约为 56 亿美元，平均买入成本约为 85,000 美元。
3 月 9 日，Strategy 宣布在 3 月 2 日至 8 日间以 12.8 亿美元收购了 17,994 个比特币 ，使其总储备超过 73.8 万 BTC，价值约 540 亿美元。
根据比特币持仓数据显示，ETF 及交易所目前持有约 160 万 BTC，总市值超过 1170 亿美元；而上市公司持有的比特币数量约为 115 万 BTC，总价值约 840 亿美元。
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