截至7月20日，比特币（BTC）价格在7.5万美元一线反复拉锯，以太坊（ETH）虽曾试探2000美元关口，但随后回落至1900美元附近盘整，山寨币板块整体低迷。据coinglass统计，过去24小时内全网合约爆仓金额达1.16亿美元，其中空头头寸爆仓占比高达6270万美元。
当前市场情绪指标显示，恐慌指数定格在35，投资者仍处于较为明显的焦虑状态。
面对当前的波动行情，主流机构、分析师及资深交易员们究竟持何种立场？
Polymarket预测：BTC年内跌破5万美元的概率仅为33%
根据去中心化预测平台Polymarket的最新数据，市场参与者对比特币价格路径的预期如下：今年价格跌破4.5万美元的概率为23%，跌破5万美元的概率为33%，而跌破5.5万美元的概率则为50%；相反，比特币回升至7万美元以上的概率高达75%。
ARK Invest：巨鲸吸筹与价格下跌背离，周期底部迹象初显
ARK Invest在其发布的《2026年第二季度比特币报告》中指出，虽然比特币二季度跌幅约14%，并在技术面上跌破了短期持有者实现价格、200日均线及链上均值，呈现偏空态势；但链上数据揭示了积极的一面——亏损供应占比攀升至约54%，长期持有者持有的BTC数量增至约1,485万枚的历史新高。ARK将这一现象解读为卖方动能衰竭的关键信号。
不过，报告也提示了潜在风险：目前比特币价格尚未触及约4.9万至5.3万美元的链上成本支撑区，下行风险并未完全出清。此外，美国现货比特币ETF在Q2录得约7.1万枚BTC的净流出，Strategy旗下的STRC优先股价格也曾一度下探至74.57美元的低位。
Bitwise：每轮周期底部抬高，机构正借机建仓
Bitwise高级投资策略师Juan Leon分析认为，本轮熊市与历史周期存在本质差异。随着机构采用率的提升，叠加AI热潮、宏观不确定性以及美国加密立法进程滞后等多重因素影响，市场格局正在重塑。他将Bitwise的机构客户分为两类：一类是在过去两年已完成配置的投资者，视此次回调为再平衡和定投良机；另一类大型资金则仍在等待更清晰的监管框架落地。
他表示：「2022 年，客户问的是加密货币能否存活；2026 年，他们问的是入场点和仓位规模。这完全是不同的对话。」
Leon进一步指出，当前跌幅约为高点回撤50%，相较于2022年的78%和2018年的84%，这堪称比特币有记录以来「结构性最温和的熊市」。这种底部抬高的现象反映了资产的成熟化，边际持有者正从散户投机者向专业资产配置者过渡。
尽管如此，Leon坦言比特币仍面临进一步下行的可能。通常熊市持续12至13个月，而本轮仅约8个月。但他观察到一些传统见底信号正在浮现，如动能指标超卖、半数持有者处于浮亏状态、长期持有者重新积累筹码，以及6月现货ETF出现创纪录流出。他认为，当前的困境主要源于宏观层面而非基本面恶化。
Bit：技术面企稳，C浪低点或已确立
分析师Bit指出，6月下旬比特币仅微幅跌破2月低点，这一走势符合C浪低点形成的技术特征。若此后未出现加速下跌，并能稳固守住62,900至65,000美元区间，将进一步佐证C浪底部已形成的判断。
从技术分析角度看，本轮回调的理想筑底区间位于5万至5.5万美元；而链上指标暗示，当价格逼近4.7万美元时，市场将进入深度价值区域。鉴于比特币较高点已回撤约50%，虽未达以往熊市70%-80%的回撤幅度，BIT认为此调整力度已足以标志周期性底部的到来。
与过往不同，当前市场的主要阻力来自投资者热情不足及通胀黏性，而非监管风险。数据显示，比特币ETF投资者的平均持仓成本约为83,000美元，整体浮亏约25%。由于多数投资者不愿在当前价位确认亏损，导致58,500美元下方的抛压有限。
glassnode分析师：若无法突破6.6万美元，阶段性见顶风险加剧
glassnode首席研究分析师CryptoVizArt撰文分析称，短期持有者成本基础分布热力图显示，在比特币从57,000美元反弹的过程中，62,000至65,000美元区间发生了新一轮筹码向新买家转移的现象。
CryptoVizArt认为这一结构具有双面性。一方面，买家在上涨中积极吸筹构建了新的成本基础，为比特币测试66,000美元及以上水平提供了支撑条件。
另一方面，本轮筹码积累多集中在局部反弹末期。如果比特币未能有效突破66,000美元，市场形成阶段性顶部的风险将显著上升。因此，66,000美元成为判断后续走势的关键短期节点。
分析师Darkfos：59,000至70,000美元构成重要支撑带
分析师Darkfost表示，比特币目前在59,000至70,000美元区间构筑了坚固的支撑带，这是历史上防御最为密集的价格区域之一。值得注意的是，扣除公认永久丢失的数百万枚BTC后，超过50%的总流通供应量已在59,000美元上方完成换手。该区域目前正上演激烈的多空博弈。
当前市场活跃度主要集中在短期持有者群体，其行为呈现出投降与吸筹的分化态势。尽管诸多指标已进入极端卖出或悲观区域，使得绝对底部难以精准预测，但底部结构的构建工作正在进行中。
交易员Doctor Profit：清空所有空单，重启比特币现货定投
知名加密交易员Doctor Profit宣布，其已关闭全部加密货币空仓。这包括在115,000至125,000美元区间建立的比特币空单、在79,000至82,000美元区间的另一笔空单，以及过去数月开设的100多个山寨币空仓，上述操作均实现了可观盈利。
与此同时，他于64,000美元位置重新买入比特币现货，这也是自2025年9月以来首次进行长期配置。他的计划是：在比特币处于54,000至64,000美元区间时，每日投入计划资金的5%进行现货买入，最多持续20天；若价格接近54,000美元，则将加大买入力度。
Doctor Profit指出，当前市场弥漫着明显的「羊群效应」：此前看涨至150,000美元的投资者，如今普遍期待比特币跌至40,000至50,000美元，并将9月或10月视为四年周期的底部。他认为，当大量投资者预期一致时，市场往往不会按此剧本运行。因此，他选择提前建仓，并预判本轮底部可能早于市场预期到来。
他将监管清晰度、资产代币化基础设施的完善以及机构采用的进展列为转向看多的结构性理由，并撤销了此前关于比特币将跌至40,000至50,000美元的预测。不过，他仍保留标普500指数的空单，理由是美股估值依然偏高，而加密市场已完成较大幅度的重新定价。