比特币价格近期维持震荡格局。随着美国、以色列与伊朗之间的冲突延续至第四周，比特币及股票型ETF的资金外流现象显著加剧。
尽管本周初表现尚可，但比特币随后下跌近5%，标普500、道琼斯工业平均指数、纳斯达克综合指数以及黄金等资产亦普遍下挫。与之形成对比的是，原油价格强劲上涨7.30%，自2月28日美以冲突爆发以来累计涨幅已达53%。
整体市场的疲软态势反映出，随着中东战事持续，资本流动正发生协同性转变。标普500和纳斯达克100指数交易所交易基金（ETF）出现的资金净流出，进一步印证了投资者降低风险敞口的决策。
跨资产类别的资本外流趋势
Kobeissi信函报告指出，过去三个月内，标普500（SPX）ETF与纳斯达克100指数（QQQ）合计流出资金达640亿美元，创下历史最高纪录。
这一数据不仅逆转了11月份500亿美元的流入势头，更使累计流出资金规模攀升至管理资产总额的5%。
SPY、QQQ ETF 的流出图表。来源：Kobeissi Letter/X
现货比特币ETF的表现也折射出更广泛的市场低迷，仅在过去两天内便录得2.53亿美元的资金外流。
虽然月度ETF净流入仍保持正值，达到14.8亿美元，但这是在11月至2月期间累计流出63亿美元的背景下实现的，显示出投资者需求复苏基础依然脆弱。
Glassnode的数据显示，市场当前正努力消化卖压。净实现获利了结速度一度飙升至每小时约1700万美元（24小时均值），随后动能减弱，促使BTC价格回落至7万美元下方。Glassnode对此评论称：
“更广泛的地缘政治不确定性似乎压缩了需求深度，限制了市场吸收即使是适度实现事件的能力。”
BTC 实现了净盈亏。来源：Glassnode
战争驱动的市场周期重塑BTC价格走势
市场参与者倾向于将比特币当前的走势置于历史地缘政治事件的框架下进行审视，将此次美以战争与2022年的俄乌冲突相类比。
巧合的是，两次冲突均发生在二月。加密货币评论员Carlitosway指出，2022年2月24日俄罗斯袭击乌克兰后，比特币起初出现下跌，但在随后的四周内引发了24%的修复性反弹。然而，该涨势很快消退，到了2022年11月，BTC再次暴跌64%。
2022 年与 2026 年战争期间的 BTC 价格走势比较。来源：Cointelegraph/TradingView
本月市场呈现出类似轨迹：自冲突伊始，比特币上周一度上涨近10%，但目前上涨动能正在放缓。
Carlitosway将这种疲弱归因于持续的流动性紧缩、能源成本上升以及在压力时期发生的强制平仓，这些因素共同削弱了对比特币的后续需求。
该形态表明，稳定期可能会更加漫长。随着资本逐步重建以及卖压缓解，市场复苏可能需要相当长的时间。
加密分析师Finish认为，比特币的复苏路径可能要等到价格触及约55,000美元的底部后才有望开启。这位分析师补充道：
“坦率地说，我认为在伊朗战争结束之前，这对$BTC 来说很难崛起。环境风险已解除，SPX 资本损失了数万亿美元，这让我采取更为中立的立场。”
BTC/USDT 分析由 Finish 进行。来源：X
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