Lido管理层强调，在对抗以太坊现货ETF的竞争压力时，流动性质押的优势将成为关键突破口。借助stETH等衍生品，Lido使得被质押的ETH能够保持流动性，不仅允许用户参与去中心化金融（DeFi）以赚取超额收益，还帮助机构投资者实现全额质押部署，从而避免因持有未质押缓冲资产而稀释整体回报。目前，这种策略正逐渐演变为机构配置以太坊资产的核心方案。
Lido的机构业务负责人认为，随着市场竞争加剧，越来越多的加密货币托管公司将不得不引入流动质押机制，以确保其投资回报能够超越仅依赖质押以太坊ETF所带来的收益水平。
在ETHCC2026大会上，Lido机构关系主管Kean Gilbert向Cointelegraph表示，若以太币国库公司希望为投资者提供高于已上市以太产品基础质押奖励的收益，可能必须采纳流动质押及其他主动型收益策略。
流动质押的核心机制在于，它让以太币持有者在完成质押的同时获得可转移的衍生代币，这些代币仍可在去中心化金融（DeFi）生态的其他领域中进行部署和运作。
吉尔伯特进一步分析称，诸如将ETH作为抵押品并基于此进行借款等复合策略，有助于国债公司在竞争中获取比单纯被动质押产品更高的综合回报率。
目前美国市场上已推出的质押ETH相关产品包括：2025年9月上市的REX-Osprey ETH + Staking ETF、Grayscale发行的以太坊质押ETF及以太坊质押迷你ETF，以及3月12日上线的黑石iShares质押以太坊信托ETF。
由于各发行人在披露文件中显示的质押经济学模型存在差异，导致不同产品间的直接收益比较变得较为困难。截至4月6日的数据表明，Grayscale的ETHE页面显示净质押奖励为2.26%，而其ETH页面则显示为2.56%。根据Staking Rewards的数据，原生ETH质押的年收益率约为2.72%。
然而，量化收益平台Axis的联合创始人兼首席运营官Jimmy Xue指出，以太币证券公司并不需要在总收益上完全击败传统的质押以太产品，因为二者本质上属于不同的投资工具类别。
“质押 ETH ETF 是一种被动工具。以显著 mNAV 溢价交易的 DAT 承诺了被动 ETF 结构性无法实现的目标，即在机会出现时主动、动态地部署现货库存。”
薛伟补充道：“投资者支付的mNAV溢价反映了对管理层利用国债运作能力的信心”，并强调基准交易是国债公司重要的收益来源之一。
Lido Finance 机构关系主管 Kean Gilbert 接受了 Cointelegraph 在 ETHcc 的采访。来源：Cointelegraph
公开文件显示，流动质押的采纳率
根据公开披露的信息，多家以太币国库公司已开始采用质押或流动质押相关策略，尽管具体执行细节因公司而异。
作为第二大企业级以太坊持有者，Sharplink Gaming截至三月已累计产生14,516个ETH（价值约3,080万美元）的质押奖励。根据其于3月1日向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件显示，其中33%的收益来自流动质押，其余66%来自原生质押。
值得注意的是，Sharplink报告称其在2025年录得7.34亿美元的净亏损，这主要归因于当年下半年加密市场经历的急剧下滑。
BTCS 公司向美国证券交易委员会提交文件。来源：SEC.gov
另一家按回报率排名前十的以太币国库公司BTCS Inc.也通过流动质押协议Rocket Pool对其部分以太坊进行了质押操作。根据其2025年7月向美国证券交易委员会提交的文件显示，在该公司持有的总计29,122个ETH中，已有4,160个ETH（价值880万美元）通过Rocket Pool节点进行了流动质押。
Cointelegraph目前已联系BitMine、SharpLink以及The Ether Machine，征求它们关于流动质押在其投资策略中所扮演角色的评论意见。