Chaos Labs研究员0xGeeGee近日发布了一条深度长推，梳理了针对当前及未来一周的市场思考，涵盖AI大趋势的变化、RWA赛道的潜力项目、航天概念股与美股纳斯达克100指数调整带来的做空机会，以及加密新银行的发展现状。
以下是对原文核心内容的编译与解读：
一、2026年及未来的AI大趋势：Fable禁令与交易机会
我想重申一个深信不疑的观点，它将在今年乃至未来几年重塑AI领域的格局（至少在情绪面上如此，实际应用层面尚难定论，毕竟该领域仍充满未知）。
这一核心逻辑是：AI行业正迎来经济效益的清算时刻。
过去，企业在投资大语言模型（LLM）时秉持着“不惜重金”的心态。然而，随着越来越多长期独立使用LLM且保持理性客观的人士出现，传统企业逐渐意识到一个现实：若缺乏有效的组织管理，所谓的生产力提升可能只是表面现象，并未带来真正的效率飞跃。
因此，企业当前的重心转向提升“组织管理能力”：实现支出透明化，甄别高产出与低效环节，最大化每一笔开销的价值，并复用过往投入的成果。实质上，我们重新发现了勤奋的价值，这是企业在其他领域深知的重要性，却在AI支出上误以为可以豁免。
接下来探讨具体的交易策略。此前我错过了因Fable禁令引发的交易机会，当时我认为市场立刻得出的结论过于草率（试图提供绕过禁令的方法必将面临严厉制裁，这绝非利好）。但理性分析后，更合理的逻辑是，此事将促使市场目光转向去中心化模型以及隐私保护技术（涵盖模型训练与推理阶段）。
这一主题与前文提到的“效率”概念完美契合。众所周知，开源模型的智能单位成本通常比传统模型低90%，尽管其性能尚未达到顶级前沿水平。
那么，我是否要强力推荐$VVV或$TAO？或者$PRL？
绝对没有。虽然有几个即将发行的代币值得关注，但我无法理直气壮地推荐拥有海量解锁压力的资产（如TAO）、已上涨20倍的资产（如VVV），或是核心卖点仅为“它是比特币但你需通过AI推理工作来挖矿”的项目（如PRL）。
1、EigenCloud与DarkBloom
在该赛道中，我确实有两个看好的方向。
首先是$EIGEN（请先放下手中的烂番茄……）。Eigenlayer堪称2023年周期中最令人失望的项目之一，我相信大家对再质押概念的幻灭在很大程度上加剧了以太坊当下的低迷情绪（它还分流了大量本可流向其他生态的资金）。
提及它是因为Eigenlayer已从单纯的再质押和数据可用性（DA）服务，转型为EigenCloud。如果你对此感到困惑（这很正常），我想强调的是他们刚推出的新产品：DarkBloom。
简单来说，DarkBloom是基于Mac电脑算力的AI推理版Airbnb，并在底层集成了隐私与验证机制。
此外，他们还布局了其他有趣的项目（如ECSDA Fail，建议自行了解）。即便你认为这些切入点较为狭窄，也要注意到EIGEN目前的估值已与昔日不同。它不再那个FDV高达200亿美元的庞然大物，当前FDV仅约3.5亿美元（尽管每月有725万美元的代币解锁，但我们可适度忽略这一短期压力）。
随着ELIP-12提案的实施，EIGEN有望开始捕获实际收入，包括来自EigenAI、EigenCloud、EigenDA的100%净收入，以及来自AVS安全服务网络20%的收入。
综上所述，在当前价位，我看好EIGEN并已建立仓位。
2、OpenServ
第二个项目是OpenServ（代币符号$SERV）。
关于该项目无需多言，此前已有深入讨论。本质上，它是一个面向Agent的推理与编排层。很少有山寨币能同时满足我的多重筛选标准：
- 叙事逻辑清晰且业务扎实
- 拥有真实的落地采用案例（甚至包括非加密领域的传统企业）
- 代币具备明确的收入捕获路径
关于最后一点：客户可使用美元或USDC购买推理额度，而SERV推理API收入的25%将用于在市场回购并销毁SERV代币。官方还宣布，Build业务收入、Launchpad流动性池交易费以及企业级/B2B集成收入的25%，均将用于回购销毁。
前景看似美好，我唯一的顾虑是围绕该项目的讨论声浪过高，这在投资中往往不是好兆头。尽管如此，我仍愿意持有并加入这趟列车。
二、RWA：信贷与代币化股票
这可能是另一个会被反复灌输、直至让人厌倦的话题（就像去年一样，AI与RWA交替出现，中间夹杂着隐私概念）。
1、Morpho
在信贷代币化和生息资产领域，$MORPHO无疑是行业的领头羊（尽管市场对策展人构建的具体细分市场仍有保留意见，但这并不影响大局）。它不仅在今年2月获得了Apollo的投资，最近还完成了由a16z、Paradigm和Ribbit领投的新一轮融资。
MORPHO代币的动态已是公开的秘密：团队内部通过并资助的一笔场外交易（OTC）显然不会直接拉动二级市场价格。然而，只要这些半公开的交易条款如预期般优渥，市场对代币的关注度上升表明情况可能发生变化——持有它不再仅仅是伴随另一场交易获得的勋章，而是具备了实质意义。
2、Backpack Securities
RWA赛道中另一个值得密切关注的代币是$BP（希望这并非我在享受大涨后喊出的局部顶部）。
虽然我从未使用过他们的交易所（兴趣不大），但显而易见的是，他们的代币化尝试正在积聚巨大影响力。该代币流通市值目前低于1亿美元，完全具备拉升空间。
需要强调的是，Backpack不仅仅是一个交易所或钱包。
Backpack Securities是一家正规券商，允许用户对持有的资产进行双向代币化，并支持与其他券商的双向转账。股东相关功能虽仍在开发中，但预计很快上线。尽管我个人对团队印象一般，但该项目的看涨逻辑非常清晰。
特别是在Solana生态中，除了近期的JTO（及其衍生代币JTX）外，很久未出现真正的超级赢家。而该项目再次完美契合了我的多项选择标准。
此外，现在是抢占注意力的绝佳时机。因为许多其他所谓的“代币化”项目本质上是炮制虚无缥缈的多层合成垃圾，或疯狂炒作Pre-IPO愿景，最终交出的答卷却一文不值。
3、其他关注项目
随着传统金融领域反向收购筹备加速，Securitize旗下的$CEPT显然是一个非常值得关注的信号。
最后，我想顺势为Variational强推一把：这家交易所非常出色（实际上，由于其丰富的交易品种，它是我目前进行短期日常交易的首选平台）。他们最近开始引入RWA资产。虽然目前规模尚小，买卖价差有时不尽如人意，但这无疑丰富了其原本就全面的资产覆盖。
我很喜欢Variational（顺便刷点积分也不错）。
或许还可以关注$PLUME。看起来他们终于站稳脚跟，业务拓展顺利（如近期与GRVT、Bybit等平台的集成），且K线图有机会走出漂亮的圆弧底，让我们拭目以待。
三、太空概念股与纳斯达克100指数新成员
这部分我会简要说明，因为之前的核心逻辑已经透露过。
SpaceX已经开始发力。而$RKLB（Rocket Lab）长期以来一直充当其影子股/贝塔（Beta）资产，最近甚至被纳入纳斯达克100指数。
数据显示，在过去5年里，纳斯达克100指数新纳入股票在正式纳入前的120天内，平均表现能跑赢QQQ（纳指100ETF）约37%；而在正式纳入后的120天内，其表现则会持续弱于QQQ（通常伴随着绝对价格的下跌）。
受SpaceX额外催化剂的影响，RKLB此前一度成为跑赢大盘的极端案例；因此，我预计它在正式纳入后，也将成为跑输大盘的典型。
目前我买入的看跌期权已进入价内，我还单独建立了做空头寸。我曾寻找其他同样完美的标的来配合这次“SpaceX利好出尽”的做空思路，但很难找到比这更好的了。
另一个密切关注的股票是$CRWV。虽与SpaceX无关，但它与RKLB一样，都是即将在6月22日被正式纳入指数的新成员，且是本轮周期中散户追捧的心头好。
四、最后：加密新银行（NeoBanks）
随着P1（Plasma One）公告的发布，$XPL迎来了一波迅猛暴涨，带动了几个市值较小的“加密新银行”代币，但并未形成普涨局面。
就我个人而言，虽然我是XPL这波暴涨的受益者和狂热粉丝，但我没有足够信心认为这会转化为整个新银行板块的普遍买盘。因此，我不会在此叙事上开设任何新仓位（除了处于锁仓状态的XPL外，不打算追加仓位）。
我挺喜欢他们的银行卡，甚至考虑注册付费项目。
最近我一直在P1和EtherFi之间切换体验，但最终更多停留在P1，主要因为其用户体验更为流畅，福利也更佳。
不过，鉴于EtherFi推出了欧元消费0手续费优惠，而P1的3%消费返现即将转为付费门槛，这两个项目（及其各自代币）各有千秋，值得辩论。
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